7月20日至21日，從投資者、上市公司到行業(yè)機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者，中國(guó)證監(jiān)會(huì)以少見的密度和廣度舉行系列座談會(huì)，圍繞促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展聽取意見建議。此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清會(huì)見外資基金公司，就投資中國(guó)資本市場(chǎng)等議題交換意見。

這背后，釋放出四大政策信號(hào)：

——堅(jiān)定穩(wěn)市決心，全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。投資者座談會(huì)上傳遞出一個(gè)清晰判斷：新“國(guó)九條”實(shí)施以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)?！?·26”以來(lái)資本市場(chǎng)政策邏輯、創(chuàng)新邏輯、安全邏輯沒(méi)有改變，短期波動(dòng)不改變長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為：政策邏輯不變，意味著“穩(wěn)市場(chǎng)”的決心不會(huì)因短期波動(dòng)逆轉(zhuǎn)；創(chuàng)新邏輯不變，意味著資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的定位不動(dòng)搖；安全邏輯不變，意味著防風(fēng)險(xiǎn)的底線不會(huì)失守。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

吳清明確表示，證監(jiān)會(huì)將“全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。從“9·26”中央政治局會(huì)議定調(diào)，到“穩(wěn)住樓市股市”首次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告，再到2026年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議提出“堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭”，以及近期舉行系列座談會(huì)、會(huì)見外資機(jī)構(gòu)……“穩(wěn)市場(chǎng)”是始終貫穿資本市場(chǎng)的政策主線。

——明確市場(chǎng)重心，強(qiáng)調(diào)以投資者為本。系列座談會(huì)最鮮明的特征，是將“投資者”置于核心位置。吳清強(qiáng)調(diào)，廣大投資者是市場(chǎng)之本，是資本市場(chǎng)最重要的參與群體。

在投資者座談會(huì)上，來(lái)自大中小散的各類投資者代表暢所欲言，提出“推動(dòng)上市公司進(jìn)一步加大分紅力度”“多措并舉引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市”等建議，或成為下階段政策重心。

在上市公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者系列座談會(huì)上，“以投資者為本”的信號(hào)進(jìn)一步強(qiáng)化，證監(jiān)會(huì)明確希望上市公司“更好回報(bào)投資者”、行業(yè)機(jī)構(gòu)“提升投資者服務(wù)水平”。此外，吳清在會(huì)見加拿大養(yǎng)老基金投資公司總裁兼首席執(zhí)行官格雷厄姆時(shí)表示“持續(xù)提升外資參與資本市場(chǎng)的便利度”。

在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，投融資綜合改革效應(yīng)正在持續(xù)釋放，上市公司現(xiàn)金分紅規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，權(quán)益類ETF規(guī)模突破3萬(wàn)億元，資本市場(chǎng)從“融資市”向“投資市”的轉(zhuǎn)型路徑更加清晰，目的是讓投資者真正能夠分享經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

——強(qiáng)調(diào)公平交易，嚴(yán)打違法違規(guī)行為。維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，是系列座談會(huì)的重要議題。其中，“規(guī)范量化交易和AI應(yīng)用”“加大市場(chǎng)違法違規(guī)懲處力度”成為討論的核心話題。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，量化交易不是不能做，但絕不能成為市場(chǎng)波動(dòng)的“放大器”。不是技術(shù)本身有問(wèn)題，而是技術(shù)應(yīng)用的行為邊界需要明確界定。從投資者代表建議“規(guī)范發(fā)展量化交易和AI應(yīng)用”，到后續(xù)系列座談會(huì)提出“進(jìn)一步規(guī)范量化交易行為”——從“規(guī)范發(fā)展”到“規(guī)范行為”，這意味著具體政策或正在路上。

同時(shí)，資本市場(chǎng)防假打假力度持續(xù)升級(jí)。數(shù)據(jù)顯示，新“國(guó)九條”實(shí)施以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共查辦各類案件1358件，罰沒(méi)款353億元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，系列座談會(huì)將“公平”二字置于突出位置，釋放出將持續(xù)加強(qiáng)一線監(jiān)管、完善追責(zé)體系、對(duì)各類損害投資者權(quán)益的行為“零容忍”的明確信號(hào)，旨在營(yíng)造一個(gè)規(guī)則透明、執(zhí)法嚴(yán)格、生態(tài)清朗的市場(chǎng)環(huán)境。

——匯聚穩(wěn)市力量，政策“組合拳”協(xié)同發(fā)力。穩(wěn)市不僅需要決心，更需要方法。系列座談會(huì)匯集市場(chǎng)各方力量，有望形成系列可行的政策工具箱。

其中：投資者代表建議加強(qiáng)逆周期（883436）調(diào)節(jié)、落實(shí)中長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期（883436）考核機(jī)制、推動(dòng)穩(wěn)市機(jī)制制度化等，直指市場(chǎng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)；上市公司有望增強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力；行業(yè)機(jī)構(gòu)將加大逆周期（883436）布局力度；專家學(xué)者則被寄望于積極建言獻(xiàn)策、理性發(fā)聲。

這些建議與部署，也與近期“國(guó)家隊(duì)”資金持續(xù)入市、多家上市公司公告增持回購(gòu)、公私募密集自購(gòu)等市場(chǎng)化穩(wěn)市行動(dòng)形成呼應(yīng)，構(gòu)建了“溝通穩(wěn)預(yù)期”與“資金穩(wěn)盤面”協(xié)同發(fā)力的有效閉環(huán)，有望增強(qiáng)市場(chǎng)應(yīng)對(duì)內(nèi)外部挑戰(zhàn)的韌性。

形勢(shì)越是復(fù)雜嚴(yán)峻，越要廣開言路、集思廣益、凝聚共識(shí)?？梢灶A(yù)期，隨著座談會(huì)成果逐步轉(zhuǎn)化，資本市場(chǎng)穩(wěn)市工具箱將不斷擴(kuò)容升級(jí)，持續(xù)筑牢高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)在根基。