中證報(bào)中證網(wǎng)訊(記者齊金釗)7月24日，深圳嘉立創(chuàng)（001232）科技集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“嘉立創(chuàng)（001232）”)正式啟動(dòng)網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行申購，申購簡(jiǎn)稱為“嘉立創(chuàng)（001232）”，申購代碼001232。公司本次發(fā)行價(jià)為84.46元/股，發(fā)行市盈率為38.19倍。本次公開發(fā)行股票數(shù)量為5556萬股，網(wǎng)上單一證券賬戶最高申購數(shù)量為13000股，發(fā)行后總股本為55556萬股，預(yù)計(jì)募集資金總額為46.93億元，將全部投向高多層印制線路板產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、PCBA智能產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化升級(jí)項(xiàng)目、智能電子元器件中心及產(chǎn)品線擴(kuò)充項(xiàng)目和機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。
一站式研發(fā)制造平臺(tái)支撐營(yíng)收破百億元
嘉立創(chuàng)（001232）啟動(dòng)申購的節(jié)點(diǎn)，恰逢一個(gè)產(chǎn)業(yè)信號(hào)密集釋放的窗口。
剛剛過去的2026世界人工智能（885728）大會(huì)(WAIC2026)上，具身智能、人形機(jī)器人（886069）、AI終端等成為高頻關(guān)鍵詞。曾停留在實(shí)驗(yàn)室和展廳里的技術(shù)，正加速向規(guī)模化落地推進(jìn)——物理AI正從云端走進(jìn)工廠、倉庫、家庭，硬件創(chuàng)新的規(guī)模與速度，進(jìn)入了一個(gè)新的周期（883436）。
變化背后，意味著硬件產(chǎn)品的研發(fā)節(jié)奏也變了，硬件創(chuàng)新的速度，從“按年計(jì)”變成了“按周計(jì)”。
嘉立創(chuàng)（001232）介紹，傳統(tǒng)PCB廠商服務(wù)的是大訂單、長(zhǎng)周期（883436）的量產(chǎn)需求，但物理AI時(shí)代的研發(fā)階段，需要的是一套能夠系統(tǒng)性響應(yīng)相關(guān)需求的制造服務(wù)體系。對(duì)此，公司構(gòu)建了一套硬件創(chuàng)新“一站式”服務(wù)體系。從工程師打開設(shè)計(jì)軟件的第一步開始，公司的服務(wù)鏈條就已介入：EDA/CAM工具層，自研的免費(fèi)EDA讓設(shè)計(jì)文件在平臺(tái)內(nèi)流轉(zhuǎn)，CAM系統(tǒng)直接對(duì)接生產(chǎn)驗(yàn)證；元器件層，立創(chuàng)商城一片起訂、明碼實(shí)價(jià)，工程師無需另找供應(yīng)商；PCB層，數(shù)字化拼單將小批量訂單聚合生產(chǎn)，最快12小時(shí)交付；PCBA層，板子打好后直接進(jìn)入貼片裝聯(lián)環(huán)節(jié)，15小時(shí)出貨；機(jī)械服務(wù)層，CNC加工、3D打印（885537）、FA零部件覆蓋結(jié)構(gòu)件需求，最快3天交付……
全產(chǎn)業(yè)鏈“一站式”服務(wù)的核心不在于業(yè)務(wù)的完整性，而在于每個(gè)環(huán)節(jié)都為“高頻、小批、快交、驗(yàn)證”四個(gè)變量?jī)?yōu)化過——工程師不需要對(duì)接多家供應(yīng)商，在一個(gè)平臺(tái)內(nèi)就能把從電路圖到樣機(jī)的完整迭代跑完。
得益于“一站式”服務(wù)能力不斷深化，嘉立創(chuàng)（001232）近年來保持穩(wěn)健高速增長(zhǎng)。招股書顯示，2023年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現(xiàn)67.26億元、79.69億元和102.32億元，同比分別增長(zhǎng)5.31%、18.48%和28.40%，3年間營(yíng)收穩(wěn)步突破百億大關(guān)，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.34%。在盈利端，嘉立創(chuàng)（001232）2023年至2025年凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)7.34億元、10.54億元和13.06億元，同比分別增長(zhǎng)28.10%、43.70%和23.93%，近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)33.45%，顯著高于營(yíng)收增速。
進(jìn)入2026年，嘉立創(chuàng)（001232）高增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在延續(xù)。據(jù)招股書中披露的經(jīng)審閱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2026年1至3月，公司營(yíng)業(yè)收入約30.29億元，較上年同期增長(zhǎng)45.29%；凈利潤(rùn)約3.76億元，較上年同期增長(zhǎng)51.71%。
AI產(chǎn)業(yè)浪潮下高端化業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)
如果說AI大潮首先改變了硬件研發(fā)的速度，那么制造服務(wù)還需要在產(chǎn)品復(fù)雜度提升的同時(shí)，穩(wěn)定承接多輪驗(yàn)證、軟硬件同步驗(yàn)證和小批量交付需求。嘉立創(chuàng)（001232）的增長(zhǎng)，也正從訂單規(guī)模擴(kuò)張，進(jìn)一步轉(zhuǎn)向產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和服務(wù)能力升級(jí)。
嘉立創(chuàng)（001232）介紹，在PCB核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司已具備量產(chǎn)64層超高層PCB、1至3階HDI板、FPC四層板等高端產(chǎn)品的能力，可支持機(jī)器人關(guān)節(jié)精密部件到智能穿戴（885454）設(shè)備整機(jī)方案。伴隨產(chǎn)品能力升級(jí)，公司下游應(yīng)用場(chǎng)景正從傳統(tǒng)消費(fèi)電子（881124），加速向AI服務(wù)器、高速通信設(shè)備（881129）、高階工控、汽車電子（885545）、醫(yī)療器械（881144）等高端領(lǐng)域遷移，增長(zhǎng)動(dòng)力也從早期的訂單數(shù)量擴(kuò)張，切換為“訂單體量+產(chǎn)品單價(jià)+結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的多重驅(qū)動(dòng)，2025年，公司多層板收入同比增加2.88億元，占PCB業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)額的55.17%。
