在公募基金看來(lái)，本次長(zhǎng)鑫科技（688825）IPO，對(duì)半導(dǎo)體（881121）行業(yè)影響深遠(yuǎn)。

“長(zhǎng)鑫科技（688825）上市給A股存儲(chǔ)板塊補(bǔ)上了最關(guān)鍵的一塊拼圖?！狈秸话罨鸹鸾?jīng)理吳昊指出，長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后，A股將首次擁有一家具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）制造龍頭，整個(gè)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的投資邏輯將更加完整。從上游設(shè)備材料，到芯片設(shè)計(jì)制造，再到下游模組封裝，國(guó)產(chǎn)替代的故事將從“概念驗(yàn)證”進(jìn)入“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”階段。

長(zhǎng)鑫科技（688825）的擴(kuò)產(chǎn)還將對(duì)整個(gè)半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成利好。華北某頭部公募人士分析，公募基金持倉(cāng)邏輯大概有三層。首先是基本面，即訂單的確定性，長(zhǎng)鑫科技（688825）募資中已經(jīng)明確提出了設(shè)備購(gòu)置安裝，這也就意味著中微公司（688012）、拓荊科技（688072）等核心供應(yīng)商的在手訂單已鎖定。

其次是國(guó)產(chǎn)化率的加速爬坡。伴隨著產(chǎn)能擴(kuò)張，長(zhǎng)鑫科技（688825）設(shè)備采購(gòu)的國(guó)產(chǎn)化率勢(shì)必提升，這也為相關(guān)公司提供了機(jī)會(huì)。

“還有，長(zhǎng)鑫科技（688825）大規(guī)模量產(chǎn)，能夠?yàn)閲?guó)產(chǎn)設(shè)備提供量產(chǎn)環(huán)境下的充分試驗(yàn)，這對(duì)這些公司的數(shù)據(jù)反饋、技術(shù)迭代等具有重要意義。目前，公募持倉(cāng)中比較超配的領(lǐng)域是刻蝕和薄膜沉積設(shè)備，確定性比較高，彈性也比較大?！鼻笆龉既耸恐赋觥?/p>

華夏基金分析指出，半導(dǎo)體設(shè)備（884229）是最先吃到紅利的板塊。長(zhǎng)鑫科技（688825）新建工廠要一次性采購(gòu)大量刻蝕、薄膜、清洗設(shè)備，訂單集中落地，企業(yè)業(yè)績(jī)短期就能兌現(xiàn)，股價(jià)上漲彈性大，而部分頭部設(shè)備廠商在長(zhǎng)鑫科技（688825）每一輪建設(shè)產(chǎn)能中都能拿到新訂單，增長(zhǎng)確定性很高。

面對(duì)如此體量的科技巨頭，華南某基金經(jīng)理表示，若上市后估值在合理區(qū)間，長(zhǎng)鑫科技（688825）會(huì)成為相關(guān)主題基金爭(zhēng)相配置的個(gè)股。“首先是體量上，合理推算長(zhǎng)鑫科技（688825）將成為年利潤(rùn)千億級(jí)別的科技龍頭，這可能是科技或半導(dǎo)體（881121）主題基金繞不開(kāi)的標(biāo)的；其次是其行業(yè)地位，中芯國(guó)際（HK0981）代表的是邏輯芯片代工，長(zhǎng)鑫科技（688825）代表的是存儲(chǔ)芯片（886042）IDM（垂直整合制造），二者構(gòu)成了中國(guó)半導(dǎo)體（881121）自主化的‘雙核’。對(duì)于科技板塊的組合來(lái)說(shuō)，這是要有持倉(cāng)的?！?/p>

“還有指數(shù)的被動(dòng)買入。一旦長(zhǎng)鑫科技（688825）被納入科創(chuàng)50（1B0688）和科創(chuàng)芯片指數(shù)，所有跟蹤這些指數(shù)的被動(dòng)基金都會(huì)按權(quán)重買入?！鼻笆龌鸾?jīng)理解釋稱。

長(zhǎng)鑫科技（688825）作為國(guó)內(nèi)稀缺的存儲(chǔ)芯片（886042）巨頭，上市后將成為A股存儲(chǔ)板塊的重要“估值錨”。那么，該公司的上市將給存儲(chǔ)板塊估值體系帶來(lái)怎樣的重構(gòu)？華東某公募指出，長(zhǎng)鑫科技（688825）的上市一方面能夠?yàn)楦哂?span>周期（883436）反轉(zhuǎn)）與高成長(zhǎng)（AI算力需求）等提供全新的估值參照系，推動(dòng)板塊估值從“題材炒作”向“業(yè)績(jī)+成長(zhǎng)+稀缺性”的價(jià)值定價(jià)轉(zhuǎn)變，整體估值中樞上移；另一方面，缺乏真實(shí)業(yè)績(jī)的概念股面臨資金分流和估值回調(diào)壓力，資金將向具備真實(shí)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的龍頭集中。板塊整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“龍頭持續(xù)溢價(jià)、小票持續(xù)折價(jià)”的分化格局。