2026年4月10日，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，深化創(chuàng)業(yè)板改革正式啟動。三個月來，哪些政策措施落地了？效果怎么樣？市場有哪些獲得感？

　　首批配套規(guī)則發(fā)布“快”，推動重點改革措施迅速落地

　　創(chuàng)業(yè)板改革措施涉及10多項配套規(guī)則制定修訂，涵蓋發(fā)行上市、再融資、交易等各類業(yè)務(wù)。改革推出當天，深交所按照“成熟先行、能快則快”的原則，就首批4件配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場公開征求意見，包括上市規(guī)則、交易規(guī)則、IPO發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則、預(yù)先審閱審核指引。4月24日，也就是改革推出2周后，這些配套規(guī)則就正式發(fā)布，速度非�？�，推動增設(shè)第四套上市標準、建立預(yù)先審閱機制等重點措施進入實施階段。

　　7月3日，證監(jiān)會就《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》及配套規(guī)則公開征求意見，明確建立再融資儲架發(fā)行制度、提高簡易程序融資額度等一系列再融資改革舉措的具體安排。深交所同步就再融資審核規(guī)則、再融資發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細則2件配套規(guī)則公開征求意見。深交所相關(guān)負責人表示，正在加快研究制定修訂其他配套規(guī)則，將盡快向市場發(fā)布。

　　改革宣介培訓覆蓋“全”，三個月足跡遍布全國

　　改革政策發(fā)布后，深交所迅速在深圳舉辦首場政策宣介會暨地方政府推送信息培訓會，強化政策宣介解讀，聚焦關(guān)注問題進行深入交流，來自全國各省市區(qū)、計劃單列市、重點地級市有關(guān)方面負責同志，以及相關(guān)市場主體代表200多人參加，充分體現(xiàn)了社會對改革政策的關(guān)心。這三個月，改革宣介陸續(xù)在全國地圖上“打卡”，截至6月末，深交所聯(lián)合地方金融辦、證監(jiān)局等開展的“創(chuàng)新向未來”系列宣介培訓活動，已覆蓋全國31個省、市、自治區(qū)，來自地方政府、上市公司、擬上市公司、保薦機構(gòu)、創(chuàng)投機構(gòu)等各類市場主體超4000人次參加培訓。

　　試點地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，是這次深化創(chuàng)業(yè)板改革的一項重要探索。參加培訓的地方政府代表表示，這一機制有助于充分發(fā)揮地方政府了解轄內(nèi)企業(yè)實際情況的優(yōu)勢，幫助審核機構(gòu)更加充分了解企業(yè)的創(chuàng)新性、成長性特征。

　　記者獲悉，深交所目前已收到部分企業(yè)的地方政府推送信息函，深交所會在審核中對推送的信息予以參考，對企業(yè)是否符合發(fā)行上市條件做好審核研判，切實提高審核質(zhì)效。

　　第四套標準申報企業(yè)成色“足”，精準支持新興未來產(chǎn)業(yè)

　　增設(shè)第四套上市標準是深化創(chuàng)業(yè)板改革的突出亮點。第四套標準不設(shè)盈利要求，強化成長性、創(chuàng)新性指標，充分適配新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)前期投入大、收入起點低、價值躍升快等特點。截至目前，創(chuàng)業(yè)板已受理8家采用第四套標準申報的企業(yè)，包括首家企業(yè)樂聚智能以及騰盾科創(chuàng)、云豹智能、成立航空、科潤新材、西井股份、度亙核芯、宸芯科技等。這些企業(yè)涵蓋當前新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)多個前沿賽道，涉及人形機器人、無人機、人工智能、芯片、航空航天、新材料等領(lǐng)域，具有較強的創(chuàng)新性和成長性。

　　市場人士表示，創(chuàng)業(yè)板第四套標準落地，將進一步激發(fā)新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)對接資本市場的積極性，助力更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)借助資本市場實現(xiàn)研發(fā)突破與產(chǎn)業(yè)化擴張。

　　深交所相關(guān)負責人表示，深交所將堅持循序漸進、質(zhì)量優(yōu)先原則把好第四套標準申報企業(yè)的受理審核關(guān)，突出成長性、創(chuàng)新性要求，嚴守財務(wù)真實性底線，從源頭提高上市公司質(zhì)量。同時，提高審核問詢針對性，突出重要性原則，不斷提升監(jiān)管透明度。

　　據(jù)統(tǒng)計，改革政策發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板新增受理首發(fā)申請66家，除了第四套標準企業(yè)8家，第一、二、三套標準企業(yè)分別有51家、4家、3家，既有新能源、新材料、具身智能、低空經(jīng)濟、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也有新型消費和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)申報。

　　上市公司融資并購效率“高”，加力支持公司向新向優(yōu)發(fā)展

　　再融資、并購重組、股權(quán)激勵是資本市場支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要工具，創(chuàng)業(yè)板改革作出了專門安排，不少政策案例已經(jīng)落地。

　　再融資方面，5月8日，信維通信（300136）60億元定增項目通過深交所審核，距項目受理用時僅21個工作日，是全市場落實再融資改革要求、加大對優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度的首單落地案例。江波龍（301308）37億元定增項目、上海瀚訊（300762）7.46億元定增項目分別于5月20日、28日通過深交所審核，10天內(nèi)兩單“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”再融資項目接續(xù)落地。江波龍募集資金擬投入面向AI領(lǐng)域的高端存儲器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、半導體存儲主控芯片系列研發(fā)項目、半導體存儲高端封測建設(shè)項目以及補充流動資金。上海瀚訊募集資金擬投入與主業(yè)密切相關(guān)的智能化建設(shè)項目。

