中國證券報
百億級證券私募數(shù)量創(chuàng)歷史新高?市場震蕩中策略展望漸趨積極
盡管A股市場在7月以來經(jīng)歷了較大震蕩，但證券私募行業(yè)的頭部化效應仍在延續(xù)。
截至7月22日，百億級證券私募數(shù)量躍升至154家，再度刷新歷史紀錄。與此同時，6月私募發(fā)行端數(shù)據(jù)顯著回暖，備案數(shù)量環(huán)比增長超三成，為市場注入新的活水。
站在當前復雜多變的市場節(jié)點，多家私募機構認為，短期市場悲觀情緒已階段性出清，結構性機會正在醞釀，對后市的策略展望正逐步轉向積極。
行業(yè)主題ETF規(guī)模占比上升?基金經(jīng)理建議后市均衡配置
上周結束披露的2026年基金二季報顯示，二季度股票型ETF規(guī)模較一季度末有所下降，其中，寬基產(chǎn)品規(guī)模下降，行業(yè)主題類產(chǎn)品規(guī)模增長，成為規(guī)模占比最高的品類。不同行業(yè)主題規(guī)模升降不一，科技、金融地產(chǎn)（883431）板塊產(chǎn)品規(guī)模增長。不過進入下半年，在市場調(diào)整之際，資金又流入寬基ETF，其中科創(chuàng)50ETF（588950）、滬深300ETF（515310）、創(chuàng)業(yè)板ETF（159247）等相關產(chǎn)品規(guī)模大幅增長?；鸾?jīng)理建議在接下來的投資中均衡布局。
上周，2026年基金二季報披露完畢，根據(jù)中金公司（HK3908）的統(tǒng)計，指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)回落。截至6月末，被動產(chǎn)品整體規(guī)模6.17萬億元，整體規(guī)模企穩(wěn)。結構上，受寬基產(chǎn)品資金流出影響，相較一季度末，二季度末股票型ETF規(guī)模下降8.8%，規(guī)模占比進一步下行；而債券型ETF規(guī)模重回上行趨勢，規(guī)模上升18.0%；商品型ETF規(guī)模則受到黃金價格回調(diào)的影響，整體縮水20.0%；貨幣型ETF規(guī)模上升1.5%。
行業(yè)主題ETF產(chǎn)品成為規(guī)模核心，寬基類ETF產(chǎn)品規(guī)模占比大幅下降。截至二季度末，權益類ETF產(chǎn)品中各系列產(chǎn)品規(guī)模結構出現(xiàn)明顯變化。相比一季度末，二季度末的寬基產(chǎn)品規(guī)模大幅下降28.2%至10234億元；行業(yè)主題類產(chǎn)品規(guī)模增長13.0%至16021億元，成為規(guī)模占比最高的品類；跨境類產(chǎn)品規(guī)模跌破萬億元，下降12.0%至8988億元；Smart?Beta類ETF繼續(xù)保持規(guī)模穩(wěn)步增長，憑借7.0%的規(guī)模增速升至2405億元。申萬宏源（000166）證券表示，行業(yè)主題產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)增長，呈現(xiàn)出市場整體賺錢效應較好時行業(yè)主題產(chǎn)品占比提升的特點。
對沖基金唱多難掩短期寒意?公募二季度大幅減持黃金股
二季度遭重創(chuàng)、7月又反復拉鋸的黃金市場，尚未走出陰霾，而“華爾街空神”保爾森近期卻宣稱黃金正處于長期牛市早期。劇烈的行情震蕩之下，公募基金相關持倉出現(xiàn)明顯分化，一場圍繞短期風險與長期邏輯的博弈正在機構內(nèi)部上演。
2026年二季度，黃金市場經(jīng)歷了一場劇烈的風暴。倫敦金現(xiàn)價格在沖高后持續(xù)大幅下行，整個季度跌幅超14%。其中，6月成為跌幅最深的月份，單月下挫11.69%，幾乎抹去了此前漲幅。進入7月后，金價跌勢雖有所放緩，但并未出現(xiàn)有力的反彈，進入“下跌有支撐、上漲有壓力”的區(qū)間震蕩格局。截至7月24日，倫敦金現(xiàn)7月以來僅微漲1.13%，收于4052.60美元/盎司。
