開市七年，科創(chuàng)板向新向優(yōu)，營收實現(xiàn)史詩級跨越。同時，科創(chuàng)板持續(xù)聚焦集成電路、人工智能（885728）等國家戰(zhàn)略急需領(lǐng)域，持續(xù)篩選、吸納、集聚優(yōu)質(zhì)硬科技企業(yè)主體，逐步補齊產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)鍵環(huán)節(jié)，構(gòu)建起了覆蓋研發(fā)、制造、設(shè)備、材料、應(yīng)用的全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
七歲，恰少年。
七歲的科創(chuàng)板褪去初生懵懂，已然展露硬核實力。
2019年7月22日，25家首批科創(chuàng)公司在黃浦江畔鳴鑼開市，科創(chuàng)板正式落地，成為中國資本市場注冊制改革的首個“試驗田”。七年迭代，櫛風(fēng)沐雨，科創(chuàng)板匯聚611家公司，總市值突破13萬億元，累計股權(quán)融資超1.2萬億元，年創(chuàng)造營收約1.6萬億元，逐步成為資本市場服務(wù)發(fā)展集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備（885427）、新能源（850101）、人工智能（885728）等新質(zhì)生產(chǎn)力的核心主陣地。
與此同時，七年持續(xù)迭代規(guī)則，科創(chuàng)板徹底打破傳統(tǒng)資本市場的估值與上市桎梏，重構(gòu)了適配硬科技成長規(guī)律的上市體系、審核邏輯與資本生態(tài)，昔日改革路上的荊棘與險阻，歷經(jīng)七年淬煉沉淀，皆化為中國資本市場改革堅實的地基。
往未來看，79家IPO企業(yè)排隊，長鑫科技（688825）、燧原科技、宇樹科技（300674）等等細(xì)分賽道標(biāo)桿企業(yè)已進(jìn)入上市收官通道，而可控核聚變（886065）、具身智能、大模型、量子計算、腦機接口（886047）等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有望成為科創(chuàng)板下一階段高質(zhì)量擴容的核心增量。
數(shù)說七年：規(guī)模躍遷，底盤夯實
開市七年，科創(chuàng)板向新向優(yōu)，營收實現(xiàn)史詩級跨越，上交所披露，從開市初年的1471.15億元躍升至2025年的超1.6萬億元，七年營收規(guī)模增長近11倍，其中，61家公司營收突破50億元里程碑；整體凈利潤從2019年的178.12億元增長至2025年的586.24億元，凈增408.12億元、增幅超229%，充分印證制度改革紅利持續(xù)兌現(xiàn)、硬科技產(chǎn)業(yè)價值持續(xù)兌現(xiàn)。
2026年一季度，除中芯國際（HK0981）、華虹公司、百濟神州（HK6160）3家多地上市紅籌企業(yè)外，605家科創(chuàng)板公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入3525.77億元，實現(xiàn)歸母凈利潤203.07億元。而整個上半年，目前已有56家科創(chuàng)板企業(yè)披露2026年上半年業(yè)績預(yù)告，50家企業(yè)預(yù)喜。
這七年，科創(chuàng)板整體盈利變現(xiàn)能力持續(xù)增強，2025年全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達(dá)1780.55億元，相比之下，2019年這一指標(biāo)僅為197.08億元。
市值方面，截至7月22日，科創(chuàng)板板塊611家上市企業(yè)合計總市值超13萬億元，其中，寒武紀(jì)（688256）、中芯國際（HK0981）、海光信息（688041）、中微公司（688012）、華虹宏力（HK1347）等24家公司市值突破千億。超過5000億級的巨頭有三家：寒武紀(jì)（688256）總市值達(dá)到8230.64億元，中芯國際（HK0981）總市值約7760.82億元；海光信息（688041）總市值約7707.51億元。
科創(chuàng)板上市公司累計IPO募集資金9762億元，再融資募集資金2358億元，合計超1.2萬億元。
