證券之星消息，2026年7月23日恒運昌（688785）(688785)發(fā)布公告稱長江證券（000783）、平安資管、易方達基金、天風證券（601162）于2026年7月15日調研我司。
具體內容如下：
問：請公司目前的營收結構、在手訂單及客戶拓展情況如何？
答：2025年公司實現營業(yè)收入約5.29億元，以來自自研產品的收入為主，主要客戶為拓荊科技（688072）、宏大真空、中微公司（688012）、北方華創(chuàng)（002371）、微導納米（688147）等。2026年一季度公司實現營業(yè)收入1.24億元。截至公司2025年年度報告披露日，公司持有尚未交付的在手訂單共約1.57億元。公司將充分發(fā)揮研發(fā)和技術優(yōu)勢，結合市場發(fā)展前景和客戶需求，不斷進行新產品的研發(fā)設計，結合公司豐富的技術和生產經驗，加快推動更先進工藝制程等離子體射頻電源系統(tǒng)的產業(yè)化應用，為客戶提供性能更優(yōu)、可靠性更高的產品，推進公司長期穩(wěn)定發(fā)展。同時，公司還將積極推動主營業(yè)務產品向光伏、顯示面板、精密光學等領域的拓展，不斷提升公司產品性能與質量，并拓寬公司產品品類，致力于成為圍繞等離子體工藝提供核心零部件整體解決方案的平臺型公司，助力公司長期穩(wěn)定發(fā)展。
問：請介紹一下公司產品等離子體射頻電源系統(tǒng)的應用領域與產品特點
答：公司的等離子體射頻電源系統(tǒng)被廣泛應用于半導體（881121）工藝中的薄膜沉積、刻蝕、離子注入、清洗去膠、鍵合等環(huán)節(jié)，并應用于光伏電池片的薄膜沉積、顯示面板鍍膜、精密光學鍍膜、常壓等離子體清洗等工業(yè)生產環(huán)節(jié)。半導體（881121）行業(yè)遵循“一代技術、一代工藝、一代設備”的產業(yè)規(guī)律，等離子體射頻電源系統(tǒng)等核心部件需要得到設備商及晶圓廠的雙重認證。同時，等離子體射頻電源系統(tǒng)定制化程度較高，在公司與下游設備廠商合作過程中，一般由下游客戶向公司提供產品技術指標要求和功能要求，公司根據客戶需求自主研發(fā)新產品并制作樣機供下游客戶驗證。
半導體設備（884229）及零部件行業(yè)具有“精確復制”的要求，等離子體射頻電源系統(tǒng)的量產必須確保高度穩(wěn)定和可重復的生產工藝，且需經過精密的校準和嚴格的測試流程，以確保性能的一致性和長期穩(wěn)定性。在此嚴苛要求下，公司已具備成熟的規(guī)模化量產能力，并成為薄膜沉積、刻蝕環(huán)節(jié)國內頭部設備商的戰(zhàn)略級供應商。歷經十余年，公司先后推出CSL、Bestda、spen/Basalt、Cedar四代產品系列等離子體射頻電源系統(tǒng)。截至2025年年底，公司第四代等離子體射頻電源系統(tǒng)Cedar系列處于驗證狀態(tài)，該產品將射頻電源和匹配器整合為一體化平臺，配備多個中心阻抗應用、可實現快速數據及大數據采集等功能，可支撐更先進制程。
問：請公司的射頻電源和匹配器都是配套出售的嗎？
答：客戶可根據自身需求，單獨向公司采購等離子體射頻電源或匹配器，亦可以同時采購等離子體射頻電源和配套的匹配器。此外，公司等離子體射頻電源無需與同系列的匹配器產品配套使用，同系列中的等離子體射頻電源和匹配器亦不會有固定的配套關系。
問：請介紹一下公司主營產品的驗證周期
答：半導體（881121）行業(yè)遵循“一代技術、一代工藝、一代設備”的產業(yè)規(guī)律，等離子體射頻電源系統(tǒng)等核心部件需要得到半導體設備（884229）商及晶圓廠的雙重驗證，需要經歷功能驗證、上機驗證、工藝驗證、晶圓廠生產驗證等多個驗證環(huán)節(jié)，驗證程序復雜、驗證難度大、驗證周期（883436）長。公司早在2018年與拓荊科技（688072）率先開展等離子體射頻電源系統(tǒng)的國產化開發(fā)及驗證工作，歷經2年多的合作驗證，產品于2020年下半年開始逐步批量交付拓荊科技（688072）。近年來，國內晶圓廠及半導體（881121）裝備商均加速核心零部件國產化，所有半導體（881121）裝備商的驗證周期（883436）都在同步壓縮，同一客戶其他系列產品的驗證時間也相應減少，公司產品的整體認證周期（883436）也逐步縮短。