有“華爾街空神”之稱的億萬富翁、對沖基金經(jīng)理約翰·保爾森近日表示，黃金目前正處于長期牛市的早期階段。他認為，隨著人們對紙幣失去信心，黃金作為替代資產(chǎn)的需求將繼續(xù)增長?！包S金正在成為世界上最重要的儲備貨幣，逐步取代法定貨幣，全球央行和 私人部門對實物黃金的需求均在持續(xù)擴大?！备贿_國際的投資經(jīng)理Ian?Samson（伊恩·薩姆森）近期也建議將黃金配置從“中性”轉為“超配”，認為支撐黃金長期走勢的核心邏輯并未失效，黃金有望在2027年恢復牛市行情。
港股上市機制迎升級?持續(xù)增強競爭力
日前，香港交易所（HK0388）就優(yōu)化香港上市機制的建議發(fā)布咨詢總結，修訂后的《上市規(guī)則》隨即生效。此次改革主要圍繞首次上市安排、同股不同權公司、海外上市發(fā)行人三方面進行優(yōu)化，系統(tǒng)性回應市場需求。記者了解到，香港交易所（HK0388）將持續(xù)提升上市機制競爭力，未來幾個月內(nèi)將就進一步改革征求市場意見。
香港交易所（HK0388）持續(xù)優(yōu)化首次上市制度安排，此次推出覆蓋申請遞交、財務匯報、申請退回全鏈條的新一輪規(guī)則改革。
在上市申請環(huán)節(jié)，新規(guī)擴大保密遞交適用范圍，明確所有新申請人均可以非公開形式遞交上市申請。原規(guī)定僅限合資格的第二上市申請人、生物科技公司及特?？萍脊?，或個別獲得豁免的申請人方可保密遞交。
上海證券報
住戶存款少增3.19萬億元背后：從表內(nèi)定存到資管市場?一場靜水流深的居民財富再配置
李嘯（化名）曾是堅定的“存款派”，把多年積蓄“鎖”在銀行等待買房時機?？蛇@兩年，1年期定存利率已降至1%左右，他的想法隨之轉變：短期繼續(xù)租房，把存款“搬”出來重新規(guī)劃。
這或許是近年來眾多家庭資產(chǎn)配置變化的一個縮影。日前，央行公布的數(shù)據(jù)顯示：2026年上半年，住戶存款增加7.58萬億元，同比少增3.19萬億元；非銀行業(yè)金融機構（券商、基金、保險、理財子公司等）存款增加4.65萬億元，同比多增2.1萬億元。
“六張網(wǎng)”鋪開、資金就位?下半年投資企穩(wěn)向好可期
基礎設施建設投資先行指標回暖，多地加快部署推進“六張網(wǎng)”建設，超長期特別國債等資金加速落地……一系列信號顯示，投資企穩(wěn)勢能正在積蓄。分析人士認為，下半年，隨著穩(wěn)投資政策落地，基建投資有望企穩(wěn)回升，并對整體投資形成支撐。
多地近期部署加快重大項目建設，“六張網(wǎng)”建設成重要抓手。7月20日，河南省召開2026年三季度全省重大項目建設暨經(jīng)濟運行工作推進會，其中提到加快城市更新和“六張網(wǎng)”規(guī)劃建設。據(jù)悉，三季度，該省計劃開工億元以上項目220個，竣工項目221個。湖北、安徽等多地日前召開省政府專題會議，研究推進“六張網(wǎng)”規(guī)劃建設。相關省份要求抓緊出臺專項規(guī)劃和實施方案，推進重大項目建設并形成更多實物工作量，并創(chuàng)新投融資和建設運營模式。
北交所多家公司披露增持回購計劃?專項貸款工具拓寬資金來源
北交所多家公司披露增持回購計劃
近期，北交所上市公司股份回購及股東增持動作明顯升溫。據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，截至7月24日晚，7月已有十余家公司披露股份回購或重要股東增持計劃。從實際控制人、董監(jiān)高到持股5%以上股東，多方主體披露增持意向；從自有資金到銀行專項貸款，資金來源渠道持續(xù)拓寬。
北交所公司的股東增持名單上，既有實控人的身影，也有董事、高管的積極參與。
公募“固收+”規(guī)模逆襲?下半年更加注重穩(wěn)健性
國金證券（600109）研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度含權益?zhèn)}位在25%以下的“固收+”基金規(guī)模增幅較大，其中含權益?zhèn)}位在15%至25%的二級債基及偏債混合型基金獲得的凈流入資金最多。具體而言，有效含權益?zhèn)}位在0至15%、15%至25%，以及25%以上的“固收+”基金規(guī)模增長分別為16.62%、17.38%和6.52%
截至二季度末，全市場“固收+”基金管理規(guī)模排名前三的公司分別為易方達基金、景順（IVZ）長城基金和匯添富基金，規(guī)模分別為3246億元、3184億元和2075億元，較一季度末分別增長13.48%、12.80%和27.58%
