在日前舉行的媒體發(fā)布會(huì)上，致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所多位合伙人就創(chuàng)業(yè)板如何助力培育世界級(jí)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值重構(gòu)等議題展開(kāi)討論。與會(huì)人士表示，此前最新披露的創(chuàng)業(yè)板改革意見(jiàn)旨在系統(tǒng)性提升對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的服務(wù)能力，為符合條件的創(chuàng)新企業(yè)打開(kāi)了大門(mén)，同時(shí)也讓投資者有機(jī)會(huì)分享其成長(zhǎng)紅利。中長(zhǎng)期看，深化創(chuàng)業(yè)板改革與國(guó)家產(chǎn)業(yè)變革相匹配，有助于資本市場(chǎng)更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，提升資本市場(chǎng)整體質(zhì)量和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　圍繞創(chuàng)業(yè)板定位問(wèn)題，致同證券業(yè)務(wù)線(xiàn)主管合伙人曹陽(yáng)分析道：“在科創(chuàng)板、北交所并存的今天，創(chuàng)業(yè)板需要明確自己的獨(dú)特定位。此次改革文件既重申了原有定位——服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新企業(yè)，強(qiáng)調(diào)新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展以及傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，也增加了一些新內(nèi)容，比如積極支持優(yōu)質(zhì)未盈利的創(chuàng)新企業(yè)，以及新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展�！彼�表示，新型消費(fèi)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的具體內(nèi)涵和外延，或在未來(lái)的IPO審核過(guò)程中逐漸厘清邊界。

　　曹陽(yáng)還表示，創(chuàng)業(yè)板投融資機(jī)制得到進(jìn)一步優(yōu)化，具體措施包括再融資儲(chǔ)架發(fā)行、靈活的股權(quán)激勵(lì)、支持并購(gòu)重組、引入做市商制度和拓寬險(xiǎn)資和社保入市途徑等，這些都有利于增強(qiáng)市場(chǎng)的靈活性和穩(wěn)定性，為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期資本。

　　談及創(chuàng)業(yè)板多年來(lái)的培育成果，致同審計(jì)合伙人殷雪芳深有感觸。她表示，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技迭代，創(chuàng)業(yè)板已培育出一批具有行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。這些企業(yè)的崛起，深刻反映了創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變遷——從早期的輕資產(chǎn)模式加速向新能源、AI算力、高端裝備、生物醫(yī)藥等硬科技賽道切換，反映了中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。

　　在殷雪芳看來(lái)，此次改革有望從更深層次優(yōu)化板塊生態(tài)。她指出，改革提出引入做市商制度、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，有助于降低股價(jià)的異常波動(dòng)，提供更連續(xù)的市場(chǎng)流動(dòng)性和更穩(wěn)定的投資者結(jié)構(gòu)。未來(lái)，改革有望吸引更多新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，板塊生態(tài)的優(yōu)化將帶動(dòng)龍頭公司的估值提升。優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集、板塊辨識(shí)度增強(qiáng)，也將吸引更多關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力的資金流入，形成正向循環(huán)。

　　致同審計(jì)合伙人蔣曉明則強(qiáng)調(diào)了當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板IPO財(cái)務(wù)審核的新趨勢(shì)：核心是以信息披露為中心，監(jiān)管不再替市場(chǎng)做投資決策，而是要求企業(yè)把所有信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露出來(lái)。因此，真實(shí)性是不可逾越的底線(xiàn)，任何虛假記載都會(huì)被否決。同時(shí)，審核重心已從考核“歷史盈利指標(biāo)”轉(zhuǎn)向評(píng)估“未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”，從“看過(guò)去”轉(zhuǎn)向“看未來(lái)”，這意味著即使階段性虧損，只要能證明商業(yè)模式清晰穩(wěn)定、現(xiàn)金流健康、具備綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力，企業(yè)依然有上市機(jī)會(huì)。

　　從財(cái)務(wù)審核轉(zhuǎn)向企業(yè)價(jià)值重構(gòu)，致同蘇州辦公室管理合伙人倪軍表示，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板價(jià)值處于根本性重構(gòu)的過(guò)程�！靶☆~快速”再融資推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的活躍，創(chuàng)業(yè)板的債務(wù)融資能力仍然很強(qiáng)。企業(yè)已從過(guò)去“我能不能上市”的問(wèn)題，轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧鲜兄�后如何用好資本市場(chǎng)”的問(wèn)題。