問：請介紹一下公司引進產品的未來業(yè)務規(guī)劃
答：公司的引進產品與自研產品相互補充，共同構成等離子體工藝的核心零部件整體解決方案。引進產品的產品種類將聚焦于目前的真空泵、質量流量計、等離子體直流電源，將進一步拓展客戶范圍，其中真空泵客戶目前以精密光學鍍膜及半導體設備（884229）客戶為主，公司將拓展更多半導體（881121）、光伏及顯示面板客戶的應用，在公司其他自研產品客戶中拓展市場空間；質量流量計目前收入較少，集中于精密光學鍍膜客戶，公司將拓展在半導體（881121）、光伏及顯示面板等領域的市場空間，同時加快自研質量流量計的研發(fā)落地和出貨，以引進業(yè)務帶動自研產品的驗證和銷售；引進的等離子體直流電源目前以光伏、面板、精密光學領域客戶為主，公司自研的等離子體直流電源已批量出貨，引進和自研等離子體直流電源相互補充，為客戶直流濺射鍍膜工藝提供更多選擇。此外，隨著公司資本實力的提升，公司未來將借助外部并購等戰(zhàn)略舉措，積極物色境內外優(yōu)質的標的和技術，以進一步增強等離子體工藝核心零部件的供應能力，為客戶提供一站式的產品和服務。
問：請介紹一下公司上游元器件的國產化進程
答：公司已建立穩(wěn)定、高質量的供應商體系，關注供應商經營資質、生產能力、技術水平、質量管控水平以及產品價格等多方面因素，并結合響應速度、付款條件等對供應商進行綜合評定，將符合要求的供應商列入合格供應商名錄，并在供貨階段實行供應商動態(tài)管理，篩選優(yōu)質供應商，持續(xù)優(yōu)化采購渠道。為保證生產的連續(xù)和穩(wěn)定性，公司綜合考慮原材料的采購周期（883436）、供應商的供貨能力、采購量起訂門檻等因素，對常用材料建立安全庫存機制。自2021年開始，公司先后在上游采購中實現了真空電容、陶瓷電容、MCU以及SiC MOS、LDMOS、部分DC和FPG等元器件的國產化應用。公司目前已確定上游元器件的全國產化方案，將持續(xù)推進元器件的全面國產化驗證工作。
問：請介紹一下公司目前的產能情況及產能未來布局
答：2025年公司產能利用率達98.51%。公司通過多個措施提升產能，包括積極推進子公司恒運昌（688785）真空技術(沈陽)有限公司的建設與正式運營，助力其實現從試產到量產的跨越；同時推進深圳產能建設，加速產能落地；公司未來將逐步推進半導體（881121）與真空裝備核心零部件智能化生產運營基地項目的建設，這些都將有助于后續(xù)產能的釋放，為公司產能持續(xù)提升奠定基礎。
恒運昌（688785）(688785)主營業(yè)務：等離子體射頻電源系統(tǒng)、等離子體激發(fā)裝置、等離子體直流電源、各種配件的研發(fā)、生產、銷售及技術服務,并引進真空獲得和流體控制等相關的核心零部件,圍繞等離子體工藝提供核心零部件整體解決方案。
恒運昌（688785）2026年一季報顯示，一季度公司主營收入1.24億元，同比下降12.08%；歸母凈利潤1758.28萬元，同比下降49.81%；扣非凈利潤1693.05萬元，同比下降44.31%；負債率5.66%，財務費用-42.29萬元，毛利率52.14%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。
融資融券（885338）數據顯示該股近3個月融資凈流入1068.45萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。