證券時報
從K型分化轉向板塊輪動?公募基金迭代投資框架
2026年以來的A股市場，將分化與震蕩演繹到了極致。
上半年，光通信、存儲芯片（886042）等人工智能（885728）（AI）相關板塊對資金產(chǎn)生了極強的虹吸效應，相關個股大幅上漲，帶動重倉AI的基金業(yè)績飆升，上半年誕生超240只“翻倍基”，市場熱度可見一斑。然而，與之形成鮮明對比的是，申萬31個一級行業(yè)中僅10個行業(yè)上漲，超過3700只股票錄得下跌，醫(yī)藥、消費（883434）、地產(chǎn)等傳統(tǒng)板塊持續(xù)陰跌?？萍际⒀缗c多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)受冷落，在同一片市場中并行不悖，K型分化成為上半年最精準的市場畫像。
進入7月，市場畫風突變。前期領漲的算力、存儲等龍頭股在短短數(shù)周內(nèi)從高點普遍回撤超過30%，部分基金凈值回撤已超過40%。二季度追入熱門賽道的投資者尚未品味盈利的喜悅，便在急跌中回吐了大部分浮盈，甚至陷入虧損，持有體驗急轉直下。強勢板塊的補跌，讓市場從K型分化走向了階段性的全面調(diào)整。
科技賽道降溫引凈值承壓?績優(yōu)基金提前減倉鎖定收益
進入下半年，此前持續(xù)火熱的科技細分賽道迎來大幅回調(diào)，市場行情快速降溫，部分重倉科技個股的基金回撤幅度更是突破四成。然而，一批上半年業(yè)績亮眼的績優(yōu)基金經(jīng)理早在二季度便主動下調(diào)股票倉位、分散行業(yè)配置，減持高估值科技標的同時布局傳統(tǒng)價值板塊，依靠提前避險操作大幅收窄凈值回撤，跑出顯著優(yōu)于行業(yè)平均的表現(xiàn)。
隨著科技板塊震蕩加劇，公募基金行業(yè)對賽道后市走勢的判斷也出現(xiàn)巨大分歧，爭議核心集中在當前科技板塊估值是已經(jīng)脫離基本面合理區(qū)間，還是即將邁入由堅實產(chǎn)業(yè)供需支撐的超級周期（883436）。
時報觀察?封堵內(nèi)幕交易套利空間?夯實市場公平根基
近日，最高人民法院、最高人民檢察院聯(lián)合發(fā)布關于修改辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應用法律若干問題的解釋，并自7月27日起施行。這不僅釋放監(jiān)管再度收緊、處罰力度加大的信號，更補上長期存在的司法認定短板，把以往游走在規(guī)則邊緣的灰色地帶納入法治化約束。
資本市場的公平，核心在于信息公平。成熟的市場博弈，應當建立在公開信息之上。長期以來，內(nèi)幕交易治理存在一處突出痛點：部分實控人、核心決策者在重大事項尚處于初步磋商、僅有口頭意向階段，就向外傳遞消息。舊規(guī)則之下，敏感期認定往往錨定正式方案、書面決議，“意向階段”容易成為監(jiān)管盲區(qū)，給信息套利留下時間窗口。
本次修訂直擊這一漏洞，明確控股股東、實際控制人等關鍵主體透露重大事項初步意向之時，即視作內(nèi)幕信息動議起點。這相當于把追責關口前移至決策源頭，堵住“先吹風、再謀劃、后公告”的套利路徑。同時，新規(guī)從嚴收緊免責抗辯空間，杜絕利用虛假收購計劃、虛構預定交易充當違法交易的“擋箭牌”，織密刑事追責的制度網(wǎng)絡。
完善司法解釋有利于提高違法成本形成震懾。同時，要持續(xù)壓縮信息套利空間，還要從源頭完善上市公司信息保密、敏感期管理、“關鍵少數(shù)”行為約束等配套機制。行政監(jiān)管、民事追償、刑事追責形成閉環(huán)，才能構建多層次約束體系。當依靠信息差搶先布局的路徑不斷被封堵，資金會逐步拋棄題材炒作的慣性，回歸企業(yè)基本面價值判斷。本次司法解釋修訂，是資本市場法治化進程的扎實一步。
開業(yè)務、破準入、降成本、暢流動?中小公募在探索中“覓新機”
證監(jiān)會主席吳清在2026陸家嘴（600663）論壇上提出，將推出支持中小基金公司規(guī)范健康發(fā)展的一攬子措施，堅持分類監(jiān)管、突出特色，在產(chǎn)品布局、業(yè)務準入等方面給予適當傾斜，支持中小基金公司差異化發(fā)展。這一表態(tài)迅速引發(fā)行業(yè)廣泛關注。
