每經(jīng)AI快訊，國(guó)金證券（600109）7月27日研報(bào)表示，美妝行業(yè)步入存量精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，618規(guī)模微降但結(jié)構(gòu)優(yōu)化，品牌轉(zhuǎn)向復(fù)購(gòu)與利潤(rùn)導(dǎo)向，彩妝、香氛等升級(jí)品類成增量。政策首納美妝補(bǔ)貼，定向扶持頭部國(guó)貨與高端功效品牌。AI全鏈路降本增效兌現(xiàn)，素材生成、投放托管顯著提升利潤(rùn)率。渠道端淘天為國(guó)貨基本盤(pán)，抖音成外資反撲主戰(zhàn)場(chǎng)，國(guó)貨需深耕功效護(hù)膚、國(guó)風(fēng)彩妝等細(xì)分賽道建立壁壘。建議關(guān)注Q2業(yè)績(jī)修復(fù)、高端心智穩(wěn)固及大眾性價(jià)比突出的三類標(biāo)的，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。