2026年7月27日，深圳市維琪科技股份有限公司（股票代碼：920176，下稱“維琪科技”）正式在北交所掛牌上市，此次公開發(fā)行股票數(shù)量為883萬股，發(fā)行價(jià)格22.16元/股。

作為國(guó)內(nèi)多肽原料頭部企業(yè)，維琪科技今日上市，這也意味著北交所美妝“多肽原料第一股”正式誕生。

上市首日，N維琪（920176）表現(xiàn)亮眼，開盤即較發(fā)行價(jià)上漲超100%，午后漲幅一度拉升至825%，遠(yuǎn)超今日另一只熱股長(zhǎng)鑫科技（688825）。截至7月27日收盤，維琪科技股價(jià)漲幅達(dá)599.5%，報(bào)收155.01元/股，總市值達(dá)91.19億元。

化妝品巨頭的“賣水人”

公開資料顯示，維琪科技成立于2011年，專注于化妝品（884272）原料及化妝品（884272）成品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司實(shí)控人丁文鋒博士擁有藥物化學(xué)專業(yè)背景，曾長(zhǎng)期在醫(yī)藥企業(yè)從事研發(fā)工作。丁文鋒與其配偶賴燕敏合計(jì)控制公司約62%的股權(quán)，股權(quán)結(jié)構(gòu)高度集中。

維琪科技是化妝品（884272）行業(yè)上游的“隱形龍頭”。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，在中國(guó)化妝品（884272）多肽原料市場(chǎng)，維琪科技以6.6%的市占率位列第一。其產(chǎn)品進(jìn)入了寶潔（PG）、聯(lián)合利華（UL）、資生堂等國(guó)際巨頭以及丸美、珀萊雅（603605）、敷爾佳（301371）等國(guó)內(nèi)知名品牌的供應(yīng)鏈。

2023年，維琪科技開始向寶潔（PG）供應(yīng)咖啡酰六肽-9原料產(chǎn)品，成為國(guó)內(nèi)首家向國(guó)際品牌銷售創(chuàng)新原料的化妝品（884272）原料供應(yīng)商。

不難發(fā)現(xiàn)，維琪科技在化妝品（884272）原料尤其是多肽原料領(lǐng)域具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。許多女性消費(fèi)（883434）者耳熟能詳?shù)摹白o(hù)膚大爆品”（如丸美小紅筆眼霜、OLAY淡紋黑管面霜、海藍(lán)之謎修護(hù)精粹水等），均使用了維琪科技生產(chǎn)的活性肽原料。

圖源：公司財(cái)報(bào)

招股書顯示，2023年—2025年，維琪科技營(yíng)收分別為1.65億元、2.48億元、2.75億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為29.19%；歸母凈利潤(rùn)分別為4228.72萬元、7064.40萬元、9084.67萬元。2023年—2025年，其原料營(yíng)收占比始終在50%以上，毛利率更是始終在70%以上。

在研發(fā)投入上，2023年至2025年，維琪科技研發(fā)費(fèi)用分別為2253萬元、2955萬元和2915萬元，占當(dāng)期總營(yíng)收比重分別高達(dá)13.67%、11.93%和10.59%，研發(fā)強(qiáng)度在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

此外，維琪科技預(yù)計(jì)，今年上半年，其業(yè)績(jī)將持續(xù)向好，其中營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.39%至約1.46億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.92%至約4700萬元。

明星股東陣容浮現(xiàn)

值得注意的是，維琪科技本次IPO的戰(zhàn)略配售名單星光熠熠。

除了中金資本、松禾資本等知名創(chuàng)投（885413）機(jī)構(gòu)外，國(guó)貨美妝兩大巨頭——珀萊雅（603605）（海南）投資有限公司與西安巨子生物（HK2367）基因技術(shù)股份有限公司雙雙作為戰(zhàn)略投資者入股，各獲配90252股，限售期為6個(gè)月。

對(duì)巨子生物（HK2367）而言，這是其首次戰(zhàn)略投資外部原料供應(yīng)商；對(duì)珀萊雅（603605）而言，則被視為向產(chǎn)業(yè)鏈上游核心技術(shù)環(huán)節(jié)延伸的關(guān)鍵布局。

需要注意的是，此前北交所上市委曾在IPO審議過程中關(guān)注到維琪科技客戶穩(wěn)定性問題，并就公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性進(jìn)行問詢。

歷史上，公司前五大客戶變動(dòng)較大。其中，丸美生物（603983）常年為維琪科技的第一或第二大客戶，2022年至2025年累計(jì)為維琪科技貢獻(xiàn)超3000萬元化妝品（884272）原料收入。而除丸美生物（603983）外，2022年的第二至第五大客戶在2023年—2024年已全部退出前五名單。同時(shí)，有市場(chǎng)專業(yè)人士分析指出，其主要客戶丸美生物（603983）已逐步在產(chǎn)品迭代中使用自研原料替代維琪科技的部分原料。

這說明，雖然目前公司通過高度綁定“多肽”這一熱門成分取得可觀收益，但如果未來市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移，則可能面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力。

據(jù)悉，此次維琪科技IPO募集資金將用于珠海（883419）市維琪科技有限公司新建維琪健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目、維琪科技研發(fā)中心項(xiàng)目。