進(jìn)入7月以來，A股市場經(jīng)歷了一輪顯著調(diào)整，大盤重心隨之持續(xù)下移。其中，科技板塊的跌勢最為慘烈。不少前期熱門科技股相比階段高點(diǎn)回撤超過30%，部分個(gè)股股價(jià)甚至“腰斬”，恐慌情緒一度蔓延。
然而，喧囂過后冷靜審視，支撐本輪科技牛的底層邏輯并未發(fā)生根本動搖。有分析人士指出，在邏輯未變、方向未改的背景下，泥沙俱下的調(diào)整反而擠干了水分，為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的提供了更具性價(jià)比的“黃金坑”。
對于著眼長遠(yuǎn)的投資者而言，股價(jià)大幅回撤反而提供了更優(yōu)的布局機(jī)會，證券分析人士建議關(guān)注光通信、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、商業(yè)航天（886078）等板塊的低吸機(jī)會。
光通信：
產(chǎn)業(yè)成長能力清晰度高
在本輪科技股的深度回調(diào)中，雖然光通信不算跌勢劇烈的板塊，但板塊中不少個(gè)股也出現(xiàn)了較大跌幅。然而，撥開情緒迷霧可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)趨勢的強(qiáng)勁脈搏并未有明顯減弱。
從產(chǎn)業(yè)角度看，生成式AI掀起的全球算力競賽正愈演愈烈，北美云巨頭資本開支持續(xù)上調(diào)，而光模塊作為數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹把堋?，是整個(gè)AI基礎(chǔ)設(shè)施中業(yè)績兌現(xiàn)確定性最高的一環(huán)。同時(shí)，技術(shù)迭代的步伐也未放緩，800G產(chǎn)品剛剛進(jìn)入規(guī)模化出貨高峰，1.6T的升級周期（883436）已近在眼前。更重要的是，中國廠商在該領(lǐng)域已構(gòu)筑起難以撼動的全球競爭壁壘，深度嵌入海外供應(yīng)鏈，而龍頭企業(yè)的訂單能見度和盈利能力依然保持在歷史高位。
有行業(yè)人士表示，對于真正著眼于產(chǎn)業(yè)“長坡厚雪”的投資者而言，眼下的非理性下跌，恰恰是在擠干泡沫后，以更具吸引力的價(jià)格收集核心倉位的良機(jī)。邏輯未曾折舊，調(diào)整即意味著更優(yōu)的擊球點(diǎn)。
業(yè)績方面，光通信龍頭開始相繼發(fā)布業(yè)績預(yù)告。其中，新易盛（300502）預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤區(qū)間為70億元—80億元，同比增速為77.56%—102.93%；天孚通信（300394）預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤區(qū)間為11.24億元—13.04億元，同比增速為25%—45%。
興業(yè)證券（601377）分析師章林分析稱，光通信行業(yè)出現(xiàn)快速回調(diào)，并非產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)生變化。如800G、1.6T等產(chǎn)品需求仍維持高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈訂單、物料儲備和客戶需求均未出現(xiàn)明顯變化，行業(yè)基本面依舊強(qiáng)勁，因此持續(xù)看好光通信板塊，建議關(guān)注中際旭創(chuàng)（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）、中瓷電子（003031）等。
中際旭創(chuàng)(300308)
新易盛(300502)
太辰光(300570)
半導(dǎo)體設(shè)備：
AI驅(qū)動需求持續(xù)增長
半導(dǎo)體設(shè)備（884229）行業(yè)維持高景氣，銷售額也連續(xù)第三年刷新歷史新高。在全球存儲芯片（886042）投資再次成倍增長，達(dá)到萬億美元投資的趨勢下，疊加海外邏輯芯片和中國芯片產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)等背景，行業(yè)的長期高度景氣趨勢不改。
“本輪大跌是前期過高預(yù)期的一次集中擠泡沫，而非產(chǎn)業(yè)方向的證偽?！庇行袠I(yè)分析人士指出，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備（884229）的底層邏輯不僅沒有動搖，反而在加速強(qiáng)化。首先，外部技術(shù)封鎖持續(xù)加碼，會倒逼國內(nèi)晶圓廠將供應(yīng)鏈安全置于成本考量之上，而國產(chǎn)設(shè)備的驗(yàn)證導(dǎo)入窗口正以前所未有的速度打開。其次，國內(nèi)成熟制程擴(kuò)產(chǎn)仍在穩(wěn)步推進(jìn)，且先進(jìn)制程的攻堅(jiān)離不開設(shè)備這一核心基座，需求的基本盤異常堅(jiān)實(shí)。更值得關(guān)注的是，龍頭企業(yè)在刻蝕、薄膜沉積、清洗等關(guān)鍵環(huán)節(jié)已實(shí)現(xiàn)從“0到1”的突破，正加速邁向“1到N”的市場占有率提升階段。根據(jù)近期披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，核心企業(yè)的研發(fā)投入與新增訂單依然維持高位。
