7月27日，國產DRAM龍頭長鑫科技（688825）（N長鑫，688825.SH）正式登陸科創(chuàng)板。
上市首日，公司總市值突破3.28萬億元，一舉登頂A股上市公司市值榜首，這場資本市場盛事同時誕生科創(chuàng)板史上募資規(guī)模最大IPO、A股首只單日成交額突破千億元個股等多項標志性紀錄。
這一市值規(guī)模使長鑫科技（688825）超越工商銀行（601398）（601398.SH）（2.76萬億元）、貴州茅臺（600519）（600519.SH）（1.61萬億元）、寧德時代（300750）（300750.SZ）（1.85萬億元），正式登頂A股市值榜首。與此同時，長鑫科技（688825）市值也超越了美國芯片巨頭英特爾（INTC）（INTC.US）（7月24日收盤市值4656億美元，約合人民幣3.15萬億元）。
業(yè)內人士對財聞表示，今日市場承接力遠超預期，長鑫科技（688825）以“高盈利+高成長”重塑A股科技估值體系，有望帶動半導體（881121）產業(yè)鏈上下游走出結構性行情。
同花順（300033）（300033.SZ）交易數據顯示，7月27日，長鑫科技（688825）開盤價49.5元/股，收盤報49元/股，較8.66元/股的發(fā)行價上漲465.82%；上市首日成交均價47.22元，全天成交量29.9億股，成交額高達1411.87億元，換手率達到66.4%，資金博弈情緒十分激烈。
亮眼的成交數據創(chuàng)下新紀錄：長鑫科技（688825）全天成交額刷新A股個股單日成交歷史峰值，成為A股首只單日成交突破千億元的上市公司。該股全日換手率達到66.4%，這意味著上市初期可交易的無限售流通籌碼中，超六成股份完成換手，多空博弈十分激烈。
從IPO發(fā)行框架來看，本次長鑫科技（688825）公開發(fā)行新股76.91億股，占發(fā)行后總股本11.33%。在未行使超額配售選擇權情形下，募集資金總額約579.19億元；若全額行使超額配售選擇權，募資規(guī)模最高可達666.07億元，正式加冕科創(chuàng)板有史以來募資規(guī)模最大的IPO項目。
值得市場關注的是，雖然總市值站上3.28萬億元高位，但上市首日可流通股本規(guī)模相對有限。按照超額配售選擇權行使前口徑計算，首日可流通股份合計約45.03億股，僅占發(fā)行后總股本6.63%。
股份結構顯示，首日流通盤由三部分組成：網上發(fā)行股份38.51億股，上市當日全額解禁交易；網下發(fā)行股份21.73億股，其中6.52億股無限售期；合計16.67億股戰(zhàn)略配售股份則全部處于限售狀態(tài)。以49.50元開盤價測算，首日可流通股份對應的流通市值約2200億元。
上市首日，野村證券同日啟動對長鑫科技（688825）的覆蓋，給予116元目標價，基于2028年預期每股收益5.8元、20倍目標市盈率，對應市值約7.76萬億元。野村證券指出，在產能擴張、工藝節(jié)點推進以及平均售價上漲的共同支撐下，預測長鑫存儲在2026-2028財年的銷售額和歸母凈利潤的復合年增長率將分別達到63%和74%。
針對長鑫科技（688825）上市引發(fā)的市場震動，業(yè)內資深人士指出，在資本市場上，市值本質上是對未來現金流和盈利能力的折現。資金之所以愿意給長鑫科技（688825）開出相當于甚至超越工商銀行（601398）的估值，是因為其拿出了讓所有機構無法拒絕的財報。
對于“抽血效應”與市場走勢，上述業(yè)內人士分析認為，首先，盤面“政策底”獲認可。7月19日以來的政策密集發(fā)聲與資金入市，已成功阻斷“恐慌－減倉－再下跌”的負循環(huán)，今日5195家公司普漲驗證了政策底或得到市場認可。但“市場底”是一個區(qū)間，后續(xù)確立仍需看中報業(yè)績與海外科技股企穩(wěn)進度。
其次，市場承接力遠超預期。盡管長鑫科技（688825）創(chuàng)下千億成交額，但華虹宏力（HK1347）（688347.SH）、兆易創(chuàng)新（HK3986）（603986.SH）等存儲芯片（886042）標的一度觸及跌停，疊加全市場普漲，說明板塊內資金在“換倉”而非“離場”。今日上證指數（1A0001）漲幅1.15%，表現好于歷次重磅IPO，顯示出強大的市場承接力。
展望中長期，業(yè)內普遍認為，巨無霸IPO有望帶動半導體（881121）產業(yè)鏈上下游（設備、材料、封測）走出結構性行情。
上述分析人士提到，長鑫科技（688825）近半股份配售給了社?；稹⒅薪鹭敻?、各類產業(yè)基金等數十家機構，鎖定后短期不會在二級市場拋售，流通股份有限。此外，長鑫科技（688825）快則今年9月，慢則12月份將正式進入科創(chuàng)50（1B0688）等核心指數，進一步提升科創(chuàng)板及存儲板塊的陣容厚度與投資辨識度，以“高盈利+高成長”重塑A股科技估值體系。
截至7月27日收盤，科創(chuàng)板總市值達18.48萬億元，長鑫科技（688825）總市值3.28萬億元，占科創(chuàng)板總市值比重達17.7%，為科創(chuàng)板最大市值比重個股。長鑫科技（688825）與中芯國際（688981）（688981.SH）成為科創(chuàng)板目前僅有的兩家萬億級半導體（881121）產業(yè)龍頭企業(yè)。
