7月27日，東方證券（600958）研報指出，海康威視（002415）（002415.SZ）業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，物理AI應(yīng)用龍頭。公司上半年營收同比增長12%至468億元，歸母凈利潤同比增長40%至79億元。境內(nèi)主業(yè)營收同比增長5%至187億元，其中PBG和EBG營收分別為58.3和77.3億元，同比增速都在5%以內(nèi)，場景數(shù)字化和AI大模型有望打開業(yè)務(wù)增長空間；SMBG渠道運營效率進一步提升，營收觸底反彈，同比增長14%至46.2億元。境外主業(yè)營收同比增長6%至129億元，深化“一國一策”經(jīng)營策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷體系，提升本地化營銷、服務(wù)和運營能力，積極拓展重點區(qū)域市場。截至7月6日，?？狄苿訖C器人全品類累計下線突破20萬臺；根據(jù)《移動機器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟》，海康2025年移動機器人市占率位居全球第一；公司具有7.5萬臺移動機器人、500萬套機器視覺（886002）產(chǎn)品和2萬套關(guān)節(jié)機器人的年產(chǎn)能。

?？涤^瀾大模型模態(tài)全，覆蓋多種物理傳感技術(shù)，構(gòu)建完整的物聯(lián)感知能力矩陣。維持可比公司26年平均24倍PE估值，給予44.64元目標價，維持“買入”評級。