上證報中國證券網(wǎng)訊(記者閆劉夢)多家券商近日陸續(xù)發(fā)布公告，單方解除與新三板掛牌公司的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，事由高度一致：持續(xù)督導(dǎo)費拖欠多年，三次書面催告后仍不補繳。
根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引》，若掛牌公司累計2年未繳費且經(jīng)三次催告滿3個月仍未補繳，主辦券商可單方解除協(xié)議。新三板官網(wǎng)顯示，2026年以來已有十余家掛牌公司公告收到主辦券商單方解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的通知。
多家券商解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議
申萬宏源（000166）承銷保薦近日發(fā)布風(fēng)險提示性公告，擬單方解除與上海鵬盾能源（850101）集團股份有限公司持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議。截至目前，上海鵬盾能源（850101）集團股份有限公司已累計6年未按協(xié)議約定向申萬宏源（000166）承銷保薦支付持續(xù)督導(dǎo)費用。
山東菲達電力科技股份有限公司7月20日發(fā)布風(fēng)險提示公告，因主辦券商國融證券單方解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議后滿三個月仍無其他券商承接，公司股票可能面臨終止掛牌風(fēng)險。
長江承銷保薦于近日發(fā)布公告稱，ST全華累計超過兩年未按協(xié)議支付督導(dǎo)費，經(jīng)三次書面催告仍未足額繳納，長江承銷保薦決定單方解除，且已收到全國股轉(zhuǎn)公司無異議函，協(xié)議自7月8日起解除。
同日披露的另一份公告中，ST華尊累計兩年未繳，長江承銷保薦于7月8日發(fā)出第二次書面催告。按照規(guī)則，若催告滿三次且ST華尊在首份催告函送達后三個月內(nèi)未按照協(xié)議足額繳納持續(xù)督導(dǎo)費用，長江承銷保薦可以向全國股轉(zhuǎn)公司提交單方解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議的備案申請。
開源證券也于6月26日在新三板公告稱，與湖北博瑞生物科技股份有限公司(下稱“博瑞生物”)簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議自2026年6月25日起解除。
雙方的合作始于2017年8月30日，彼時開源證券與博瑞生物簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書》，其中對督導(dǎo)費用的具體金額及支付節(jié)點均有明確約定。截至公告日，博瑞生物已累計兩年未按協(xié)議約定向開源證券支付持續(xù)督導(dǎo)費用。
券商催繳三次“無果”可解除協(xié)議
記者梳理發(fā)現(xiàn)，券商單方解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，不是一時興起，而是按規(guī)則走完三段式流程。
按照《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商持續(xù)督導(dǎo)工作指引》的規(guī)定，主辦券商與掛牌公司應(yīng)當在持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議中載明，未能就解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議達成一致且同時滿足下列條件的，主辦券商可以單方解除持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議：
一是掛牌公司累計兩年未按協(xié)議約定繳納督導(dǎo)費用，自第二年繳費期滿之日起經(jīng)主辦券商書面催告三次后仍未足額繳納，且距首次催告之日已達三個月。
二是主辦券商在最后一次催告期滿前十二個月內(nèi)未因?qū)υ摴境掷m(xù)督導(dǎo)勤勉盡責(zé)問題，被全國股轉(zhuǎn)公司采取除口頭警示、約見談話和要求提交書面承諾外的自律監(jiān)管措施或紀律處分，或者被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)采取行政監(jiān)管措施或行政處罰。
事實上，這套規(guī)則給了券商“出口”，也給了掛牌公司明確的倒計時。
比如，東北證券（000686）日前發(fā)布公告稱，擬單方面終止對北京天成源通科技股份有限公司(下稱“天成源通”)的持續(xù)督導(dǎo)工作，原因系天成源通已連續(xù)六年未依約繳納相關(guān)費用。
雙方的糾葛始于2017年。當年4月27日，東北證券（000686）與天成源通簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書》，其中就督導(dǎo)費數(shù)額及支付時限作出清晰約定。
據(jù)公告顯示，東北證券（000686）分別于2024年8月6日、2024年9月12日及2026年6月25日三次發(fā)送書面催繳函，每兩次催告間隔均不低于十個工作日。按照現(xiàn)行規(guī)則，若三次催告后，天成源通自首份催告函送達之日起滿三個月仍未足額付清欠款，主辦券商即有權(quán)向全國股轉(zhuǎn)公司備案申請單方解除督導(dǎo)協(xié)議。
券商終止督導(dǎo)勢頭短期內(nèi)不會減弱
記者了解到，持續(xù)督導(dǎo)費用雖單筆金額不高，但對應(yīng)的實際工作內(nèi)容遠超表面收費。督導(dǎo)人員須事前審核掛牌公司全部公開披露文件，定期完成現(xiàn)場核查，同時需及時應(yīng)對監(jiān)管問詢及各類風(fēng)險排查。
業(yè)內(nèi)人士表示，不少券商過去靠薄利多銷跑馬圈地，現(xiàn)在主動清退低效項目，對應(yīng)督導(dǎo)傭金收入會直接縮水，但把有限資源從低效項目釋放、投入做市和財務(wù)顧問等方向，是更現(xiàn)實的理性止損與取舍。
據(jù)了解，券商持續(xù)督導(dǎo)費用的行業(yè)慣例約為每年10萬至15萬元，覆蓋企業(yè)合規(guī)運作及信息披露等基礎(chǔ)保障工作。但對于連續(xù)虧損的企業(yè)而言，這筆開支即便金額有限，也已構(gòu)成不小的財務(wù)壓力。
有專家提到，這一單方解除持續(xù)督導(dǎo)的市場化遴選機制，是為了充分發(fā)揮中介機構(gòu)的“看門人”作用，倒逼那些無力承擔(dān)基本掛牌成本、經(jīng)營困難的績差企業(yè)退出市場，從而提升新三板掛牌公司的整體質(zhì)量。
“券商終止督導(dǎo)的勢頭短期內(nèi)不會減弱?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱，那些長期經(jīng)營不善、無力按期繳納督導(dǎo)費用的掛牌企業(yè)，被主辦券商解除協(xié)議且未能及時找到新的承接方，其最終退出新三板市場將成為難以避免的結(jié)局。這一過程有利于新三板市場的生態(tài)凈化，推動有限資源向更優(yōu)質(zhì)的掛牌公司集中。
