東吳證券（601555）認(rèn)為，液冷產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入工程化落地階段。機(jī)架級AI計算將散熱計算和供電系統(tǒng)內(nèi)；Rubin已進(jìn)入全面量產(chǎn)，合作伙伴系統(tǒng)從2026年下半年開始交付。預(yù)計，液冷供應(yīng)商2026年的業(yè)績表現(xiàn)將呈現(xiàn)前低后高，2027年則進(jìn)入Rubin訂單全年化、國產(chǎn)份額提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級共同驅(qū)動的利潤釋放階段。

華源證券認(rèn)為，1)算力需求擴(kuò)張功耗提升倒逼散熱升級，液冷成數(shù)據(jù)中心散熱首選方案。2)冷水機(jī)組是主流一次側(cè)機(jī)械冷源，壓縮機(jī)是冷水機(jī)組核心零部件。3)磁懸浮離心壓縮機(jī)高度契合AIDC對低PUE的要求。磁懸浮變頻離心式冷水機(jī)組利用磁懸浮軸承，使轉(zhuǎn)子與定子之間沒有機(jī)械接觸，避免了直接接觸所帶來的機(jī)械摩擦損耗。4)全球AIDC需求高增液冷滲透率提升，或驅(qū)動磁懸浮壓縮機(jī)需求放量。全球數(shù)據(jù)中心到2030年預(yù)計將累計新增100GW，液冷的滲透率或?qū)⒊掷m(xù)提升，從而驅(qū)動磁懸浮壓縮機(jī)的需求放量。

華源證券認(rèn)為，汽車零部件（881126）轉(zhuǎn)型液冷賽道尋求第二增長曲線是今年眾多零部件企業(yè)的核心戰(zhàn)略。如果說去年的液冷板塊圍繞“交易預(yù)期”開展，那么今年的板塊預(yù)計將圍繞“交易落地”開展。2026年下半年谷歌和英偉達(dá)（NVDA）新一代液冷方案有望開始量產(chǎn)，國內(nèi)外液冷或?qū)⒃谙掳肽觊_始規(guī)?；鲐?。