7月23日，中國證監(jiān)會召開黨的建設(shè)暨監(jiān)管工作座談會。會議總結(jié)上半年系統(tǒng)黨的建設(shè)和監(jiān)管工作的同時，分析當前形勢，統(tǒng)籌部署了下一階段重點工作任務(wù)。

面對復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，本次座談會釋放出清晰、堅定、連貫的資本市場監(jiān)管政策導(dǎo)向——短期維度，聚焦防風險、穩(wěn)大盤、穩(wěn)預(yù)期，依托充足政策儲備、持續(xù)引入增量資金、精準開展逆周期（883436）調(diào)節(jié)，有效對沖各類市場風險，守住資本市場平穩(wěn)運行底線；長期維度，聚焦補短板、提質(zhì)效、塑生態(tài)，以深化資本市場制度改革為核心，以常態(tài)化從嚴監(jiān)管為抓手，持續(xù)完善市場基礎(chǔ)制度、規(guī)范市場主體行為、優(yōu)化市場發(fā)展生態(tài)，全面提升資本市場發(fā)展質(zhì)量與內(nèi)生韌性。

受訪專家表示，此次會議部署兼顧當下穩(wěn)定與長遠發(fā)展，平衡風險防控與改革創(chuàng)新，將顯著強化資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新的能力。短期維穩(wěn)營造平穩(wěn)市場環(huán)境，保障股權(quán)融資、并購重組活動有序開展，防止市場大幅波動中斷企業(yè)融資節(jié)奏；長期改革持續(xù)優(yōu)化制度土壤，注冊制為科創(chuàng)企業(yè)打通上市融資通道，常態(tài)化退市引導(dǎo)資本持續(xù)流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。投融資平衡的市場生態(tài)，能夠吸引更多耐心資本、風險資本投入創(chuàng)新領(lǐng)域，充分發(fā)揮資本市場推動產(chǎn)業(yè)升級、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的樞紐功能。

短期以穩(wěn)為先

多維度筑牢安全屏障

穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)信心是當前資本市場監(jiān)管工作的重要任務(wù)。中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云對《證券日報》記者表示，當前A股市場波動的核心癥結(jié)是市場預(yù)期偏弱、投資者信心不足，疊加資金交易順周期（883436）行為放大了市場波動幅度。基于此，本輪穩(wěn)市工作已然跳出傳統(tǒng)單純托底指數(shù)的短期思維，核心靶向聚焦扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期、盤活市場內(nèi)生流動性，夯實資本市場平穩(wěn)運行的底層根基。

會議提出，更加精準有效實施逆周期（883436）調(diào)節(jié)，推動中長期資金穩(wěn)步提升入市規(guī)模和比例，加強應(yīng)對全球市場波動和風險跨境傳導(dǎo)的政策儲備，筑牢防范外部風險沖擊的防波堤防浪堤。

招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，本輪資本市場逆周期（883436）調(diào)節(jié)呈現(xiàn)機制化、結(jié)構(gòu)化、前瞻性的鮮明特征。本次調(diào)控核心著力點在于修復(fù)資本市場投融資供求結(jié)構(gòu)、重塑市場風險偏好、激活市場內(nèi)生活力。同時，調(diào)控政策兼顧內(nèi)外風險，統(tǒng)籌應(yīng)對外部輸入性金融風險與國內(nèi)市場預(yù)期偏弱兩大核心問題，精準對沖市場非理性波動，有效防范市場超調(diào)風險，推動資本市場回歸穩(wěn)健有序的運行態(tài)勢。

目前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速突破，宏觀政策面、基本面、資金面等方面的積極因素不斷積聚，資本市場改革效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，市場整體具備較好的配置價值。

董忠云表示，短期來看，清晰的穩(wěn)市定調(diào)能夠穩(wěn)定市場預(yù)期，明確監(jiān)管底線，緩解恐慌性拋售，壓縮市場非理性下行空間；中期維度，持續(xù)引入中長期資金將逐步改善市場交易結(jié)構(gòu)，降低市場波動率；長期看，穩(wěn)定的市場環(huán)境有助于恢復(fù)資本市場財富效應(yīng)，修復(fù)居民與機構(gòu)風險偏好。

長期以改為進

夯實市場發(fā)展根基

此次會議明確，接下來將圍繞深化改革提升制度包容性適應(yīng)性、扶優(yōu)限劣促進上市公司做優(yōu)做強、分層分類推動行業(yè)機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展等方面，全面夯實市場長期發(fā)展根基。

在李湛看來，此輪資本市場長效改革的核心破局點，在于重塑投融資兩端平衡發(fā)展的市場格局，推動資本市場由側(cè)重融資的單一功能定位，加快轉(zhuǎn)型為投融資功能雙向協(xié)同、供需匹配均衡的成熟現(xiàn)代資本市場體系。

值得注意的是，從嚴監(jiān)管貫穿維穩(wěn)與改革全過程，既是防控風險的重要手段，也是改革落地的堅強保障。

李湛表示，本輪監(jiān)管秉持前置排查、精準拆雷、阻斷傳導(dǎo)、從嚴兜底的核心思路，全方位筑牢風險防控屏障。通過常態(tài)化風險篩查，將風險處置從事后補救前移至事前預(yù)警、源頭防范；精準隔離股債聯(lián)動、跨市場交叉?zhèn)鲗?dǎo)風險，杜絕單點風險蔓延擴散、引發(fā)區(qū)域性市場風險；同時從嚴整治違規(guī)交易、私募亂象、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為，全方位凈化市場生態(tài)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

短期精準維穩(wěn)，為深化改革創(chuàng)造穩(wěn)定的市場環(huán)境和良好的輿論氛圍；長期深化改革，從制度根源上化解結(jié)構(gòu)性風險、修復(fù)市場生態(tài)，為市場長期穩(wěn)定提供堅實制度支撐，兩者協(xié)同發(fā)力、一體推進，持續(xù)推動資本市場生態(tài)持續(xù)向好、市場韌性持續(xù)增強、服務(wù)實體經(jīng)濟能力持續(xù)提升。

董忠云表示，穩(wěn)改結(jié)合的監(jiān)管思路能夠動態(tài)平衡市場活躍度與市場規(guī)范性。一方面，常態(tài)化從嚴監(jiān)管瞄準內(nèi)幕交易、市場操縱、惡意做空、財務(wù)造假等惡性違規(guī)行為，打擊無序投機；但對于合法的正常交易、多元化投資策略保持包容，避免監(jiān)管“一刀切”扼殺市場活力。另一方面，逆周期（883436）調(diào)節(jié)工具靈活運用，市場過度低迷時出臺穩(wěn)定政策激活信心；市場出現(xiàn)非理性泡沫、投機過熱時加強引導(dǎo)與規(guī)范，防止大起大落。