【編者按】券商研報(bào)是資本市場(chǎng)投資者決策的重要參考依據(jù)，兼具價(jià)值挖掘與風(fēng)險(xiǎn)揭示雙重核心職能，執(zhí)業(yè)過(guò)程中需嚴(yán)守客觀、審慎、公允的基本原則。研報(bào)如果存在審慎性缺失、研判片面、風(fēng)險(xiǎn)披露不足等問(wèn)題，容易對(duì)投資者形成誤導(dǎo)。
今年以來(lái)，江淮汽車(chē)（600418）在2026年2月盤(pán)中最高觸及58.79元，此后股價(jià)整體下行。截至7月23日收盤(pán)，公司股價(jià)為20.77元，較階段高點(diǎn)下跌超60%。
翻閱過(guò)往研報(bào)可見(jiàn)，今年以來(lái)多家券商給予江淮汽車(chē)（600418）“強(qiáng)烈推薦”、“買(mǎi)入”、“增持”評(píng)級(jí)。其中招商證券（HK6099）給出了“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，國(guó)泰海通（HK2611）、財(cái)通證券（601108）、興業(yè)證券（601377）等則給出了“增持”評(píng)級(jí)。
招商證券（HK6099）：給出“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
2026年4月7日，招商證券（HK6099）發(fā)布研報(bào)《2025年尊界起勢(shì)，盈利彈性顯著》，研報(bào)列示收盤(pán)價(jià)44.53元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
招商證券（HK6099）在研報(bào)中提到“預(yù)計(jì)2026、2027、2028年歸母凈利潤(rùn)分別為29.51億、110.43億、131.40億，分別對(duì)應(yīng)34.0、9.1、7.6XPE，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！”。
根據(jù)該研報(bào)的投資評(píng)級(jí)說(shuō)明，“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)指“預(yù)期公司股價(jià)漲幅超越基準(zhǔn)指數(shù)20%以上”，“報(bào)告中所涉及的投資評(píng)級(jí)采用相對(duì)評(píng)級(jí)體系，基于報(bào)告發(fā)布日后6-12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期當(dāng)?shù)?市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的市場(chǎng)表現(xiàn)預(yù)期。其中，A股市場(chǎng)以滬深300（399300）指數(shù)為基準(zhǔn)”。
以4月7日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，截至7月23日，江淮汽車(chē)（600418）累計(jì)下跌54.88%；同期滬深300（399300）指數(shù)上漲6.47%。
國(guó)泰海通：年報(bào)后維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)57.94元
2026年4月6日，國(guó)泰海通（HK2611）發(fā)布江淮汽車(chē)（600418）2025年報(bào)點(diǎn)評(píng)《年報(bào)符合預(yù)期，Q4同環(huán)比減虧》。發(fā)布研報(bào)節(jié)點(diǎn)江淮汽車(chē)（600418）股價(jià)為44.53元，維持“增持”評(píng)級(jí)，并給出57.94元目標(biāo)價(jià)。
研報(bào)表示“調(diào)整2026-2027年EPS預(yù)測(cè)為1.04（+0.54）、3.40（+1.91）元，新增2028年EPS預(yù)測(cè)為5.21元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至57.94元（原為47.12元），對(duì)應(yīng)2026年1.8倍PS，維持增持評(píng)級(jí)?！?/p>
根據(jù)國(guó)泰海通（HK2611）研報(bào)的投資評(píng)級(jí)說(shuō)明，“增持”評(píng)級(jí)為：“相對(duì)滬深300（399300）指數(shù)漲幅15%以上”。投資建議評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中提到“以報(bào)告發(fā)布后的12個(gè)月內(nèi)的市場(chǎng)表現(xiàn)為比較標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）的漲跌幅相對(duì)同期的滬深300（399300）指數(shù)漲跌幅為基準(zhǔn)”。
從研報(bào)發(fā)布日至7月23日，江淮汽車(chē)（600418）股價(jià)下跌53.36%；同期滬深300（399300）指數(shù)上漲6.47%。
興業(yè)證券（601377）：高位維持“增持”評(píng)級(jí)
2026年2月10日，興業(yè)證券（601377）發(fā)布江淮汽車(chē)（600418）研報(bào)《豪華市場(chǎng)亟待優(yōu)質(zhì)供給，尊界MPV有望突圍》。研報(bào)列示當(dāng)日收盤(pán)價(jià)54.61元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
興業(yè)證券（601377）的核心判斷是，“公司在2025年有望實(shí)現(xiàn)減虧，受MPV新品的上市影響，2026年公司有望實(shí)現(xiàn)扭虧?？紤]到尊界所在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局好，銷(xiāo)量放量可期，我們給予公司“增持”評(píng)級(jí)”。
興業(yè)證券（601377）評(píng)級(jí)說(shuō)明中，“增持”對(duì)應(yīng)“相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在5%～15%之間”。投資建議評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中提到“評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌幅。其中：滬深兩市以滬深300（399300）指數(shù)為基準(zhǔn)”。
以2月10日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，截至7月22日，江淮汽車(chē)（600418）累計(jì)下跌61.97%；同期滬深300（399300）指數(shù)上漲0.08%。
券商研報(bào)不可能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)短期價(jià)格，但券商機(jī)構(gòu)具備專(zhuān)業(yè)投研體系與成熟風(fēng)控機(jī)制，理應(yīng)清晰知曉在個(gè)股高位給出“強(qiáng)烈推薦”、“買(mǎi)入”、“增持”評(píng)級(jí)的潛在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