科創(chuàng)板公司持續(xù)通過硬核研發(fā)引領(lǐng)“創(chuàng)新力”，連續(xù)七年保持近13%的研發(fā)投入強度，遠(yuǎn)超全社會研發(fā)經(jīng)費投入強度，穩(wěn)居A股各板塊研發(fā)投入強度首位。截至2025年末，板塊累計研發(fā)投入近9000億元，近三年復(fù)合增長率高達(dá)7.5%。其中，中芯國際（HK0981）、海光信息（688041）、時代電氣（688187）等30多家企業(yè)年度研發(fā)費用超過10億元。板塊累計發(fā)明專利突破15萬項，累計148家次科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項目斬獲國家科學(xué)技術(shù)獎等國家級重大獎項。上述數(shù)據(jù)突出了科創(chuàng)板“高研發(fā)、高成長”的特征。
板塊七年累計分紅2170億元。2025年，科創(chuàng)板現(xiàn)金分紅總額399.15億元，相比開市首年現(xiàn)金分紅約70億元有明顯大幅提升，一年多次分紅漸成常態(tài)，向市場傳遞長期發(fā)展信心，投資者獲得感持續(xù)增強。
此外，目前科創(chuàng)板股票指數(shù)已達(dá)到33條，形成覆蓋寬基、主題、策略的完整指數(shù)體系。
相關(guān)指數(shù)跟蹤產(chǎn)品規(guī)模近2900億元，科創(chuàng)板ETF上市數(shù)量超110只。其中，科創(chuàng)50（1B0688）產(chǎn)品境內(nèi)外規(guī)模近1370億元，已成為境內(nèi)第4大寬基指數(shù)產(chǎn)品和最大的單市場ETF產(chǎn)品。
制度破局：注冊制改革的核心價值
你可能要問了：科創(chuàng)板為什么能取得跨越式成果？扎實數(shù)據(jù)背后藏著什么密碼？
事實上，科創(chuàng)板從誕生之初就錨定“硬科技”核心定位，推出五套差異化、包容性上市標(biāo)準(zhǔn)，首次將技術(shù)實力、產(chǎn)業(yè)價值、創(chuàng)新潛力納入上市評判體系，徹底終結(jié)了科創(chuàng)企業(yè)“有技術(shù)無利潤就無法上市”的歷史難題，成為重塑中國科創(chuàng)上市規(guī)則的核心起點。
一位專業(yè)投資人表示，科創(chuàng)板最大的意義，就是打破了長線科技企業(yè)的發(fā)展困境。高端制造、半導(dǎo)體（881121）、創(chuàng)新藥（886015）這類硬科技賽道，研發(fā)周期（883436）長、前期投入大、上市門檻高，曾經(jīng)很多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)卡在融資、上市環(huán)節(jié)，難以做大做強。
而科創(chuàng)板五套差異化上市標(biāo)準(zhǔn)的落地，精準(zhǔn)破解企業(yè)融資難、上市難的痛點。數(shù)據(jù)顯示，在科創(chuàng)板開板首年，僅有3家虧損企業(yè)（其中2家采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)）、1家紅籌企業(yè)、1家設(shè)置特別表決權(quán)的企業(yè)得以上市，但在科創(chuàng)板不斷改革、愈加包容性的上市條件下，科創(chuàng)板累計已支持63家未盈利企業(yè)、10家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、8家紅籌企業(yè)登陸資本市場，其中28家公司上市時尚未盈利，目前已通過技術(shù)落地、產(chǎn)能釋放實現(xiàn)扭虧為盈、成功“摘U”，完成了從技術(shù)研發(fā)到商業(yè)落地的蛻變。
科創(chuàng)板最具突破性的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，聚焦企業(yè)核心技術(shù)壁壘、研發(fā)投入強度、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略價值，重點適配創(chuàng)新藥（886015）、高端醫(yī)療器械（881144）等長周期（883436）賽道。截至目前，23家通過第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)中，21家為創(chuàng)新藥（886015）、疫苗企業(yè)，2家為高端醫(yī)療器械（881144）企業(yè)，全部實現(xiàn)核心產(chǎn)品獲批上市，技術(shù)創(chuàng)新價值得到充分驗證。
