信達(dá)證券（601059）近日發(fā)布環(huán)保行業(yè)周報：國家發(fā)展改革委、國家能源（850101）局日前聯(lián)合印發(fā)的《可再生能源（850101）發(fā)展“十五五”規(guī)劃》提出，“十五五”時期，我國可再生能源（850101）將進(jìn)入擴(kuò)量提質(zhì)、可靠替代的新發(fā)展階段。規(guī)劃提出了“十五五”時期可再生能源（850101）發(fā)展的總量目標(biāo)、發(fā)電目標(biāo)、非電利用目標(biāo)和可靠替代目標(biāo)。其中提出，到2030年，可再生能源（850101）消費(fèi)（883434）總量達(dá)到18億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右。
以下為研究報告摘要：
本期內(nèi)容提要:
行情回顧：截至7月24日收盤，本周環(huán)保板塊上漲0.9%，表現(xiàn)劣于大盤；上證綜指上漲1.3%到3814.20；漲跌幅前三的行業(yè)分別是有色金屬（1B0819）(4.9%)、石油石化(4.8%)、煤炭（850105）(3.3%)，漲跌幅后三的行業(yè)分別是綜合(-8.1%)、建筑材料（881115）(-7.1%)、傳媒(-5.4%)。細(xì)分子板塊情況：水務(wù)板塊下跌0.17%；水治理板塊上漲0.07%；大氣治理（884267）板塊下跌4.17%；環(huán)衛(wèi)板塊下跌6.22%；垃圾焚燒板塊上漲1.50%；資源化板塊下跌0.66%；固廢其他板塊上漲18.97%；監(jiān)測/檢測/儀表板塊上漲0.48%；環(huán)境修復(fù)板塊下跌3.31%；環(huán)保設(shè)備（881284）板塊下跌1.75%。
行業(yè)動態(tài)：(1)國家發(fā)展改革委、國家能源（850101）局日前聯(lián)合印發(fā)的《可再生能源（850101）發(fā)展“十五五”規(guī)劃》提出，“十五五”時期，我國可再生能源（850101）將進(jìn)入擴(kuò)量提質(zhì)、可靠替代的新發(fā)展階段。規(guī)劃提出了“十五五”時期可再生能源（850101）發(fā)展的總量目標(biāo)、發(fā)電目標(biāo)、非電利用目標(biāo)和可靠替代目標(biāo)。其中提出，到2030年，可再生能源（850101）消費(fèi)（883434）總量達(dá)到18億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右。聚焦主要目標(biāo)指標(biāo)，規(guī)劃部署七方面重點任務(wù)，即積極擴(kuò)大可再生能源（850101）電力供給，加快提升可再生能源（850101）電力可靠替代能力，著力推動可再生能源（850101）非電利用實現(xiàn)突破，全面提升可再生能源（850101）消費(fèi)（883434）水平，鞏固拓展可再生能源（850101）技術(shù)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，健全可再生能源（850101）高質(zhì)量發(fā)展政策體系和長效機(jī)制，深化可再生能源（850101）高水平國際合作。在擴(kuò)大可再生能源（850101）電力供給方面，規(guī)劃堅持集中式與分布式并舉、陸上與海上并重，統(tǒng)籌就地消納和外送，加快“三北”風(fēng)電（885641）光伏基地建設(shè)，推動海上風(fēng)電（885641）規(guī)范有序建設(shè)，以水風(fēng)光一體化為重點推進(jìn)水電開發(fā)建設(shè)，多場景多元化開發(fā)分布式新能源（850101），積極推進(jìn)生物質(zhì)、光熱及海洋能發(fā)電發(fā)展。(2)7月22日，工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于組織開展國家級零碳工廠建設(shè)工作的通知。文件指出，零碳工廠建設(shè)是指通過技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整和管理優(yōu)化等減排措施，實現(xiàn)邊界內(nèi)二氧化碳排放的持續(xù)降低、逐步趨向于近零的過程。按照分階段梯度培育要求，選擇具備一定建設(shè)基礎(chǔ)、建設(shè)目標(biāo)明確、實施路徑清晰，并承諾在規(guī)定期限內(nèi)完成建設(shè)目標(biāo)的制造型企業(yè)、算力設(shè)施，擇優(yōu)納入國家級零碳工廠建設(shè)名單，做好標(biāo)桿引領(lǐng)。
