財(cái)信證券認(rèn)為，上周A股市場(chǎng)初步企穩(wěn)，但趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)仍需等待。一是從籌碼結(jié)構(gòu)來(lái)看，此前AI科技拋壓告一段落，風(fēng)格再平衡結(jié)束。二是市場(chǎng)情緒來(lái)看，此前恐慌情緒逆轉(zhuǎn)，做多情緒正在醞釀。三是資金逆勢(shì)布局，夯實(shí)市場(chǎng)底部基礎(chǔ)。從籌碼結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)情緒、資金方向來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)存在初步企穩(wěn)跡象，但在7月底仍面臨一定事件因素壓制。海外科技指數(shù)暫未明顯止跌企穩(wěn)，7月底將是重要觀(guān)察點(diǎn)，業(yè)績(jī)方面重點(diǎn)觀(guān)察北美四大云廠(chǎng)商的資本開(kāi)支能否維持或上調(diào)、云業(yè)務(wù)是否能高速增長(zhǎng)；商業(yè)模式方面，觀(guān)察OpenAI、Anthropic的年化收入高增態(tài)勢(shì)能否持續(xù)；預(yù)計(jì)資金將在不確定性因素消退后，再加大市場(chǎng)布局，7月底前后，日線(xiàn)構(gòu)筑“W型”底部的概率更大，靜待市場(chǎng)走出右側(cè)后，再加大布局。

中信建投（601066）認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍將圍繞“震蕩再平衡”展開(kāi)，指數(shù)預(yù)計(jì)有望延續(xù)W型底部構(gòu)筑過(guò)程。盡管科技板塊短線(xiàn)表現(xiàn)偏弱，但整體趨勢(shì)基礎(chǔ)未遭破壞，當(dāng)前調(diào)整更多反映短期外部擾動(dòng)、獲利回吐與情緒波動(dòng)，結(jié)構(gòu)性再均衡進(jìn)程仍在持續(xù)演繹。后續(xù)隨著海外去杠桿節(jié)奏逐步理清、主要科技巨頭財(cái)報(bào)與指引明朗，科技主線(xiàn)有望迎來(lái)確定性更高的修復(fù)窗口，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和結(jié)構(gòu)配置也將邊際改善。配置層面，AI仍是中長(zhǎng)期增長(zhǎng)主線(xiàn)，同步推進(jìn)結(jié)構(gòu)再平衡。短期需保持戰(zhàn)略定力，耐心等待海外去杠桿進(jìn)度、財(cái)報(bào)驗(yàn)證及新指引等不確定性因素出清，再行提升科技主線(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

中信證券（HK6030）認(rèn)為，此輪中東原油沖擊不再是第一輪的小號(hào)重演，而是緩沖耗盡后的二次沖擊。兩輪油價(jià)沖擊過(guò)程中，市場(chǎng)最擁擠的交易結(jié)構(gòu)完全不同，意味著市場(chǎng)不會(huì)簡(jiǎn)單復(fù)制二季度的行情運(yùn)行模式。唯一相對(duì)確定的是中東沖突走向越發(fā)難以預(yù)測(cè)，矛盾長(zhǎng)期化的風(fēng)險(xiǎn)在提高，意味著市場(chǎng)短期不可避免地需要經(jīng)歷降低風(fēng)偏的過(guò)程。不過(guò)從量?jī)r(jià)和情緒指標(biāo)來(lái)看，負(fù)面的事件和敘事已經(jīng)反映到了短期比較極端的跌幅當(dāng)中，降風(fēng)偏的過(guò)程已經(jīng)接近尾聲，8月市場(chǎng)出現(xiàn)普遍輪動(dòng)修復(fù)的概率很高。