七年迭代，科創(chuàng)板精準(zhǔn)包容釋放“改革力”，完成三輪系統(tǒng)性改革升級，從試點注冊制，“科創(chuàng)板八條”35項改革舉措，再到2025年“科創(chuàng)板1+6”深化改革，構(gòu)建起適應(yīng)科技型企業(yè)全生命周期（883436）發(fā)展需求的制度服務(wù)體系。
2025年6月，科創(chuàng)板推出“科創(chuàng)板1+6”改革舉措，設(shè)立科創(chuàng)成長層，有序擴圍第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，適用范圍覆蓋創(chuàng)新藥（886015）、創(chuàng)新醫(yī)療器械（881144）、人工智能（885728）、商業(yè)航天（886078）、低空經(jīng)濟（886067）等前沿科技領(lǐng)域，其中藍(lán)箭航天就是借此東風(fēng)遞交了上市申請。上交所數(shù)據(jù)顯示，40家科創(chuàng)成長層公司2025年營收增速領(lǐng)跑全市場，同比增長37.2%。其中，17家公司營收超過10億元，百濟神州（HK6160）營收突破380億元，營收規(guī)模位居板塊前列?？苿?chuàng)成長層公司中，百濟神州（HK6160）、寒武紀(jì)（688256）、諾誠健華（HK9969）等6家公司首次實現(xiàn)盈利，成為首批科創(chuàng)成長層“畢業(yè)生”。同時，科創(chuàng)板引入預(yù)先審閱機制、資深專業(yè)機構(gòu)投資者等創(chuàng)新安排，泰諾麥博（688806）等4家公司受益頗多。
2026年，科創(chuàng)板改革再度提速，完成對未來產(chǎn)業(yè)的精準(zhǔn)擴容。在陸家嘴（600663）論壇上，監(jiān)管層明確將第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍擴圍至人工智能（885728）大模型、量子科技（885730）、生物制造、具身智能、低空經(jīng)濟（886067）、腦機接口（886047）等前沿未來產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步提升面向新質(zhì)生產(chǎn)力的綜合支持能力。未來，類似國產(chǎn)GPU賽道的燧原科技、具身智能賽道的宇樹科技（300674）這樣的企業(yè)將得以快速滿足融資發(fā)展需求。
除了上市準(zhǔn)入規(guī)則的重構(gòu)，科創(chuàng)板同步重塑了資本市場的審核邏輯、融資規(guī)則與人才激勵規(guī)則，構(gòu)建起全方位適配硬科技發(fā)展的制度生態(tài)。截至2026年一季度，累計有459家科創(chuàng)板公司推出876單股權(quán)激勵計劃，板塊覆蓋率達(dá)75.9%，超九成公司選擇第二類限制性股票，精準(zhǔn)錨定科技創(chuàng)新核心領(lǐng)域人才隊伍建設(shè)需求。樂鑫科技（688018）上市近7年間已累計推出10期股權(quán)激勵計劃，最新一期激勵方案設(shè)置與芯片研發(fā)、全球化市場拓展深度綁定的考核指標(biāo)，進(jìn)一步強化長周期（883436）激勵約束效果。
產(chǎn)業(yè)扎根：集群成型，國產(chǎn)替代落地
