7月27日，中信證券（600030）最新研報指出，“十五五”時期，新一代通信網(wǎng)向“空天地?！币惑w化延伸，正推動商業(yè)航天（886078）成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要增量。運力端，以長十乙為代表的可回收火箭正進入技術(shù)驗證密集期，發(fā)射成本有望大幅縮減，2028-2030年正將迎來低軌衛(wèi)星組網(wǎng)高峰。制造端，根據(jù)我們測算，上游制造與產(chǎn)能建設(shè)將帶來1.7萬億以上的生產(chǎn)性投入。應(yīng)用端，行業(yè)或呈S型成長曲線，待星座集中組網(wǎng)后，產(chǎn)業(yè)重心自制造發(fā)射轉(zhuǎn)向終端運營服務(wù)，手機直連等場景市場空間廣闊。展望后續(xù)，建議關(guān)注政策層面在運力供給層面的補足及后期商業(yè)需求的培育；投資層面，短期可關(guān)注可回收火箭復(fù)飛、IPO事件催化，而商業(yè)化應(yīng)用規(guī)模決定了長期空間。