　　并購重組方面，6月26日，邁普醫(yī)學（301033）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)項目獲深交所重組委審議通過，是創(chuàng)業(yè)板改革落地后，首單過會的收購未盈利標的資產(chǎn)的重組項目。本次收購的未盈利標的為易介醫(yī)療，屬于國內(nèi)神經(jīng)介入器械領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，產(chǎn)品競爭力位居行業(yè)前列。

　　股權(quán)激勵方面，4月30日，卓勝微（300782）推出以新產(chǎn)品L-PAMiD（射頻前端模組）出貨量進行考核的股權(quán)激勵計劃，精準激勵包括多名外籍員工在內(nèi)的近400名中層管理人員和技術(shù)業(yè)務(wù)骨干。

　　改革政策發(fā)布以來，44家創(chuàng)業(yè)板上市公司推出再融資方案，9家推出重大資產(chǎn)重組方案，96家推出股權(quán)激勵計劃，2家發(fā)行債券獲通過，一批優(yōu)質(zhì)公司案例相繼落地，股債融資靈活性便利性不斷提升，助力引導要素資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。同時，已有60多家創(chuàng)業(yè)板上市公司在深交所科交中心報名開通權(quán)限，便于高效對接重點高校院所科研團隊和優(yōu)質(zhì)科技成果項目。這也展現(xiàn)出深交所從IP到IPO再到上市后做優(yōu)做強、全生命周期服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢。

　　指數(shù)產(chǎn)品體系譜系“廣”，持續(xù)提升資產(chǎn)配置功能

　　截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)量達到43條，覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略等各種類型，指數(shù)投資功能進一步提升。深交所已上市創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品72只，規(guī)模超過1400億元，成為境內(nèi)外資金配置中國創(chuàng)新資產(chǎn)的重要選擇。

　　6月15日，深交所修訂創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板小盤300、創(chuàng)業(yè)板300等3條寬基指數(shù)編制方案，調(diào)整后形成了以創(chuàng)業(yè)板指為大盤、創(chuàng)業(yè)板200為中盤、創(chuàng)業(yè)板500為小盤、創(chuàng)業(yè)板300為大中盤的寬基指數(shù)體系，整體市值覆蓋率提升至84%。同日，深交所對創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)50等指數(shù)實施定期調(diào)樣，分別更換10只、5只樣本股，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比分別達92%、96%，創(chuàng)業(yè)板指樣本股中64家國證ESG評級在A以上。7月6日，大宗交易實時成交確認、擴大盤后固定價格交易機制適用范圍等改革正式落地啟用，更好滿足投資者多元化的交易需求。

　　深交所相關(guān)負責人表示，將加快構(gòu)建完善創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和產(chǎn)品體系，為市場提供更多元的投資標的，更好滿足各類投資者，特別是長期價值投資者的需求。

　　強化全過程監(jiān)管突出“嚴”，夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

　　這次深化創(chuàng)業(yè)板改革將維護市場穩(wěn)定運行、保護投資者合法權(quán)益放在突出位置，注重加強全過程、各環(huán)節(jié)、各參與主體的監(jiān)管，以強監(jiān)管保障改革有序?qū)嵤�。改革推出后，深交所修訂發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板投資風險揭示書必備條款》，針對性提示投資者關(guān)注創(chuàng)業(yè)板改革后的制度規(guī)則變化及風險特征，并組織券商更新創(chuàng)業(yè)板投資風險揭示書，新開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的普通投資者按要求簽署新版風險揭示書。

　　深交所相關(guān)負責人表示，將嚴把發(fā)行上市、融資并購審核質(zhì)量關(guān)。提升創(chuàng)業(yè)板制度包容性適應(yīng)性，絕不意味著放松對發(fā)行上市企業(yè)的質(zhì)量要求。發(fā)行審核工作嚴格堅持質(zhì)量優(yōu)先，綜合運用提升審核問詢針對性、開展現(xiàn)場督導檢查、強化監(jiān)管處分等手段，壓實市場主體責任。今年以來，深交所對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核領(lǐng)域各類業(yè)務(wù)違規(guī)主體作出自律監(jiān)管措施或紀律處分102人（家）次。同時，持續(xù)加強上市公司監(jiān)管，加大對財務(wù)造假的打擊力度，通過上線財務(wù)舞弊監(jiān)管大模型增強科技監(jiān)管能力，進一步提升財務(wù)舞弊非現(xiàn)場監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)功能。嚴格執(zhí)行退市制度，已對*ST天龍作出終止上市決定，對元道通信、ST新動力等12家公司實施退市風險警示。

　　市場人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革推出三個月以來，成效明顯，從很多案例數(shù)據(jù)中可以看到改革正在惠及越來越多的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)和投資者。通過這次改革，創(chuàng)業(yè)板在企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)能夠更好包容適配新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要，在企業(yè)上市后能夠更好支持上市公司持續(xù)成長，在投資端能夠更好吸引匯聚創(chuàng)新資本，在市場生態(tài)上能夠更好實現(xiàn)良性循環(huán)，必將為資本市場支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強動力。