【大河財(cái)立方 記者 孫凱杰】7月27日，長(zhǎng)鑫科技（688825）登陸科創(chuàng)板，上市首日成交額突破千億元，總市值達(dá)到3.28萬(wàn)億元，成為A股市值最高公司。
亮眼表現(xiàn)背后，公司一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)DRAM替代空間受到市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，長(zhǎng)鑫科技（688825）何時(shí)進(jìn)入主流指數(shù)，也成為資金關(guān)注的新焦點(diǎn)（HK0360）。
上市首日登頂A股市值第一
長(zhǎng)鑫科技（688825）登陸資本市場(chǎng)首日即引發(fā)極高熱度：早盤(pán)成交額就突破了1000億元，全天成交達(dá)到1411.87億元，刷新A股個(gè)股單日成交額歷史紀(jì)錄。此前紀(jì)錄為東方財(cái)富（300059）在2024年10月9日創(chuàng)下的900.38億元。
當(dāng)日，長(zhǎng)鑫科技（688825）收盤(pán)價(jià)49.0元，總市值達(dá)到3.28萬(wàn)億元，登頂A股市值第一位。
市場(chǎng)層面，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)收漲1.16%；相關(guān)ETF方面，科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF華夏（588170）收漲3.95%，科創(chuàng)50ETF（588080）收漲1.38%。
由于交易極度活躍，盤(pán)中一度出現(xiàn)交易“卡頓”，隨后陸續(xù)恢復(fù)。7月27日上午10點(diǎn)30分左右，大河財(cái)立方記者詢(xún)問(wèn)了幾家券商營(yíng)業(yè)部工作人員，對(duì)方均表示：“市場(chǎng)交易量太大了，基本都是在報(bào)單長(zhǎng)鑫?！?/p>
高增長(zhǎng)背后仍需關(guān)注行業(yè)周期
長(zhǎng)鑫科技（688825）招股書(shū)顯示，2026年一季度，長(zhǎng)鑫科技（688825）營(yíng)業(yè)收入508億元、同比增長(zhǎng)719.1%，歸母凈利潤(rùn)247.6億元；公司預(yù)計(jì)上半年收入1100億—1200億元、歸母凈利潤(rùn)500億—570億元。
國(guó)金證券（600109）認(rèn)為，長(zhǎng)鑫科技（688825）作為中國(guó)大陸少數(shù)具備DRAM自主制造能力的企業(yè)，正憑借技術(shù)突破與產(chǎn)能爬坡，逐步改變?nèi)蚴袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)版圖。
中泰證券（600918）則提到，海外寡頭常年高度壟斷，主要系DRAM的技術(shù)壁壘、資金壁壘極高，DRAM制造工藝復(fù)雜、制程微縮難度大，因此研發(fā)投入大、制造成本高。中國(guó)DRAM市場(chǎng)需求規(guī)模預(yù)計(jì)約占全球的34%，根據(jù)長(zhǎng)鑫營(yíng)收份額計(jì)算，2026Q1國(guó)產(chǎn)化率約23%，未來(lái)DRAM市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。
同時(shí)，多家券商研報(bào)提示，需重視周期（883436）性與供需變動(dòng)帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)關(guān)注需求不及預(yù)期與擴(kuò)產(chǎn)疊加引發(fā)的供需波動(dòng)。長(zhǎng)鑫科技（688825）在招股書(shū)中也提到，2025年下半年以來(lái)，受人工智能（885728）發(fā)展帶來(lái)的DRAM需求增長(zhǎng)、全球主要廠(chǎng)商產(chǎn)能調(diào)配等因素影響，全球DRAM產(chǎn)品供不應(yīng)求，帶動(dòng)DRAM產(chǎn)品價(jià)格上漲，是2025年下半年以來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因之一。
最快9月有望納入科創(chuàng)50指數(shù)
公募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，100家公募基金管理人（含具有公募牌照的券商資管）旗下5507只產(chǎn)品“打新”成功，獲得長(zhǎng)鑫科技（688825）網(wǎng)下配售，合計(jì)獲配數(shù)量達(dá)12.51億股，獲配金額達(dá)108.29億元。
在上市之后，從今天起，主動(dòng)權(quán)益基金即可買(mǎi)入長(zhǎng)鑫科技（688825）；但指數(shù)基金方面，最快的情況下，也可能需要3個(gè)月后才能陸續(xù)買(mǎi)入。這也意味著，基民想通過(guò)指數(shù)基金投資長(zhǎng)鑫科技（688825），可能要等到第四季度。
華夏基金高級(jí)策略分析師匡月晴在接受大河財(cái)立方記者采訪(fǎng)時(shí)表示，科創(chuàng)50（1B0688）指數(shù)有望最快納入長(zhǎng)鑫科技（688825）。
她表示，科創(chuàng)50（1B0688）針對(duì)上市后表現(xiàn)特別優(yōu)異的新股設(shè)有快速納入機(jī)制。參照歷史經(jīng)驗(yàn)長(zhǎng)鑫科技（688825）上市后預(yù)計(jì)總市值約為2萬(wàn)億—3萬(wàn)億元，符合科創(chuàng)50（1B0688）快速納入條件（上市滿(mǎn)1個(gè)月并獲專(zhuān)家委員會(huì)討論通過(guò)，日均總市值前3，當(dāng)前科創(chuàng)50（1B0688）市值前3名門(mén)檻約為7300億元），預(yù)計(jì)最早有望于2026年9月指數(shù)定期調(diào)樣時(shí)納入。
其次，科創(chuàng)綜指（1B0680）預(yù)計(jì)有望于2026年10月納入；科創(chuàng)芯片指數(shù)預(yù)計(jì)最快于2026年12月納入；滬深300（399300）指數(shù)則需要更長(zhǎng)時(shí)間，預(yù)計(jì)最快需要等到2027年12月左右進(jìn)入滬深300（399300）指數(shù)。
匡月晴表示，指數(shù)納入確實(shí)會(huì)帶來(lái)一定的被動(dòng)資金配置需求，科創(chuàng)50（1B0688）作為代表科創(chuàng)板核心企業(yè)的指數(shù)，也承載了較多指數(shù)化投資資金。
“長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于像長(zhǎng)鑫科技（688825）這樣的戰(zhàn)略性科技企業(yè)，進(jìn)入主流指數(shù)體系，有助于吸引更多長(zhǎng)期資金關(guān)注，提高市場(chǎng)定價(jià)效率；但最終決定公司長(zhǎng)期價(jià)值的，仍然是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和自身經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。半導(dǎo)體（881121）行業(yè)具有較強(qiáng)周期（883436）屬性，投資者還需要關(guān)注存儲(chǔ)行業(yè)景氣變化、公司技術(shù)突破、產(chǎn)能利用率以及盈利兌現(xiàn)情況。指數(shù)資金可能帶來(lái)短期交易層面的影響，但產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力才是決定長(zhǎng)期表現(xiàn)的核心因素?！笨镌虑缯f(shuō)。
