7月23日，中國證監(jiān)會召開黨的建設(shè)暨監(jiān)管工作座談會時強調(diào)，穩(wěn)妥有序深化資本市場雙向開放，進一步加強跨境監(jiān)管合作。7月21日，中國證監(jiān)會主席吳清會見加拿大養(yǎng)老基金投資公司總裁兼首席執(zhí)行官時表示，中國證監(jiān)會將堅持穩(wěn)中求進，堅決維護資本市場平穩(wěn)健康運行，穩(wěn)步擴大高水平制度型開放，持續(xù)提升外資參與資本市場的便利度。

近年來，無論是“引進來”的“投資中國”，還是“走出去”的“中國投資”，其廣度和深度都在不斷拓展。特別是2026年以來，兩個市場、兩種資源協(xié)同聯(lián)動效能持續(xù)釋放。一方面，互聯(lián)互通機制迭代升級，外資投資準入、交易結(jié)算配套規(guī)則持續(xù)優(yōu)化，海外養(yǎng)老資金、主權(quán)基金等長線資本持續(xù)增配國內(nèi)資產(chǎn)；另一方面，境內(nèi)機構(gòu)跨境投資體系不斷完善，實體企業(yè)跨境融資、產(chǎn)業(yè)“出?！迸涮追粘掷m(xù)完善，資本雙向互通、互利共贏的格局持續(xù)鞏固。

受訪專家表示，政策層面一邊放開外資準入、豐富衍生品對沖工具吸引長線資金，一邊擴容跨境投資額度、完善多元化融資工具支撐產(chǎn)業(yè)“出?！?，實現(xiàn)引資與“出海”雙向賦能。展望未來，我國資本市場對外開放將重點推進與國際規(guī)則接軌，同步搭建完備的跨境風險監(jiān)測防控體系，統(tǒng)籌開放發(fā)展與金融安全。

“引進來”制度供給全面升級

今年以來，監(jiān)管部門圍繞降低準入門檻、補齊風險管理短板、優(yōu)化經(jīng)營配套三大維度，推出一攬子改革舉措，全方位提升中國資本市場對外資機構(gòu)與跨境資本的吸引力。

具體來看，在準入層面，合格境外投資者制度迎來系統(tǒng)性優(yōu)化。4月份，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者參與國債期貨交易的公告》，允許合格境外投資者參與國債期貨交易，交易目的限于套期保值。此外，吳清在2026陸家嘴（600663）論壇上表示，將積極支持外資在華新設(shè)獨資或合資證券基金期貨機構(gòu)，鼓勵外資持牌機構(gòu)參與基金投顧業(yè)務擴大試點等，更好促進在華展業(yè)興業(yè)。

中國銀行（601988）上海市分行長三角金融研究院相關(guān)工作人員在接受《證券日報》記者采訪時表示，從“準入開放”到“業(yè)務拓展”的縱深推進，意味著外資機構(gòu)在財富管理、資產(chǎn)配置等領(lǐng)域的業(yè)務邊界將持續(xù)延伸。值得關(guān)注的是，今年5月份中國證監(jiān)會等八部門聯(lián)合發(fā)布《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實施方案》，在“堵偏門”（取締非法跨境經(jīng)營活動）的同時“開正門”（引導外資通過合規(guī)渠道新設(shè)機構(gòu)、拓展業(yè)務），為外資合規(guī)展業(yè)提供更為清晰的政策路徑。

在補齊風險管理短板方面，監(jiān)管部門積極支持香港推出5年期人民幣國債期貨產(chǎn)品，完善離岸人民幣利率風險管理工具，打通在岸與離岸市場的風險對沖通道，全方位提升外資長期配置人民幣資產(chǎn)的風險管理能力。據(jù)悉，相關(guān)產(chǎn)品將于8月3日正式推出。與此同時，監(jiān)管部門明確表示，將進一步推動健全跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，強化日常信息共享和市場溝通，開正門、堵偏門，既支持合法合規(guī)的跨境投融資活動，又依法打擊各類跨境違法違規(guī)行為，切實維護市場正常秩序和投資者合法權(quán)益。