開市七年來，科創(chuàng)板的產(chǎn)業(yè)培育完成了從“單點落地”到“聚鏈成勢”的系統(tǒng)性躍遷。開市初期，板塊賽道布局尚處萌芽階段，首批上市企業(yè)多以細(xì)分領(lǐng)域單點突破為主，產(chǎn)業(yè)分布相對零散、鏈條協(xié)同不足。歷經(jīng)七年精準(zhǔn)培育與政策引導(dǎo)，科創(chuàng)板持續(xù)聚焦集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能（885728）、高端制造等國家戰(zhàn)略急需領(lǐng)域，持續(xù)篩選、吸納、集聚優(yōu)質(zhì)硬科技企業(yè)主體，逐步補齊產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)鍵環(huán)節(jié)，構(gòu)建起覆蓋研發(fā)、制造、設(shè)備、材料、應(yīng)用的全鏈條產(chǎn)業(yè)生態(tài)。與此同時，科創(chuàng)板開市前瞻布局商業(yè)航天（886078）、具身智能、量子科技（885730）等未來賽道，為“十五五”新質(zhì)生產(chǎn)力培育儲備全新增長極。截至目前，科創(chuàng)板戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)市值占比已達(dá)82%，核心賽道高度集聚、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群成型成勢，成為板塊七年跨越式發(fā)展最堅實的產(chǎn)業(yè)底座。
其中，上交所公告顯示，高達(dá)三成的科創(chuàng)板上市企業(yè)是高端裝備（885427）制造及新材料企業(yè)，包括工業(yè)機器人、高端數(shù)控機床等賽道，2025年，184家公司合計實現(xiàn)營收3476.14億元，實現(xiàn)歸母凈利潤268.85億元，中國通號（688009）、中復(fù)神鷹（688295）、科德數(shù)控（688305）、鐵建重工（688425）是其中的標(biāo)桿企業(yè)，中國通號（688009）盈利能力卓越，2025年全年歸母凈利潤為36.86億元，可以列入科創(chuàng)板第三，共26家科創(chuàng)公司全年凈利潤超過10億元。
科創(chuàng)板還是“中國芯”的上市首選地，129家集成電路領(lǐng)域企業(yè)匯聚于此，占據(jù)了兩成多的份額，覆蓋芯片設(shè)計、封測、半導(dǎo)體設(shè)備（884229）、封裝等環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈完整度領(lǐng)跑全市場。這129家企業(yè)在2025年帶來了3718.51億元營收；實現(xiàn)歸母凈利潤287.83億元。僅晶圓代工龍頭企業(yè)就有四家，中芯國際（HK0981）、華虹公司、晶合集成（688249）、芯聯(lián)集成（688469）等4家公司市場份額穩(wěn)居全球?qū)倬A代工企業(yè)第二、第五、第八、第十。
中芯國際（HK0981）是2025年科創(chuàng)板盈利規(guī)模最高的企業(yè)，全年實現(xiàn)歸屬凈利潤約50.41億元，也是市值、研發(fā)投入排名位居前列的科創(chuàng)公司。
作為首批登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，中微公司（688012）就是一家半導(dǎo)體設(shè)備（884229）公司，其當(dāng)前總市值排在科創(chuàng)板第四，僅在寒武紀(jì)（688256）、中芯國際（HK0981）、海光信息（688041）的后面，是首批企業(yè)當(dāng)中的標(biāo)桿代表。
科創(chuàng)板數(shù)量排在第三的生物醫(yī)藥企業(yè)，開板以來，累計119家生物醫(yī)藥企業(yè)上市，占板塊上市企業(yè)總數(shù)的19.5%，成為科創(chuàng)板產(chǎn)業(yè)集群的重要支撐力量，2025年合計實現(xiàn)營收1739.45億元；實現(xiàn)歸母凈利潤117.09億元。截至目前，科創(chuàng)板累計有37款創(chuàng)新藥（886015）在國內(nèi)獲批上市；研發(fā)管線全球?qū)＠跈?quán)交易潛在累計總額突破450億美元，其中三生國健（688336）與輝瑞（PFE）達(dá)成的海外授權(quán)交易首付款14億美元，刷新國產(chǎn)創(chuàng)新藥（886015）最高首付款紀(jì)錄。