本周專題：工業(yè)綠色節(jié)能改造趨勢下，關(guān)注工業(yè)節(jié)能設(shè)備。(1)節(jié)能電機(jī)：電機(jī)是工業(yè)領(lǐng)域核心耗能設(shè)備，被譽(yù)為工業(yè)設(shè)備的“心臟”，廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域。在役電機(jī)存量替代空間巨大。當(dāng)前，仍有大量在役電機(jī)未達(dá)到能效標(biāo)準(zhǔn)限定值。2025年，新版《電動機(jī)能效限定值及能效等級》強(qiáng)制實施后，IE3及以上高效電機(jī)占比突破75%，但存量市場中仍有大量低效電機(jī)亟待替換，全年淘汰低效產(chǎn)能超8000萬臺。按照《節(jié)能裝備高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2026—2028年)》要求的“新增節(jié)能電機(jī)占比35%”的目標(biāo)，僅新增市場每年就將釋放數(shù)百億元的改造需求。存量替代與增量升級雙輪驅(qū)動，高效電機(jī)市場正在加速擴(kuò)容。(2)節(jié)能風(fēng)機(jī)：工業(yè)風(fēng)機(jī)是工業(yè)生產(chǎn)中的“能耗大戶”，其節(jié)能改造不僅能顯著降低企業(yè)運(yùn)營成本，也是實現(xiàn)綠色制造的重要一環(huán)。當(dāng)前，中國已成為全球最大的工業(yè)風(fēng)機(jī)市場，2025年市場規(guī)模已突破870億元，預(yù)計2026年將增長至950億元，年增長率約8.4%。其中，工業(yè)廠房、民用建筑等領(lǐng)域的通風(fēng)設(shè)備需求是核心組成部分。(3)余熱余壓利用設(shè)備：工業(yè)余熱余壓回收利用是企業(yè)實現(xiàn)降本增效、綠色轉(zhuǎn)型的重要途徑。不同類型的余熱余壓，需結(jié)合企業(yè)工藝特點與實際需求，選擇適配的利用方式，才能最大化能源（850101）價值。目前，主流的利用途徑已覆蓋生產(chǎn)、生活、能源（850101）再生等多個領(lǐng)域，形成了“梯級利用、高效轉(zhuǎn)化”的格局。關(guān)注從事工業(yè)節(jié)能設(shè)備相關(guān)的公司，如西子潔能（002534）、華光環(huán)能（600475）、瑞晨環(huán)保（301273）等。
投資建議：“十五五”國家對環(huán)境質(zhì)量和工業(yè)綠色低碳發(fā)展提出更多要求，節(jié)能環(huán)保以及資源循環(huán)利用有望維持高景氣度；此外在化債背景下，水務(wù)&垃圾焚燒板塊作為運(yùn)營類資產(chǎn)，盈利穩(wěn)健上行，現(xiàn)金流持續(xù)向好，疊加公用事業(yè)市場化改革，優(yōu)質(zhì)運(yùn)營類資產(chǎn)有望迎戴維斯雙擊。重點推薦：【瀚藍(lán)環(huán)境（600323）】【興蓉環(huán)境（000598）】【洪城環(huán)境（600461）】；建議關(guān)注：【旺能環(huán)境（002034）】【軍信股份（301109）】【武漢控股（600168）】【英科再生（688087）】【高能環(huán)境（603588）】【青達(dá)環(huán)保（688501）】。
風(fēng)險提示：項目推進(jìn)不及預(yù)期；市場競爭加??；國際政治局勢變化；政策推進(jìn)不及預(yù)期；電價下調(diào)風(fēng)險。(信達(dá)證券（601059）郭雪,吳柏瑩)