在經(jīng)營配套方面，今年以來，監(jiān)管部門聚焦外資機構(gòu)在華展業(yè)的難點，持續(xù)完善基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)化便利化機制、細化服務保障，構(gòu)建全方位、全鏈條的跨境經(jīng)營配套支撐體系。例如，2月1日起實施的《人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則》，明確依托CIPS（人民幣跨境支付）系統(tǒng)優(yōu)化大宗商品交易、跨境投融資、債券通等場景清算結(jié)算服務。

上述中國銀行（601988）上海市分行長三角金融研究院相關(guān)工作人員表示，一系列改革通過豐富衍生品工具、深化制度型開放，實現(xiàn)雙管齊下，顯著提升外資配置人民幣資產(chǎn)的便利度與風險對沖水平。衍生品端，監(jiān)管部門放開QFII參與境內(nèi)國債期貨交易、推進人民幣外匯期貨試點，并落地香港人民幣國債期貨，補齊外資風險管理工具短板；制度端，一方面放寬外資證券、基金、期貨機構(gòu)準入，擴大外資基金投顧試點，拓寬外資展業(yè)空間，另一方面簡化ODI（境外直接投資）、外債管理，擴容QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）額度，暢通跨境資本雙向循環(huán)，穩(wěn)固境外資本投資人民幣資產(chǎn)的政策確定性。

“走出去”能級持續(xù)躍升

資本市場開放絕非單向引資。今年以來，依托持續(xù)擴容的跨境投資通道與日趨完備的跨境金融服務體系，金融機構(gòu)與實體企業(yè)加速“出?！辈季?，深度參與全球資產(chǎn)定價與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工。

一方面，境內(nèi)資管機構(gòu)“出海”步伐提速，全球資產(chǎn)配置能力顯著增強。伴隨QDII、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）、QDIE（合格境內(nèi)投資企業(yè)）等跨境投資額度常態(tài)化擴容，公募基金、券商資管、保險資管持續(xù)推出投向海外成熟市場、新興產(chǎn)業(yè)賽道的跨境投資產(chǎn)品，為國內(nèi)居民、產(chǎn)業(yè)資本配置全球優(yōu)質(zhì)股權(quán)、債權(quán)資產(chǎn)提供標準化渠道。

另一方面，實體產(chǎn)業(yè)“出?！鲍@得資本市場全方位配套支持。新能源（850101）、高端裝備（885427）、生物醫(yī)藥等優(yōu)勢制造業(yè)企業(yè)加速海外建廠、并購海外核心技術(shù)企業(yè)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，年內(nèi)A股市場共發(fā)生187起跨境并購案例，其中，72起已順利完成。

與此同時，配套金融工具亦持續(xù)完善，跨境并購貸款、境外股權(quán)融資、離岸人民幣債券、全球存托憑證等多元化融資工具有序落地，打通企業(yè)“產(chǎn)業(yè)出海+資本出?！彪p向聯(lián)動閉環(huán)。

中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，資本市場高水平雙向開放具備內(nèi)外雙向賦能的價值。對外，QDII、跨境并購、離岸發(fā)債等多元化通道，能夠支撐國內(nèi)優(yōu)質(zhì)實體企業(yè)走出國門，通過海外并購、海外建廠整合全球技術(shù)、渠道與產(chǎn)業(yè)鏈資源，借助全球存托憑證、離岸人民幣債券等工具拓寬海外融資來源，提升我國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工、資產(chǎn)定價中的話語權(quán)；對內(nèi)，持續(xù)擴大的外資準入、互聯(lián)互通機制，則為國內(nèi)新能源（850101）、高端制造、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)引入全球長期資本、成熟投研體系與先進治理經(jīng)驗。一進一出的雙向循環(huán)相互賦能，既推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，也助力中國經(jīng)濟主體深度參與全球市場競爭，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)進程中鞏固競爭優(yōu)勢。

展望未來，董忠云表示，我國擴大金融高水平對外開放將聚焦兩大核心任務：深度對接國際規(guī)則、統(tǒng)籌開放發(fā)展與金融安全。一方面，對標全球金融監(jiān)管標準完善法規(guī)體系，打通會計、信披、公司治理等領(lǐng)域國際接軌堵點；另一方面，搭建離岸金融全流程風控體系，升級跨境資本流動預警系統(tǒng)，強化內(nèi)外市場風險隔離，抵御外部極端沖擊，守住金融安全底線。