國泰海通（HK2611）證券認為，1)7月游戲（881275）版號數(shù)量創(chuàng)近三年新高，行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給有望陸續(xù)釋放。常態(tài)化、高數(shù)量級的版號發(fā)放，直觀印證當(dāng)前游戲（881275）監(jiān)管環(huán)境持續(xù)寬松，政策端對游戲（881275）產(chǎn)業(yè)內(nèi)容創(chuàng)新、全球化出海的鼓勵態(tài)度明確。近期游戲（881275）板塊出現(xiàn)階段性回調(diào)，主要是估值擾動，行業(yè)基本面無憂。從已披露的2026年上半年業(yè)績預(yù)告來看，頭部公司上半年業(yè)績增速普遍超50%，成熟長線產(chǎn)品運營帶來了業(yè)績端釋放和穩(wěn)定的現(xiàn)金流貢獻。2)頭部公司重點產(chǎn)品陸續(xù)上線，板塊有望迎來業(yè)績和估值雙擊。游戲（881275）公司業(yè)績增長的核心是爆款產(chǎn)品，A股游戲（881275）公司2025年迎來產(chǎn)品景氣周期（883436），由此帶來了業(yè)績和估值的雙擊，2026年上半年產(chǎn)品線相對單薄，近期部分公司新品陸續(xù)定檔或上線，目前部分產(chǎn)品處于早期買量推廣階段，若后續(xù)表現(xiàn)超預(yù)期，有望帶來2027年業(yè)績上修。今年來，游戲（881275）行業(yè)受AI取代軟件等宏觀敘事影響，板塊估值回調(diào)，目前頭部公司2026年P(guān)E均在10倍左右，處于歷史估值底部。AI對游戲（881275）行業(yè)提效明顯，行業(yè)作為可選消費（883434），但新供給穩(wěn)定，需求韌性強，疊加頭部公司新游下半年陸續(xù)上線，板塊有望迎來估值與業(yè)績雙擊。

財信證券認為，游戲（881275）板塊業(yè)績確定性較強。版號保持常態(tài)化發(fā)放，出海收入延續(xù)較高景氣，A股核心游戲（881275）標的半年報預(yù)告均實現(xiàn)較快增長，驗證核心產(chǎn)品長線運營能力及新游增量。

興業(yè)證券（601377）認為，游戲（881275）板塊出海韌性與新品催化并存。成熟產(chǎn)品通過長線運營、IP聯(lián)動持續(xù)貢獻穩(wěn)定流水，部分公司重點新品上線帶來新增量。長青產(chǎn)品構(gòu)成游戲（881275）出海基本盤，IP聯(lián)動與新品接續(xù)進一步釋放收入彈性。