不難看出，雖然人工智能（885728）企業(yè)不多，但科創(chuàng)板市值前四名被集成電路、人工智能（885728）兩大產(chǎn)業(yè)瓜分?？苿?chuàng)板人工智能（885728）領(lǐng)域以海光信息（688041）、寒武紀(jì)（688256）等AI芯片企業(yè)為龍頭，初步構(gòu)建起貫通“模芯云用”全鏈條的自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)，相關(guān)企業(yè)合計市值突破3.6萬億，其中，寒武紀(jì)（688256）總市值位居板塊首位，海光信息（688041）排第三，僅兩大龍頭在科創(chuàng)板3.6萬億人工智能（885728）賽道總市值中占比超44.27%，再加上市值位居前列的沐曦股份（688802），頭部企業(yè)標(biāo)桿效應(yīng)顯著。寒武紀(jì)（688256）也是科創(chuàng)板股價排名第三的企業(yè)，22日收盤報1310元/股。
2025年，科創(chuàng)板30余家人工智能（885728）企業(yè)合計實現(xiàn)營收1798.76億元；實現(xiàn)歸母凈利潤133.8億元，盈利能力大幅躍升。海光信息（688041）、寒武紀(jì)（688256）、摩爾線程（688795）、沐曦股份（688802）等領(lǐng)軍企業(yè)合力打造“國模國芯”自主生態(tài)。
后備力量：賽道擴容，未來增量可期
除了存量上市公司之外，79家科創(chuàng)板IPO企業(yè)正在排隊，其中長鑫科技（688825），宇樹科技（300674）、燧原科技已完成注冊生效，等待啟動發(fā)行。
長鑫科技（688825）深耕半導(dǎo)體（881121）存儲領(lǐng)域，屬于集成電路核心賽道，是國內(nèi)稀缺的存儲IDM全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，打破海外巨頭長期壟斷，目前處于已發(fā)行待上市階段。值得一提的是，即將上市的長鑫科技（688825）預(yù)計募集資金總額超579.19億元，或?qū)⒊蔀榭苿?chuàng)板IPO歷史融資最多的企業(yè)。
燧原科技則是主營人工智能（885728）算力領(lǐng)域，自主迭代四代架構(gòu)、五款云端AI芯片，搭建起覆蓋AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統(tǒng)集群、AI計算編程軟件平臺的完整產(chǎn)品體系，是“國產(chǎn)GPU四小龍”之一，屬于云端AI芯片賽道，是我國高端自主算力底座的核心承載企業(yè)。
宇樹科技（300674）更是眾所周知的具身智能、人形機器人（886069）賽道玩家，全球唯一同時實現(xiàn)四足機器人、人形機器人（886069）規(guī)?；慨a(chǎn)登頂?shù)钠髽I(yè)，核心零部件自研率超90%。
站在七周年的全新起點，科創(chuàng)板的規(guī)則迭代仍在持續(xù)深化。當(dāng)前，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的賽道持續(xù)擴容，前沿未來產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代加速，對制度包容性、精準(zhǔn)性提出了更高要求。后續(xù)科創(chuàng)板將持續(xù)優(yōu)化分層管理制度、完善未來產(chǎn)業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)、健全耐心資本培育機制，同時嚴(yán)格落實科創(chuàng)屬性篩查，清理“偽科創(chuàng)”企業(yè)，堅守硬科技核心定位。
從打破盈利桎梏到包容未來產(chǎn)業(yè)，從單點制度創(chuàng)新到全體系規(guī)則重構(gòu)，七年時間，科創(chuàng)板用一場持續(xù)、深度的制度變革，重塑了中國科創(chuàng)企業(yè)的上市邏輯與資本賦能生態(tài)。未來，隨著改革持續(xù)落地深化，科創(chuàng)板將進(jìn)一步打通科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán)，持續(xù)培育世界級硬科技龍頭，成為我國科技自立自強、新質(zhì)生產(chǎn)力高質(zhì)量發(fā)展的核心資本主陣地，未來可期。
