東方證券（600958）發(fā)布研報(bào)稱，整體來看，二季度國內(nèi)掃地機(jī)市場受618促銷影響的高基數(shù)零售規(guī)模有所回落，行業(yè)份額高度集中，兩大頭部品牌合計(jì)占據(jù)近七成市場份額，寡頭競爭格局凸顯。掃地機(jī)全球大盤呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，其中國內(nèi)份額持續(xù)向CR2集中，海外大盤增長但延續(xù)競爭，洗地機(jī)出海有望打造新的增長曲線。相關(guān)標(biāo)的：科沃斯（603486）(603486.SH，未評(píng)級(jí))、石頭科技（688169）(688169.SH，未評(píng)級(jí))。

東方證券（600958）主要觀點(diǎn)如下：

Q2內(nèi)銷掃地機(jī)大盤高基數(shù)下小幅下滑，CR2份額明顯集中

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，W15-W26(4.6-6.28)掃地機(jī)線上及線下累計(jì)零售額為46.62億元，同比-1.78%，累計(jì)零售量為142.76萬臺(tái)，同比+2.78%，均價(jià)為每臺(tái)3268元，同比-4.38%。市場競爭格局方面，CR2集中度進(jìn)一步提升，石頭科技（688169）和科沃斯（603486）作為兩大主力品牌，總銷額分別為16.38億元、15.43億元，同比+16.65/+16.99%，市場占有率分別為35.12%、33.09%，同比+5.57/+5.34pcts。整體來看，二季度國內(nèi)掃地機(jī)市場受618促銷影響的高基數(shù)零售規(guī)模有所回落，隨著云鯨、追覓和其他二三線品牌份額回落，行業(yè)份額高度集中，石頭、科沃斯（603486）兩大頭部品牌合計(jì)占據(jù)近七成市場份額，寡頭競爭格局凸顯。

掃地機(jī)在Prime Day海外增長延續(xù)，但產(chǎn)品價(jià)格段下沉

IDC數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度全球掃地機(jī)器人出貨量為656.3萬臺(tái)，同比+29.4%。2026年亞馬遜（AMZN）PrimeDay戰(zhàn)報(bào)顯示，石頭科技（688169）在北美市場掃地機(jī)銷量同比+30%，美國整體市占率33%、加拿大市占率31%;歐洲亞馬遜（AMZN）九國整體市占45%(德/英/西/荷/比五國第一)，掃地機(jī)器人歐洲銷量同比+24%，位列第一。追覓北美掃地機(jī)全渠道GMV突破1.15億元，同比+201%;西南歐掃地機(jī)全渠道GMV同比+47%。海外掃地機(jī)大盤持續(xù)增長，增長主要依靠量增驅(qū)動(dòng)，背后驅(qū)動(dòng)因素來自于新市場和新渠道的拓展，以及對(duì)海外品牌份額的進(jìn)一步擠占。中國掃地機(jī)出海產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步擴(kuò)展，伴隨下沉產(chǎn)品的SKU增加，均價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)下行趨勢(shì)。

洗地機(jī)出海趨勢(shì)加速，或成為海外第二成長曲線

截至2026年5月，據(jù)追覓披露，其洗地機(jī)已進(jìn)入120多個(gè)國家及地區(qū)，在近20個(gè)國家及地區(qū)穩(wěn)居前列，其中波蘭比較典型，市占率高達(dá)70%，其余更有多個(gè)國家市占率超過50%，成為當(dāng)?shù)責(zé)徜N產(chǎn)品。石頭科技（688169）的洗地機(jī)品類同樣處在增長階段，2026年亞馬遜（AMZN）Prime Day戰(zhàn)報(bào)顯示，在歐洲整體銷量同比+112%，其中西班牙、德國分別為+235%/139%，德國亞馬遜（AMZN）洗地機(jī)品類市占率達(dá)33%。整體來看，上半年洗地機(jī)出海迎來高速增長期，各大品牌持續(xù)進(jìn)軍海外市場，有望在清潔海外領(lǐng)域打造第二成長曲線。

風(fēng)險(xiǎn)提示

以舊換新補(bǔ)貼政策持續(xù)性存在不確認(rèn)性、關(guān)稅反復(fù)擾動(dòng)、原材料成本波動(dòng)。