7月27日，中郵證券發(fā)布了一篇建筑材料（881115）行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，消費(fèi)（883434）建材（850107）性價(jià)比凸顯，關(guān)注內(nèi)需低位品種反彈機(jī)遇。

近期科技股價(jià)明顯回調(diào)，市場(chǎng)風(fēng)格變化帶來(lái)價(jià)值股反彈機(jī)遇，消費(fèi)（883434）建材（850107）板塊股價(jià)經(jīng)歷大幅回調(diào)，龍頭企業(yè)普遍估值已處于歷史最低水平，基本面來(lái)看，行業(yè)在25-26年價(jià)格已見(jiàn)底回暖，未來(lái)在地產(chǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)以及供給出清邏輯催化下，行業(yè)已進(jìn)入復(fù)蘇通道，目前龍頭公司估值與預(yù)期均處于低估狀態(tài)，建議關(guān)注防水、涂料等賽道龍頭估值修復(fù)機(jī)會(huì)：東方雨虹（002271）、三棵樹(shù)（603737）、北新建材（000786）、偉星新材（002372）、兔寶寶（002043）、科順股份（300737）等。此外關(guān)注中報(bào)超預(yù)期的海外水泥（884060）龍頭：華新水泥（884060）。

水泥（884060）：水泥（884060）整體需求表現(xiàn)平淡，出庫(kù)量同比去年同期仍有差距，需求恢復(fù)力度一般。基建需求過(guò)去呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，但近期由于降雨等天氣原因，需求由穩(wěn)轉(zhuǎn)跌，此外房建需求持續(xù)疲弱，整體需求承壓。

從中期維度來(lái)看，水泥（884060）行業(yè)產(chǎn)能有望在限制超產(chǎn)政策下產(chǎn)能持續(xù)下降，產(chǎn)能利用率從而大幅提升帶來(lái)利潤(rùn)彈性。關(guān)注：海螺水泥（HK0914）、華新建材（HK6655）、上峰水泥（884060）。

玻璃：行業(yè)終端需求表現(xiàn)仍平淡，終端下單遲緩，加工廠開(kāi)工維持低位，短期下游需求疲軟疊加前期投機(jī)貨源釋放，導(dǎo)致價(jià)格表現(xiàn)仍偏弱，關(guān)注成本上升背景下，可能導(dǎo)致的超預(yù)期減產(chǎn)情況。關(guān)注：旗濱集團(tuán)（601636）。

玻纖：粗砂需求端表現(xiàn)尚可，受到結(jié)構(gòu)性剛需支撐以及成本上漲影響，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍然以上漲趨勢(shì)為主。電子紗細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)景氣，行業(yè)受AI產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣驅(qū)動(dòng)，行業(yè)低介電產(chǎn)品迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，目前一代、二代、及三代（Q布）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)明確，行業(yè)需求有望伴隨AI呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，看好行業(yè)需求持續(xù)的量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)。關(guān)注：

中國(guó)巨石（600176）、中材科技（002080）。

消費(fèi)（883434）建材（850107）：行業(yè)目前盈利已觸底，價(jià)格經(jīng)歷多年競(jìng)爭(zhēng)目前已無(wú)向下空間，此次借助反內(nèi)卷政策行業(yè)對(duì)提價(jià)及盈利改善訴求強(qiáng)烈，25年防水、涂料、石膏板等多品類持續(xù)發(fā)布提價(jià)函，行業(yè)盈利有望觸底，26年可期待龍頭企業(yè)的盈利改善。關(guān)注：東方雨虹（002271）、科順股份（300737）、三棵樹(shù)（603737）、北新建材（000786）、兔寶寶（002043）。

上周行情回顧

過(guò)去一周（07.20–07.

26）主要指數(shù)漲跌幅情況：申萬(wàn)建筑材料（881115）行業(yè)指數(shù)（-7.12%），上證指數(shù)（1A0001）（+1.33%），深證成指（399001）（+0.49%），創(chuàng)業(yè)板指（399006）（+1.52%），滬深300（399300）（+2.65%）。在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中，建筑材料（881115）漲跌幅排名居第30位。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

反內(nèi)卷政策落地不及預(yù)期，地產(chǎn)及基建需求超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)。