上證報中國證券網(wǎng)訊(張瑋華記者費天元)華鑫證券7月22日發(fā)布研報稱，7月以來A股調整主要因為資金情緒擾動，而非基本面惡化。當前資金面積極信號已顯現(xiàn)。

華鑫證券分析稱，本輪A股調整非由基本面惡化所致。宏觀層面，6月我國經(jīng)濟呈現(xiàn)邊際向好趨勢；中觀層面，半年報業(yè)績預告結構亮點猶存。該輪行情變化主因在于資金情緒擾動，外部受韓股情緒傳導影響，內部資金兌現(xiàn)情緒濃厚，量化與機構資金的加速賣出放大波動。

華鑫證券表示，當前積極信號已顯現(xiàn)。上周ETF資金顯著放量，滬深300（399300）、中證1000（399852）、科創(chuàng)50（1B0688）、中證500（399905）、中證A500、創(chuàng)業(yè)板指（399006）、上證指數(shù)（1A0001）周度均獲百億規(guī)模凈加倉。同時，融資情緒預計基本觸底。此外，多家龍頭企業(yè)半年報業(yè)績大幅預增。

華鑫證券認為，目前A股可一定程度上類比2021年2—3月行情走勢，兩個時段皆為市場經(jīng)歷極致抱團后，行情進入回調與風格再平衡階段。復盤2021年A股走勢，可分為“快速下跌-底部震蕩-底部反彈”三階段：前兩階段成交額與擁擠度快速下行，前期持續(xù)占優(yōu)的消費（883434）風格先超跌后有短暫小幅修復機會。而在底部反彈階段，成交額與擁擠度階段底部拐點同步提示A股正式反彈信號，后續(xù)反彈行情中資金并未抱團原先方向，且對業(yè)績兌現(xiàn)要求提升。

華鑫證券表示，當前A股雖仍存震蕩整理壓力，但底部漸進。后續(xù)需等待美韓股市企穩(wěn)信號，關注去杠桿進度和月底CSP（CSPI）(云服務提供商)大廠發(fā)布財報與指引。在行業(yè)選擇方面，可關注兩大主題：一是科技超跌反彈類，包括超跌的光模塊、PCB、國產(chǎn)算力、半導體材料（884091）設備、機器人、商業(yè)航天（886078）等；二是風格主線平衡類，包括防御的公用事業(yè)、煤炭（850105）、石油石化、銀行、非銀、創(chuàng)新藥（886015）等。