7月24日晚間，寧德時(shí)代（300750）發(fā)布2026年半年度報(bào)告，一份亮眼的成績(jī)單隨之浮出水面：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2769.17億元，同比增長(zhǎng)54.80%；歸母凈利潤(rùn)432.84億元，同比增長(zhǎng)41.98%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)602.17億元。

同一天，公司披露了一份震撼資本市場(chǎng)的A股股份回購(gòu)方案——擬以不低于200億元且不超過(guò)400億元回購(gòu)公司股份，并全部用于注銷(xiāo)、減少注冊(cè)資本。按400億元上限計(jì)算，這一規(guī)模創(chuàng)下A股有史以來(lái)最大單筆回購(gòu)注銷(xiāo)紀(jì)錄。

在資本市場(chǎng)，敢于大額回購(gòu)并注銷(xiāo)的公司，往往有著充足的現(xiàn)金流、扎實(shí)的盈利能力和對(duì)自身未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。寧德時(shí)代（300750）此次刷新紀(jì)錄的回購(gòu)方案，其底氣究竟來(lái)自何處？半年報(bào)中的每一組數(shù)字，都在給出答案。

業(yè)績(jī)?nèi)娉A(yù)期——半年報(bào)中的"硬核"數(shù)據(jù)

拆解寧德時(shí)代（300750）上半年業(yè)績(jī)，每一個(gè)核心指標(biāo)都展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能。

從營(yíng)收規(guī)?？?，上半年2769.17億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)54.80%，這一增速在全球動(dòng)力電池行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1477.86億元，同比增長(zhǎng)56.92%，環(huán)比增長(zhǎng)14.45%，呈現(xiàn)出逐季加速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從盈利端看，歸母凈利潤(rùn)432.84億元，同比增長(zhǎng)41.98%；扣非凈利潤(rùn)390.13億元，同比增長(zhǎng)43.44%。按半年計(jì)算的每股收益達(dá)到9.51元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到12.08%，同比提升0.45個(gè)百分點(diǎn)。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，動(dòng)力電池系統(tǒng)仍是寧德時(shí)代（300750）的業(yè)績(jī)基本盤(pán)，上半年實(shí)現(xiàn)收入1921.25億元，同比增長(zhǎng)46.02%，占總營(yíng)收的69.38%。儲(chǔ)能（885921）電池系統(tǒng)則成為最強(qiáng)增長(zhǎng)引擎，實(shí)現(xiàn)收入532.61億元，同比飆升87.54%，占總營(yíng)收比重上升至19.23%。電池材料及回收、礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入188.11億元，同比增長(zhǎng)67.23%。

在市場(chǎng)份額方面，寧德時(shí)代（300750）的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2026年1至6月，寧德時(shí)代（300750）在國(guó)內(nèi)乘用車(chē)（884099）裝車(chē)量份額達(dá)46.7%，同比提升5.6個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)內(nèi)三元?jiǎng)恿﹄姵匮b車(chē)量份額達(dá)75.2%，同比提升4.3個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2026年1至5月，寧德時(shí)代（300750）動(dòng)力電池使用量全球市占率為40.2%，同比提升2.2個(gè)百分點(diǎn)；海外市場(chǎng)份額達(dá)到33.7%，同比提升3.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年寧德時(shí)代（300750）儲(chǔ)能（885921）電池出貨量位列全球第一。

更令人關(guān)注的是，寧德時(shí)代（300750）上半年研發(fā)投入達(dá)到113.77億元，同比增長(zhǎng)12.7%。在電池行業(yè)技術(shù)迭代速度不斷加快的背景下，持續(xù)的研發(fā)高強(qiáng)度投入是保持技術(shù)領(lǐng)先的核心保障。

多技術(shù)路線并進(jìn)——從超級(jí)快充到鈉電的全方位布局

寧德時(shí)代（300750）400億回購(gòu)底氣的深層來(lái)源，在于其構(gòu)建了行業(yè)內(nèi)最完整的多元化技術(shù)矩陣。今年4月舉辦的超級(jí)科技日上，公司一口氣發(fā)布了多項(xiàng)重磅產(chǎn)品，覆蓋了從超充到鈉電的多個(gè)技術(shù)路線。

在超充領(lǐng)域，第三代神行超充電池和第三代麒麟電池同步亮相，進(jìn)一步鞏固了寧德時(shí)代（300750）在動(dòng)力電池快充賽道的領(lǐng)先地位。凝聚態(tài)電池的迭代產(chǎn)品麒麟凝聚態(tài)電池也在同期發(fā)布，瞄準(zhǔn)航空級(jí)高能量密度應(yīng)用場(chǎng)景。在混動(dòng)領(lǐng)域，第二代驍遙超級(jí)增.混電池推出，針對(duì)插電混動(dòng)和增程車(chē)型進(jìn)行專(zhuān)屬優(yōu)化。

最具里程碑意義的當(dāng)屬鈉離子電池（885928）領(lǐng)域的突破。寧德時(shí)代（300750）在今年4月正式發(fā)布"鈉新"電池，并在6月于德國(guó)慕尼黑首發(fā)全球首款場(chǎng)站級(jí)鈉電儲(chǔ)能（885921）解決方案——天恒鈉電儲(chǔ)能（885921）系統(tǒng)。該產(chǎn)品循環(huán)壽命高達(dá)15000次，設(shè)計(jì)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)周期（883436）25至30年，在零下20攝氏度低溫環(huán)境下容量保持率仍高達(dá)92%，能夠完美適配高寒地區(qū)的儲(chǔ)能（885921）需求。

