2026年7月24日，皓元醫(yī)藥（688131）(688131.SH)披露了投資者關(guān)系活動記錄，公司于7月22日-24日通過通訊方式，接待了中金公司（HK3908）、興業(yè)證券（601377）、華創(chuàng)證券、富國基金、平安基金、泰康資產(chǎn)、銀華基金等機構(gòu)調(diào)研。
前端生命科學(xué)試劑業(yè)務(wù)增長動能充足，有望持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)
當(dāng)前，中國科研試劑市場預(yù)計2022年至2030年復(fù)合增速約為13%至14%，持續(xù)保持高于全球的兩位數(shù)增長。在此背景下，公司前端業(yè)務(wù)憑借國產(chǎn)替代的政策紅利以及自身在產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈方面的核心優(yōu)勢，展現(xiàn)出強勁的增長潛力。
在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，公司構(gòu)建了品類豐富、結(jié)構(gòu)新穎、功能多元的產(chǎn)品矩陣，能夠迅速響應(yīng)客戶需求。并且，通過持續(xù)加快新產(chǎn)品管線布局和推動技術(shù)迭代，打造差異化競爭優(yōu)勢，提升企業(yè)競爭力。在產(chǎn)品線開拓方面，公司布局生化試劑業(yè)務(wù)，憑借創(chuàng)新的產(chǎn)品矩陣、嚴格的質(zhì)量控制體系，以及公司在小分子領(lǐng)域的技術(shù)與資源優(yōu)勢，未來將憑借獨特的競爭優(yōu)勢推動營收規(guī)?？焖僭鲩L。在全球化布局方面，公司搭建了海外商務(wù)中心與國內(nèi)前置倉的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，不斷完善海外銷售渠道、加強海外倉儲建設(shè)。依托跨區(qū)域資源調(diào)配能力，高效響應(yīng)全球各地新藥研發(fā)需求，穩(wěn)步提升全球化服務(wù)能力和海外業(yè)務(wù)規(guī)模。在供應(yīng)鏈優(yōu)化方面，公司運用智能供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，實現(xiàn)各區(qū)域倉儲的高效聯(lián)動。同時，嚴格把控庫存動態(tài)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，持續(xù)完善倉儲及供應(yīng)鏈體系，全面提高庫存管控與訂單交付效率，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供堅實的供應(yīng)鏈保障。
2022年至2025年，公司前端生命科學(xué)試劑業(yè)務(wù)三年復(fù)合增速已超過34%，作為本土頭部企業(yè)，有望在未來持續(xù)領(lǐng)先于行業(yè)。
后端產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)穩(wěn)步推進，在手訂單持續(xù)高增夯實業(yè)績基礎(chǔ)
公司目前共有4個生產(chǎn)基地，分別位于安徽馬鞍山、江蘇啟東、山東菏澤以及重慶巴南。其中，重慶抗體偶聯(lián)藥物CDMO基地于2025年正式投產(chǎn)，并順利通過歐盟QP審計。
目前，公司安徽馬鞍山產(chǎn)業(yè)化基地、江蘇啟東制劑GMP生產(chǎn)基地、重慶抗體偶聯(lián)藥物CDMO基地均已投入運營，產(chǎn)能利用率處于正常爬坡節(jié)奏;山東菏澤產(chǎn)業(yè)化基地也在按計劃有序建設(shè)推進。整體來看，各基地建設(shè)爬坡節(jié)奏及工廠審計認證進度符合公司既定預(yù)期。公司正穩(wěn)步加快各產(chǎn)業(yè)化基地的GMP體系合規(guī)認證進程，重點推進FDA國際認證工作，積極拓展全球市場布局。
訂單方面，截至2025年年末，后端小分子業(yè)務(wù)在手訂單規(guī)模達6.7億元，同比增長30.5%;截至2026年一季度末進一步提升至8.6億元，已連續(xù)六個季度實現(xiàn)環(huán)比正增長，為2026年全年業(yè)績穩(wěn)健增長奠定了堅實基礎(chǔ)。
海外業(yè)務(wù)拓展成效顯著，全球化戰(zhàn)略持續(xù)深化
2025年境外業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)11.57億元，同比增長34.19%，境外收入占比突破40%。公司已形成完善的全球運營網(wǎng)絡(luò)，在全球設(shè)有8個商務(wù)中心、6個研發(fā)中心及4個生產(chǎn)基地，覆蓋中國、美國、歐洲、印度、中國香港、日韓及東南亞等核心區(qū)域。同時，通過新設(shè)韓國公司、收購英國FC完善歐洲市場本土化布局，等，穩(wěn)步落地全球精細化管理模式。
目前，公司全球合作客戶已超15,000家，全球化競爭格局持續(xù)鞏固。未來，公司將持續(xù)踐行“產(chǎn)業(yè)化、全球化、品牌化”發(fā)展戰(zhàn)略，深耕“起始物料—中間體—原料藥（884143）—制劑”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化服務(wù)平臺建設(shè)，持續(xù)加大海外市場布局與國際品牌建設(shè)，不斷探索新技術(shù)、新模式，持續(xù)提升公司產(chǎn)品的品牌影響力和競爭力，形成立足中國，輻射全球的供應(yīng)鏈格局，穩(wěn)步提升國際市場影響力與核心競爭力，向著世界一流醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)企業(yè)目標邁進。
ADC CDMO新產(chǎn)能階段性承壓，但訂單突破預(yù)示增長彈性。重慶抗體偶聯(lián)藥物CDMO基地于2025年正式投產(chǎn)并順利通過歐盟QP審計。受GMP車間折舊攤銷影響，基地毛利率有所攤薄，處于階段性虧損狀態(tài)。但截至2026年一季度末，公司ADC大分子在手訂單已突破1億元，多個項目正順利推進交付。隨著項目陸續(xù)落地，2026年ADC相關(guān)業(yè)務(wù)具備較好的增長彈性。
