據(jù)悉，7月24日中銳股份（002374）（002374.SZ）對外發(fā)布了《關(guān)于安順市西秀區(qū)生態(tài)修復(fù)綜合治理項目債權(quán)確認及債務(wù)重組的公告》。公告顯示，為加快債權(quán)清收，實現(xiàn)資金回籠，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司財務(wù)狀況，公司旗下子公司安順華宇擬與安順市西秀區(qū)林業(yè)（884004）局就安順市西秀區(qū)生態(tài)修復(fù)綜合治理一期、二期PPP項目達成債權(quán)確認及債務(wù)重組安排，并簽署相關(guān)協(xié)議。最終，雙方共同確認，安順華宇將就以上兩項目，應(yīng)收款項合計約為14.25億元。作為雙方就該項目確認的債務(wù)重組金額，安順市西秀區(qū)林業(yè)（884004）局同意采用現(xiàn)金清償、資產(chǎn)清償方式完成債務(wù)重組，履行期限截止2028年12月31日。

市場人士分析指出，此次債務(wù)重組事項標(biāo)志著中銳股份（002374）園林類應(yīng)收款清收邁出實質(zhì)性一步。與此同時，公司也在持續(xù)發(fā)力包裝業(yè)務(wù)，實現(xiàn)該業(yè)務(wù)收入的企穩(wěn)回升，目前在保健酒及海外業(yè)務(wù)方面呈現(xiàn)向好趨勢。此外，公司還推出了員工持股計劃鎖定核心團隊。在債務(wù)端持續(xù)卸包袱、股權(quán)端凝聚人心等多重舉措疊加下，中銳股份（002374）正試圖在化解歷史沉疴的基礎(chǔ)上，重新勾勒經(jīng)營改善與價值提升的路徑。

債務(wù)重組卸下歷史包袱

主業(yè)包裝板塊企穩(wěn)回升

根據(jù)公告顯示，安順一期、二期項目于2018年和2022年分別完成政府的結(jié)算審計，而項目的應(yīng)收款項卻已拖欠多年，自2018年至今基本無償付，嚴重影響了中銳股份（002374）的財務(wù)狀況和資金周轉(zhuǎn)。

在2025年年報中，中銳股份（002374）披露，目前公司園林業(yè)（884004）務(wù)的項目投資及施工已結(jié)束，加快應(yīng)收款項回收成為主要任務(wù)。而2025年末，公司園林各類中應(yīng)收未收的款項約30.33億元，其中安順市西秀區(qū)林業(yè)（884004）局欠款約22億元，為中銳股份（002374）的主要欠款方。當(dāng)時，公司已對其原值22.75億元的欠款累計計提壞賬準(zhǔn)備9.10億元，此項應(yīng)收款項凈值為13.65億元。而如以此次雙方共同確認的14.25億元債務(wù)計算，公司此項債務(wù)重組預(yù)計產(chǎn)生少量重組收益，推動公司歸母凈利潤的增加。

根據(jù)重組方案，目前安順項目已納入國家一攬子化債政策支持范圍，后續(xù)安順市西秀區(qū)林業(yè)（884004）局采用現(xiàn)金清償與資產(chǎn)清償?shù)慕M合方式完成債務(wù)重組，針對資產(chǎn)清償其將提供無權(quán)利瑕疵的合法資產(chǎn)進行以物抵債，資產(chǎn)價值則由雙方共同委托有資質(zhì)的第三方專業(yè)評估機構(gòu)評估確定。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，此次債務(wù)重組對中銳股份（002374）的意義不僅在于收益貢獻，更在于公司資產(chǎn)質(zhì)量的實質(zhì)性改善——將長期懸而未決的歷史應(yīng)收賬款確認為明確的、有清償路徑的債權(quán)，有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)。與此同時，本次安順項目的化債推進路徑，也為公司其他政府類項目的應(yīng)收賬款回收提供了可行的參照范本，后續(xù)隨著國家化債政策的持續(xù)深入，公司存量應(yīng)收款項有望逐步得以消化，其總體債務(wù)負擔(dān)或?qū)⑦M一步減輕。

