7月16日，被譽(yù)為“國產(chǎn)存儲第一股”的長鑫科技（688825）同步開啟網(wǎng)上網(wǎng)下新股申購，本次擬公開發(fā)行股票66.88億股，募資規(guī)模約295億元，有望成為今年以來規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目。
值得注意的是，在長鑫科技（688825）身后，銀行系資本已悄然坐上股東席，成為其原始股東。
《金融時(shí)報(bào)》記者從長鑫科技（688825）招股說明書中發(fā)現(xiàn)，工商銀行（HK1398）、農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）、中國銀行（HK3988）、建設(shè)銀行（HK0939）和交通銀行（HK3328）五家國有大行均通過旗下AIC（金融資產(chǎn)投資公司）參與了對長鑫科技（688825）的投資，持股比例介于0.38%至0.95%之間。
從發(fā)行前持股比例來看，農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）全資子公司農(nóng)銀投資以0.95%的持股比例位居五大行AIC首位；建設(shè)銀行（HK0939）全資子公司建信投資持股0.83%，工商銀行（HK1398）通過工融金投持股0.64%；中國銀行（HK3988）子公司中銀資產(chǎn)、交通銀行（HK3328）子公司交銀金融持股比例一致，均為0.38%。
整體來看，五大行旗下AIC平臺對長鑫科技（688825）合計(jì)直接持股比例達(dá)3.18%，對應(yīng)持股數(shù)量約19.15億股。
其中，建設(shè)銀行（HK0939）的持股結(jié)構(gòu)更為多元化。除建信投資直接持股0.83%外，建設(shè)銀行（HK0939）還通過建銀國際持有長鑫科技（688825）0.68%的股份，并通過建信領(lǐng)航戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金間接持有0.37%權(quán)益，合計(jì)穿透持股比例達(dá)到1.714%，整體投資體量在商業(yè)銀行中位居首位。
作為國有大行布局科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿項(xiàng)目，長鑫科技（688825）的上市落地，有望為各大銀行系資本帶來可觀的投資回報(bào)，進(jìn)一步增厚銀行整體盈利水平、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。
“在長鑫科技（688825）上市后總市值在1萬億元到7萬億元區(qū)間的不同情景模擬下，長鑫科技（688825）或有望提振五大行及招商銀行（600036）2026年?duì)I收增速0.3%至10%不等，建設(shè)銀行（HK0939）、交通銀行（HK3328）或受益更多?！?span>光大證券（601788）金融業(yè)首席分析師王一峰表示，“預(yù)計(jì)相關(guān)投資收益的賬面浮盈在當(dāng)期業(yè)績中即有體現(xiàn)，但后續(xù)考慮到股票鎖定期、股價(jià)波動和減持節(jié)奏，浮盈兌現(xiàn)或會平滑處理?！?/p>
國盛證券（002670）研報(bào)也認(rèn)為，長鑫科技（688825）上市后的市值表現(xiàn)，將轉(zhuǎn)化為參股銀行（885835）的股權(quán)增值收益，并可能對銀行利潤形成一定的增厚效應(yīng)。
國盛證券（002670）分析師基于長鑫科技（688825）招股書進(jìn)行測算，假設(shè)在長鑫科技（688825）上市后總市值達(dá)到1.5萬億元的情景下，建設(shè)銀行（HK0939）的增值收益占其2025年歸母凈利潤的比例預(yù)估約5.55%，利潤增厚效應(yīng)較為突出。交通銀行（HK3328）、農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）的增值收益分別占其25年歸母凈利潤的比例預(yù)估約為4.33%、3.55%。若長鑫科技（688825）上市后總市值超過前述假設(shè)，則對各持股銀行的利潤貢獻(xiàn)度也將相應(yīng)增長。
事實(shí)上，早在兩年前，多家國有大行就通過旗下AIC完成了對長鑫科技（688825）的戰(zhàn)略布局。根據(jù)長鑫科技（688825）招股說明書，農(nóng)銀投資在2023年就已率先入股長鑫科技（688825），初始持股4.21億股。在2024年6月長鑫科技（688825）啟動第八次增資時(shí)，農(nóng)銀投資追加投資，其余四大行旗下AIC平臺也在此時(shí)集中“入場”。
從具體投資規(guī)模來看，彼時(shí)，建信投資出資13億元，認(rèn)購逾4.98億股，持股比例0.86%；中銀金融資產(chǎn)投資有限公司和交銀金融投資有限公司各出資6億元，分別認(rèn)購近2.30億股，持股比例均為0.4%；工融金投出資10億元，認(rèn)購逾3.83億股，持股比例0.66%；農(nóng)銀投資則追加4億元。
《金融時(shí)報(bào)》記者注意到，近年來，五大行旗下AIC持續(xù)深耕硬核科技領(lǐng)域，除了長鑫科技（688825）外，還投資了包括長江存儲、中芯國際（HK0981）、寒武紀(jì)（688256）、寧德時(shí)代（HK3750）等在內(nèi)的多家硬核科技企業(yè)，覆蓋了半導(dǎo)體（881121）、人工智能（885728）、新能源（850101）等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，科創(chuàng)投（885413）資生態(tài)持續(xù)完善。
“銀行系A(chǔ)IC已從單純的債轉(zhuǎn)股工具升級為銀行系資本參與股權(quán)投資、支持科技創(chuàng)新的核心載體。”在國盛證券（002670）分析師劉斐然看來，“科技金融業(yè)務(wù)正成為銀行優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)基本面邊際改善的新引擎，其估值體系有望從依賴穩(wěn)健信貸收益，升級為包含科技創(chuàng)新溢價(jià)的潛力股體系。”
根據(jù)各銀行年報(bào)披露，截至2025年末，工商銀行（HK1398）、農(nóng)業(yè)銀行（HK1288）、中國銀行（HK3988）、建設(shè)銀行（HK0939）、交通銀行（HK3328）這五家國有大行旗下AIC總資產(chǎn)合計(jì)已突破6300億元，凈利潤合計(jì)約184.36億元。
