今天凌晨，谷歌母公司Alphabet公布第二季度業(yè)績。
第二季度，Alphabet營收1198億美元，市場預(yù)期為1170.2億美元；經(jīng)營利潤407.7億美元，市場預(yù)期為405.5億美元；資本支出449.2億美元，市場預(yù)期為441.5億美元；谷歌服務(wù)收入945.4億美元，市場預(yù)期為943.2億美元；谷歌云收入247.7億美元，市場預(yù)期為224.6億美元。
云積壓訂單首破5000億美元大關(guān)。谷歌云收入同比增長82%，創(chuàng)近年來最快增速，表明AI投資正持續(xù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)回報(bào)。
從以上數(shù)據(jù)可以看出，資本支出是谷歌云收入的1.8倍，這意味著谷歌每賺1元，仍要投入1.8元建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。
盡管谷歌上調(diào)2026年資本開支指引至1950億-2050億美元，高于此前1800億-1900億美元的預(yù)期，但二季度自由現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)負(fù)至-59億美元。谷歌C（GOOG）FO預(yù)計(jì)，AI基礎(chǔ)設(shè)施投入將持續(xù)對(duì)利潤表和現(xiàn)金流構(gòu)成壓力。
總體來看，市場對(duì)谷歌的財(cái)報(bào)有一定的爭議：一方面是AI投入逐步變現(xiàn)；另一方面是持續(xù)燒錢，自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，如果收入跟不上，那么錢總有燒完的一天。據(jù)巴克萊測(cè)算，谷歌將連續(xù)兩年自由現(xiàn)金流為負(fù)。
近期市場給達(dá)哥的感覺就是躲財(cái)報(bào)。如今谷歌財(cái)報(bào)平安落地，接下來就要看下周公布財(cái)報(bào)的Meta（META）了。
Meta（META）的財(cái)報(bào)同樣關(guān)鍵。7月1日晚上，Meta（META）出售算力的消息，被市場解讀為算力見頂?shù)摹肮砉适隆?。次日，A股通信設(shè)備（881129）板塊指數(shù)大跌7.49%，正式對(duì)AI硬件的調(diào)整進(jìn)行確認(rèn)。
我們回到市場。
今天，A股三大指數(shù)集體小幅上揚(yáng)。截至收盤，上證指數(shù)（1A0001）、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）均收漲0.25%，深證成指（399001）收漲0.44%。
市場成交額超過2.2萬億元，較昨日大幅縮量逾4000億元。市場有超過4200只個(gè)股上漲，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲1.82%，平均股價(jià)指數(shù)上漲0.11%。
大市方面，上證指數(shù)（1A0001）昨天的高低點(diǎn)均未突破，短線未選擇方向。明天繼續(xù)關(guān)注周三的低點(diǎn)是否跌破，若跌破，則有調(diào)整的可能性；若突破周三的高點(diǎn)，則短期會(huì)震蕩上行。
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（399006）當(dāng)前仍受制于10日均線，借鑒2021年3月末的經(jīng)驗(yàn)，站上20日均線之后才可以看作是右側(cè)。
當(dāng)前行情與去年4月7日大跌后的修復(fù)性行情類似，在初期單日大幅上漲后，大盤均呈現(xiàn)小波動(dòng)特征。
此外，兩段行情均是修復(fù)性行情，不僅市場縮量，而且板塊個(gè)股快速輪動(dòng)，隨機(jī)性較強(qiáng)，操作有一定的難度，說其是“高手局”也不為過。
以今天為例，上午MLCC、光模塊、能源金屬（881267）、光纖、玻纖、電力、有色等板塊輪動(dòng)，下午電池、人腦工程、證券、光伏設(shè)備（881279）、工程機(jī)械（881268）等板塊輪動(dòng)。
今天寬基ETF大幅縮量，這是一個(gè)重要現(xiàn)象。
ETF縮量，主力資金并未怎么出力，這說明市場極度擔(dān)憂情緒已經(jīng)明顯緩解，后續(xù)將取決于市場資金行為。
板塊方面，硬科技連續(xù)兩天走弱，即便韓國股市大漲也未能帶動(dòng)。AI硬件方向受谷歌資本支出超預(yù)期影響而高開，但隨后回落。
新能源（850101）方向崛起，儲(chǔ)能（885921）、風(fēng)電（885641）、電網(wǎng)、綠色電力（885936）、光伏等板塊表現(xiàn)不俗，個(gè)股掀起漲停潮。
長江證券（000783）指出，儲(chǔ)能（885921）板塊底部已確認(rèn)。東吳證券（601555）指出，鋰電8月排產(chǎn)旺季將至，排產(chǎn)環(huán)增需求旺盛。
電網(wǎng)方面，東方財(cái)富（300059）證券指出，電網(wǎng)投資“適度超前”+特高壓（885425）招標(biāo)放量共振。近期行業(yè)出現(xiàn)兩大關(guān)鍵催化。
一是政策定調(diào)“適度超前”、電網(wǎng)基建投資加碼。國家發(fā)改委、國家能源（850101）局日前聯(lián)合發(fā)布《可再生能源（850101）發(fā)展“十五五”規(guī)劃》，明確提出“適度超前推進(jìn)建設(shè)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施”。疊加國家電網(wǎng)“十五五”期間固定資產(chǎn)投資規(guī)劃達(dá)4萬億元，較“十四五”增長約40%，重點(diǎn)推進(jìn)特高壓（885425）、智能配電網(wǎng)及數(shù)字化升級(jí)，電網(wǎng)設(shè)備（881278）中長期需求空間堅(jiān)實(shí)。
二是特高壓（885425）招標(biāo)大幅放量，年內(nèi)前三批已超2025年全年。2026年國家電網(wǎng)特高壓（885425）第三批設(shè)備中標(biāo)候選人總中標(biāo)金額達(dá)108.72億元，年內(nèi)前三批次累計(jì)中標(biāo)金額已達(dá)292.61億元。2026年僅前三批采購金額就已大幅超越2025年全年。年內(nèi)特高壓（885425）招標(biāo)呈現(xiàn)“多項(xiàng)目連續(xù)落地、交流+直流+背靠背共振”特征。
達(dá)哥認(rèn)為，去年以來的幾輪行情周期（883436），當(dāng)主線退潮后，接力的支線炒作的高度普遍不高。所以，對(duì)于新能源（850101）今天的崛起，最好是要信早信。
最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天板塊個(gè)股普漲，由1個(gè)月前的“一九行情”轉(zhuǎn)為“九一行情”，這是市場縮量輪動(dòng)及行情修復(fù)的體現(xiàn)，風(fēng)格是否會(huì)發(fā)生變化，還需要繼續(xù)觀察。操作上，盡管個(gè)股普漲，但操作依然有難度。