此外值得一提的是，在債務(wù)重組取得關(guān)鍵突破的同時，公司主營包裝科技業(yè)務(wù)的經(jīng)營表現(xiàn)亦呈現(xiàn)改善跡象。根據(jù)公司7月份發(fā)布的2026年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，中銳股份（002374）2026年上半年歸母凈利潤預(yù)計為虧損1.30億至1.50億元，而根據(jù)4月已披露一季報顯示，公司第一季度歸母凈利潤為虧損1.21億元，不難看出，刨去一季度的虧損，進入二季度以來中銳股份（002374）的經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出止虧企穩(wěn)良好態(tài)勢。

據(jù)了解，報告期內(nèi)在主業(yè)包裝業(yè)務(wù)，主要面對酒類客戶，公司通過持續(xù)努力，營收同比實現(xiàn)企穩(wěn)回升。主要是公司對核心客戶勁牌的銷售收入實現(xiàn)逆勢增長，同時公司出口外銷業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健，對沖了國內(nèi)白酒（881273）市場下行壓力對公司的影響，扭轉(zhuǎn)了營收下滑趨勢。

研究顯示，中銳股份（002374）深耕酒類制蓋行業(yè)近三十年，是國內(nèi)最大的（鋁制相關(guān)類）防偽瓶蓋生產(chǎn)企業(yè)。公司核心產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于白酒（881273）、保健酒、啤酒（884189）、葡萄酒等多類消費（883434）領(lǐng)域，與勁牌等主要客戶保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品銷往全國及亞洲、美洲、歐洲、澳洲等國際市場，在包裝科技領(lǐng)域具備持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的良好基礎(chǔ)。預(yù)計后續(xù)公司將進一步聚焦包裝科技主業(yè)，從而全面實現(xiàn)盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量的改善。

員工持股鎖定長期信心

戰(zhàn)略部署錨定內(nèi)外增量

債務(wù)重組進展良好與主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)步向好的同時，據(jù)悉中銳股份（002374）亦對外發(fā)布了最新的2026年員工持股計劃（草案）。根據(jù)草案內(nèi)容，公司擬向不超過200名董事、高管及核心骨干員工，以3.08元/股的價格，授予不超過1090萬股公司股票，占公司總股本的1.00%。

同時本次員工持股計劃的存續(xù)期為36個月，其中鎖定期為12個月，鎖定期滿后一次性100%解鎖。草案顯示，公司5名董事及高管擬認購份額占比合計為29.17%，其余70.83%由骨干員工認購。

上述市場人士進一步表示，從員工持股計劃的設(shè)定來看，該計劃旨在建立員工與股東的利益共享機制，提升團隊凝聚力，預(yù)計將有效綁定核心團隊與公司長期價值，為后續(xù)戰(zhàn)略落地和經(jīng)營改善提供穩(wěn)定的組織保障。同時截至7月24日收盤，中銳股份（002374）的股價為3.09元/股，與公司授予價格相差不大，且該計劃鎖定期長達12個月且未設(shè)置價格折扣，這在當(dāng)前市場環(huán)境下并不多見，充分體現(xiàn)了公司管理層及核心員工對公司中長期發(fā)展的堅定信心。

企業(yè)方面表示，公司未來發(fā)展戰(zhàn)略將注重提升包裝科技業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力，一方面將持續(xù)聚焦酒類包裝業(yè)務(wù)，繼續(xù)做大做優(yōu)做強，重點提升公司在國際市場份額。同時，不斷探索進入酒類以外的飲料、保健品、食用油、乳品（884125）等新領(lǐng)域市場。另一方面將致力于包裝科技業(yè)務(wù)向科技化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游、新型產(chǎn)品的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，推動傳統(tǒng)制造業(yè)的科技轉(zhuǎn)型。此外，公司將不斷尋找外延式發(fā)展，向新質(zhì)生產(chǎn)力邁進。在國家“并購六條”等政策背景下，公司將積極探索未來有增長潛力的業(yè)務(wù)與發(fā)展方向，適時、穩(wěn)妥利用各類資本市場工具開展戰(zhàn)略合作或投資并購，提高上市公司的盈利能力，推進上市公司持續(xù)穩(wěn)健向好發(fā)展。預(yù)計在公司清晰的戰(zhàn)略指引下，包裝主業(yè)盈利能力有望持續(xù)夯實，外延式并購與新領(lǐng)域拓展亦將逐步貢獻增量，公司未來有望實現(xiàn)經(jīng)營質(zhì)量與資本市場價值的雙重提升。