SEMI發(fā)布《年中總半導(dǎo)體設(shè)備（884229）市場預(yù)測報(bào)告》，預(yù)測2026年全球半導(dǎo)體（881121）制造設(shè)備（OEM）總銷售額將創(chuàng)下1659億美元的歷史新高，同比增長23.2%，且增長勢頭預(yù)計(jì)將持續(xù)至2028年，總設(shè)備銷售額有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2295億美元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年增長，AI驅(qū)動的需求正在重塑半導(dǎo)體（881121）制造投資格局。
平安證券分析師楊鐘指出，半導(dǎo)體設(shè)備（884229）行業(yè)景氣向上，相關(guān)設(shè)備廠有望長期受益于半導(dǎo)體（881121）晶圓制造工廠擴(kuò)產(chǎn)，推薦北方華創(chuàng)（002371）、中微公司（688012）、拓荊科技（688072）、華海清科（688120）、中科飛測（688361）、微導(dǎo)納米（688147），建議關(guān)注屹唐股份（688729）、富創(chuàng)精密（688409）、江豐電子（300666）、恒運(yùn)昌（688785）、新萊應(yīng)材（300260）。
北方華創(chuàng)(002371)
中微公司(688012)
拓荊科技(688072)
商業(yè)航天：
回收驗(yàn)證加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展
商業(yè)航天（886078）板塊在本輪回調(diào)過程中經(jīng)歷了劇烈的估值壓縮，部分個(gè)股短期跌幅超過四成，市場熱度仿佛驟然冷卻。然而，在業(yè)內(nèi)人士眼中，本輪下跌更多是前期概念炒作退潮后的“去偽存真”，而非產(chǎn)業(yè)趨勢的真正轉(zhuǎn)向。當(dāng)非理性的恐慌將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一并錯(cuò)殺，泥沙之下反而埋下了真正的“黃金”。
從政策端看，“航天強(qiáng)國”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)被納入新基建核心范疇，低軌星座組網(wǎng)的萬億級市場藍(lán)圖徐徐展開。有分析人士指出，從產(chǎn)業(yè)端觀察，火箭可回收技術(shù)日趨成熟，發(fā)射成本呈指數(shù)級下降，“一箭多星”已成常態(tài)，這些突破正實(shí)實(shí)在在地將商業(yè)航天（886078）從“高冷”的概念期，推向商業(yè)化落地的爆發(fā)前夜。龍頭企業(yè)的訂單飽滿，后續(xù)組網(wǎng)任務(wù)密集，產(chǎn)業(yè)鏈上核心配套商的業(yè)績可見度正在逐季提升。
浙商證券（601878）分析師彭磊指出，我國在發(fā)射次數(shù)及平均投送質(zhì)量上較美存在較大差距，若SpaceX（SPCX）成功上市，其獲得資本加持的產(chǎn)業(yè)能力或?qū)⑦M(jìn)一步提升，并有望倒推我國商業(yè)航天（886078）加速發(fā)展。往后看，隨著可回收火箭得到密集驗(yàn)證，衛(wèi)星發(fā)射目標(biāo)翻倍增長，產(chǎn)能建設(shè)加速，我國商業(yè)航天（886078）有望迎來快速成長期。
國內(nèi)可復(fù)用火箭時(shí)代來臨，2026年有望成為回收驗(yàn)證密集年，朱雀三號、天龍三號、智神星一號等若成功，發(fā)射成本將有望繼續(xù)降低，整體形成國家主導(dǎo)大運(yùn)力與國家任務(wù)，民營主攻低成本、高頻次、差異化的互補(bǔ)格局。具體到投資標(biāo)的上，綜合多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，上海瀚訊（300762）、航天電子（600879）、ST臻鐳（688270）、鋮昌科技（001270）、邁為股份（300751）、信維通信（300136）等概念股被普遍看好。
航天電子(600879)
ST臻鐳 (688270)
風(fēng)險(xiǎn)提示：個(gè)股表現(xiàn)受政策、業(yè)績等多重因素影響。本文觀點(diǎn)及標(biāo)的僅為分析參考，不構(gòu)成投資建議。投資者應(yīng)審慎決策，理性投資，自負(fù)盈虧。