從產(chǎn)品矩陣的廣度來(lái)看，寧德時(shí)代（300750）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從動(dòng)力電池到儲(chǔ)能（885921）電池、從鋰電池（884309）到鈉電池、從乘用車(chē)（884099）到商用車(chē)及航空應(yīng)用的全場(chǎng)景覆蓋。這種"多技術(shù)路線并進(jìn)"的戰(zhàn)略布局，使公司能夠穿越單一技術(shù)路線的周期（883436）性波動(dòng)，在任何市場(chǎng)環(huán)境下都能找到增長(zhǎng)支點(diǎn)。

海外市場(chǎng)加速——一周連簽7GWh鈉電儲(chǔ)能大單

如果說(shuō)400億回購(gòu)是對(duì)自身價(jià)值的"內(nèi)部確認(rèn)"，那么海外市場(chǎng)的頻頻斬獲則是來(lái)自"外部驗(yàn)證"。今年7月，寧德時(shí)代（300750）在短短一周內(nèi)連續(xù)簽下兩項(xiàng)歐洲鈉電儲(chǔ)能（885921）大單，合計(jì)規(guī)模達(dá)到7GWh。

7月16日，寧德時(shí)代（300750）與荷蘭新能源（850101）集成商Alfen簽署諒解備忘錄，計(jì)劃自2027年起在荷蘭等西歐國(guó)家部署5G（885556）Wh的天恒鈉電儲(chǔ)能（885921）系統(tǒng)。7月21日，公司又與東歐頭部可再生能源（850101）企業(yè)Solarpro簽署2GWh鈉電儲(chǔ)能（885921）合作協(xié)議，雙方計(jì)劃于年內(nèi)共同部署中東歐地區(qū)首個(gè)大型鈉電儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目。一西一東，覆蓋了歐洲兩大核心儲(chǔ)能（885921）需求區(qū)域。

值得注意的是，寧德時(shí)代（300750）與這兩家企業(yè)的合作并非首次。公司與Solarpro的合作最早始于2024年，當(dāng)年在保加利亞落地150MWh鋰電儲(chǔ)能（885921）項(xiàng)目。今年5月，雙方聯(lián)合打造的602MWh天恒鋰電儲(chǔ)能（885921）電站順利并網(wǎng)，直接推動(dòng)保加利亞全國(guó)儲(chǔ)能（885921）總?cè)萘刻嵘?0%。經(jīng)過(guò)兩年多的深度磨合，合作關(guān)系從鋰電賽道自然延伸至鈉電前沿領(lǐng)域。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，寧德時(shí)代（300750）鈉電儲(chǔ)能（885921）同樣儲(chǔ)備充足。今年4月，公司與海博思創(chuàng)（688411）簽訂三年總規(guī)模60GWh的鈉離子儲(chǔ)能（885921）長(zhǎng)期訂單，創(chuàng)下全球鈉電儲(chǔ)能（885921）單筆訂單規(guī)模新高。國(guó)內(nèi)與海外雙線并進(jìn)，鈉離子儲(chǔ)能（885921）正式從試點(diǎn)示范階段邁入規(guī)?；拷桓?span>周期（883436）。

現(xiàn)金流充?！刭?gòu)注銷(xiāo)的財(cái)務(wù)底氣

從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，寧德時(shí)代（300750）的回購(gòu)方案有著堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。

截至2026年6月30日，公司總資產(chǎn)達(dá)1.14萬(wàn)億元，較上年度末增長(zhǎng)16.83%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為3793.54億元，較上年度末增長(zhǎng)12.53%。上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為602.17億元，凈利潤(rùn)含金量(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比值)高達(dá)139%，意味著每一元利潤(rùn)背后都有充足的現(xiàn)金支撐。

按400億元回購(gòu)上限測(cè)算，回購(gòu)資金占公司總資產(chǎn)的3.51%，占?xì)w屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的10.54%，占貨幣資金的10.75%。公司明確表示，經(jīng)營(yíng)及現(xiàn)金流情況良好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，本次回購(gòu)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、研發(fā)及未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

在回購(gòu)注銷(xiāo)的同時(shí)，寧德時(shí)代（300750）還同步披露了2026年中期分紅方案，擬以半年度合并報(bào)表歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的15%即64.93億元作為分配額，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利14.11元(含稅)?；刭?gòu)加分紅合計(jì)，公司今年上半年用于回饋股東的金額上限接近465億元。

從2022年的307億元到2023年的441億元，從2024年的507億元到2025年的722億元，再到今年上半年已達(dá)433億元——寧德時(shí)代（300750）的盈利曲線持續(xù)向上，這是其敢于祭出A股史上最大回購(gòu)方案的最終底氣。當(dāng)一個(gè)企業(yè)擁有持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)、充裕的現(xiàn)金流、多元化的技術(shù)儲(chǔ)備和不斷擴(kuò)大的全球市場(chǎng)份額，400億回購(gòu)注銷(xiāo)，不過(guò)是對(duì)自身價(jià)值的一次"合理定價(jià)"而已。