近年來，隨著公募基金行業(yè)頭部效應不斷強化，中小基金公司普遍面臨產(chǎn)品布局不足、渠道準入困難、運營成本高企、資本補充受限等現(xiàn)實壓力。如何為規(guī)范經(jīng)營、風控穩(wěn)健的中小公募創(chuàng)造更加適宜的發(fā)展環(huán)境，成為行業(yè)長期關注的話題。
近日，證券時報記者采訪多位中小基金公司高管獲悉，業(yè)界對于即將推出的一攬子支持措施充滿期待，但也坦言打鐵還需自身硬，政策傾斜與支持只是外部施加的扶持力量，要真正擺脫生存危機，終究靠的是扎扎實實的投研業(yè)績、不可替代的差異化特色，中小公募只有在激烈的市場競爭中形成自我造血能力，才能實現(xiàn)真正的可持續(xù)健康發(fā)展。
證券日報
受益全球能源綠色轉型加速等?深市電力設備企業(yè)上半年業(yè)績亮眼
在全球能源（850101）結構綠色低碳轉型加速推進與新型電力系統(tǒng)加快構建的背景下，電力設備行業(yè)市場需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績景氣度不斷走高。
以深圳證券交易所市場(以下簡稱“深市”)上市公司為例，同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日記者發(fā)稿，共有70家深市電力設備行業(yè)公司發(fā)布業(yè)績預告，其中46家公司預計歸母凈利潤同比增長(以上限計，下同)，27家公司預計歸母凈利潤同比增長超100%。此外，寧德時代（300750）新能源（850101）科技股份有限公司(以下簡稱“寧德時代（300750）”)和廣東道氏技術（300409）股份有限公司正式發(fā)布了半年報，思源電氣（002028）股份有限公司發(fā)布了業(yè)績快報。
今年以來，我國電池領域維持高景氣運行，供需兩端雙雙走強。在此背景下，深市龍頭公司積極布局，依托技術迭代引領、產(chǎn)能規(guī)模效應及全球化先發(fā)優(yōu)勢，業(yè)績脫穎而出，成為拉動行業(yè)增長的核心引擎。
日前，大連市住房公積金管理委員會發(fā)布《關于階段性實施住房公積金個人住房貸款利息補貼政策的通知》（以下簡稱《通知》），明確對2026年7月24日至2027年12月31日期間審批通過的二套房住房公積金個人住房貸款借款人給予階段性貸款利息補貼。
今年以來，已有多地推出住房公積金貸款貼息政策。例如，連云港（601008）、常州、株洲等城市推出困難家庭住房公積金個人住房貸款貼息政策。常州市住房公積金管理委員會6月30日發(fā)布的《常州市困難家庭住房公積金個人住房貸款貼息實施辦法》提出，住房公積金貸款貼息額度按該筆貸款上年度實際支付貸款利息的一定比例計算。符合特困人員（職工）、最低生活保障家庭標準的，貼息比例為100%；符合最低生活保障邊緣、一般困難和剛性支出困難家庭標準的，貼息比例為80%。
今年以來，港股上市公司密集發(fā)起回購。數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，年內(nèi)有293家港股上市公司發(fā)起回購，累計回購股份75.16億股，回購金額合計1007.36億港元，回購股份數(shù)量同比增長56.52%、回購金額略有提升，發(fā)起回購的公司覆蓋科技、金融、醫(yī)藥、消費（883434）、工業(yè)等主流板塊。
7月份單月有162家港股上市公司進行回購，累計回購股份16.90億股，回購金額合計63.09億港元。其中，騰訊控股（HK0700）（HK0700）、快手、小米集團等月內(nèi)回購金額居前，分別為17.20億港元、5.22億港元、3.53億港元。
險企持續(xù)加碼前沿科技保障?商業(yè)航天、AI等領域保險共保體密集落地
近期，廣東商業(yè)航天（886078）保險共保體成立，成為保險行業(yè)在前沿科技領域共保體模式下的又一實踐。
保險共保體是由兩個或兩個以上保險機構組成，通過共同承保、風險分擔等方式，為特定領域或重大項目提供保險保障的合作機制。
受訪專家表示，展望未來，預計保險行業(yè)將在更多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)采用共保體模式進行承保。同時，共保體將成為險企服務重大科技項目的重要組織形式。