業(yè)務(wù)協(xié)同也成為經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)的重要支撐。2025年，公司PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入38.84億元；電子元器件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入36.51億元；PCBA業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.89億元，同比增長(zhǎng)49.68%，成為增長(zhǎng)較快的核心板塊。同時(shí)，PCBA業(yè)務(wù)協(xié)同帶動(dòng)PCB相關(guān)收入4.69億元，對(duì)當(dāng)期PCB收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比例為28.95%。
嘉立創(chuàng)（001232）的服務(wù)邊界繼續(xù)向機(jī)械環(huán)節(jié)延伸。2025年，以機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)為代表的其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.56億元，同比增長(zhǎng)77.80%，其中3D打印（885537）、CNC和FA業(yè)務(wù)合計(jì)收入約4.33億元。
當(dāng)硬件產(chǎn)品需要多輪改版、電子與機(jī)械同步驗(yàn)證時(shí)，客戶對(duì)制造服務(wù)的需求，也會(huì)從單一環(huán)節(jié)逐步延伸到電路板、元器件、電子裝聯(lián)和結(jié)構(gòu)件加工等多個(gè)環(huán)節(jié)。公開資料顯示，嘉立創(chuàng)（001232）曾助力“朱雀三號(hào)”商業(yè)火箭完成航電系統(tǒng)快速驗(yàn)證，保障深中通道工控系統(tǒng)穩(wěn)定落地，協(xié)助自變量機(jī)器人實(shí)現(xiàn)“一周迭代四次”的研發(fā)節(jié)奏，支持智元機(jī)器人加速推進(jìn)量產(chǎn)進(jìn)程。
全球化布局打開成長(zhǎng)空間
嘉立創(chuàng)（001232）介紹，深耕行業(yè)近20年，公司通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)沉淀出近千萬工程師用戶生態(tài)，構(gòu)筑起核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。截至2025年末，公司在線自助下單平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)超950萬，付費(fèi)用戶規(guī)模突破130萬，由嘉立創(chuàng)（001232）自主研發(fā)的板級(jí)EDA軟件“嘉立創(chuàng)（001232）EDA”已積累超658萬注冊(cè)用戶，用戶群體覆蓋高校師生、科研院所、初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)、專精特新（885929）企業(yè)乃至上市公司。公司還與中國(guó)科學(xué)院大學(xué)、華中科技大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、東南大學(xué)等高校聯(lián)合開展LLM生成式PCB布局布線輔助引擎、智能制造工藝規(guī)劃引擎、3D打?。?85537）模型分析引擎等前沿技術(shù)研發(fā)，持續(xù)構(gòu)建面向AI時(shí)代的工業(yè)軟件能力。
工業(yè)軟件入口與千萬級(jí)用戶集群的形成，背后是公司貫穿用戶成長(zhǎng)全周期（883436）的培育體系。
嘉立創(chuàng)（001232）介紹，公司構(gòu)建了全生命周期（883436）用戶培育機(jī)制——學(xué)生群體可通過永久免費(fèi)的EDA軟件、每月兩次免費(fèi)打樣等服務(wù)，完成校園階段習(xí)慣啟蒙；用戶步入職場(chǎng)后自然復(fù)用平臺(tái)，形成“校園接觸-職場(chǎng)沿用”的完整轉(zhuǎn)化閉環(huán)。
在此基礎(chǔ)上，公司形成增長(zhǎng)飛輪——海量用戶優(yōu)化算法效率，效率提升降低成本吸引更多用戶，平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化。其產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)屬性區(qū)別于傳統(tǒng)制造企業(yè)，具備獨(dú)特的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)。
在筑牢國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本盤的同時(shí)，嘉立創(chuàng)（001232）穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，將高效的柔性制造能力與數(shù)字化供應(yīng)鏈能力向全球輸出。2025年公司實(shí)現(xiàn)境外收入20.45億元，同比增長(zhǎng)44.98%，已升級(jí)為驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)的重要引擎之一。目前公司產(chǎn)品與服務(wù)已覆蓋全球180余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，依托線上數(shù)字化平臺(tái)，為全球工程師提供一站式研發(fā)制造服務(wù)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能與服務(wù)的跨境輸出。從市場(chǎng)空間來看，全球硬件創(chuàng)新浪潮同步興起，海外長(zhǎng)尾制造市場(chǎng)規(guī)模廣闊，有望為公司打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板。
嘉立創(chuàng)（001232）表示，通過登陸深交所主板，公司將借助資本市場(chǎng)力量進(jìn)一步放大核心優(yōu)勢(shì)，加速高端產(chǎn)能落地與技術(shù)研發(fā)迭代，持續(xù)鞏固硬件創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)業(yè)地位。在AI硬件產(chǎn)業(yè)浪潮與全球化布局的雙重驅(qū)動(dòng)下，嘉立創(chuàng)（001232）有望憑借獨(dú)特的“一站式”平臺(tái)模式和深厚的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，在資本市場(chǎng)持續(xù)釋放長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值。
