“十五五”時期，新一代通信網(wǎng)向“空天地?！币惑w化延伸，正推動商業(yè)航天（886078）成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要增量。運(yùn)力端，以長十乙為代表的可回收火箭正進(jìn)入技術(shù)驗(yàn)證密集期，發(fā)射成本有望大幅縮減，2028年—2030年正將迎來低軌衛(wèi)星組網(wǎng)高峰。制造端，據(jù)測算，上游制造與產(chǎn)能建設(shè)將帶來1.7萬億元以上的生產(chǎn)性投入。應(yīng)用端，行業(yè)或呈S型成長曲線，待星座集中組網(wǎng)后，產(chǎn)業(yè)重心自制造發(fā)射轉(zhuǎn)向終端運(yùn)營服務(wù)，手機(jī)直連等場景市場空間廣闊。

中信證券（HK6030）表示，短期來看，商業(yè)航天（886078）領(lǐng)域的政策支持重點(diǎn)仍將圍繞關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)展開，火箭回收復(fù)用是其中的核心環(huán)節(jié)。中長期來看，政策重心將逐步轉(zhuǎn)向促進(jìn)衛(wèi)星應(yīng)用商業(yè)化，推動低軌衛(wèi)星由基礎(chǔ)設(shè)施投資轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)運(yùn)營服務(wù)。投資層面，短期內(nèi)，投資機(jī)會將主要由技術(shù)試驗(yàn)和發(fā)射任務(wù)、資本市場融資等事件密集催化。中長期來看，商業(yè)航天（886078）的核心矛盾將由運(yùn)力供給轉(zhuǎn)向衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)利用率和商業(yè)化應(yīng)用，投資主線也將逐步向下游環(huán)節(jié)遷移。