在全球金融市場波動加劇背景下，中國資本市場迎來監(jiān)管部門密集“傾聽與對話”。7月20日至21日，從投資者、上市公司再到行業(yè)機構(gòu)、專家學(xué)者，中國證監(jiān)會以少見的密度和廣度召開系列座談會，圍繞促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展聽取意見建議，釋放出四大政策信號。

——堅定穩(wěn)市決心，全力維護市場平穩(wěn)運行。投資者座談會上傳遞出一個清晰判斷：新“國九條”實施以來，我國資本市場總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢?！?.26”以來資本市場政策邏輯、創(chuàng)新邏輯、安全邏輯沒有改變，短期波動不改變長期向好趨勢。

業(yè)內(nèi)專家認為，政策邏輯不變，意味著“穩(wěn)市場”不會因短期波動逆轉(zhuǎn)；創(chuàng)新邏輯不變，意味著資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的定位不動搖；安全邏輯不變，意味著防風(fēng)險的底線不會失守。當前經(jīng)濟呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢，資本市場穩(wěn)健運行具備堅實基礎(chǔ)。

中國證監(jiān)會主席吳清明確表示，證監(jiān)會將“全力維護市場平穩(wěn)運行”。從“9.26”中央政治局會議定調(diào)，到“穩(wěn)住樓市股市”首次出現(xiàn)在政府工作報告，再到2026年證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議提出“堅持穩(wěn)字當頭”，以及此次召開的系列座談會……“穩(wěn)市場”始終貫穿于資本市場政策主線。

——明確市場重心，強調(diào)以投資者為本。此次系列座談會最鮮明的特征，是將“投資者”置于核心位置。吳清強調(diào)，廣大投資者是市場之本，是資本市場最重要的參與群體。

在投資者座談會上，來自大中小散的各類投資者代表暢所欲言，“推動上市公司進一步加大分紅力度”“多措并舉引導(dǎo)中長期資金入市”等建議或反映出下階段政策重心。隨后的上市公司、行業(yè)機構(gòu)座談會上，“以投資者為本”的信號進一步強化，證監(jiān)會明確要求上市公司“更好回報投資者”、行業(yè)機構(gòu)“提升投資者服務(wù)水平”。

在業(yè)內(nèi)專家看來，投融資綜合改革效應(yīng)正在持續(xù)釋放，上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)模持續(xù)擴大，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬億元，資本市場從“融資市”向“投資市”的轉(zhuǎn)型路徑更加清晰，目的是讓投資者真正能夠分享經(jīng)濟和資本市場高質(zhì)量發(fā)展的成果。

——強調(diào)公平交易，嚴打違法違規(guī)行為。維護公開、公平、公正的市場秩序，是此次系列座談會的重要議題。其中，“規(guī)范量化交易和AI應(yīng)用”“加大市場違法違規(guī)懲處力度”成為核心討論的話題。

業(yè)內(nèi)專家認為，量化交易不是不能做，但絕不能成為市場波動“放大器”。不是技術(shù)本身有問題，而是技術(shù)應(yīng)用的行為邊界需要明確界定。從投資者代表建議“規(guī)范發(fā)展量化交易和AI應(yīng)用”，到后續(xù)座談會提出“進一步規(guī)范量化交易行為”——從“規(guī)范發(fā)展”到“規(guī)范行為”，這意味著具體政策或正在路上。

同時，資本市場防假打假力度持續(xù)升級。數(shù)據(jù)顯示，新“國九條”實施兩年多來，證監(jiān)會共查辦各類案件1358件，罰沒款353億元。有業(yè)內(nèi)人士認為，系列座談會將“公平”二字置于突出位置，釋放出將持續(xù)加強一線監(jiān)管、完善追責(zé)體系、對各類損害投資者權(quán)益的行為“零容忍”的明確信號，旨在營造一個規(guī)則透明、執(zhí)法嚴格、生態(tài)清朗的市場環(huán)境。

——匯聚穩(wěn)市力量，政策組合拳協(xié)同發(fā)力。穩(wěn)市不僅需要決心，更需要方法。此次系列座談會匯集市場各方力量，有望形成系列可行的政策工具箱。

其中，投資者代表建議的加強逆周期（883436）調(diào)節(jié)、落實中長期資金長周期（883436）考核機制、推動穩(wěn)市機制制度化等，直指市場關(guān)鍵環(huán)節(jié)；上市公司有望增強合規(guī)經(jīng)營能力、提升核心競爭力，行業(yè)機構(gòu)將加大逆周期（883436）布局力度；專家學(xué)者則被寄望于積極建言獻策、理性發(fā)聲。

這些建議與部署，也與近期“國家隊”資金持續(xù)入市、多家上市公司增持回購、公私募密集自購等市場化穩(wěn)市行動形成呼應(yīng)，構(gòu)建了“溝通穩(wěn)預(yù)期”與“資金穩(wěn)盤面”協(xié)同發(fā)力的有效閉環(huán)，有望增強市場應(yīng)對內(nèi)外挑戰(zhàn)的韌性。

越是形勢復(fù)雜嚴峻，越要廣開言路、集思廣益、凝聚共識。可以預(yù)期，隨著座談會成果逐步轉(zhuǎn)化，資本市場穩(wěn)市工具箱將不斷擴容升級，持續(xù)筑牢高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)在根基。