【導(dǎo)讀】深化創(chuàng)業(yè)板改革正式啟動(dòng)3個(gè)月以來(lái)，重點(diǎn)改革措施迅速落地、精準(zhǔn)支持新興未來(lái)產(chǎn)業(yè)

　　2026年4月10日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化創(chuàng)業(yè)板改革 更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見(jiàn)》，深化創(chuàng)業(yè)板改革正式啟動(dòng)。三個(gè)月來(lái)，哪些政策措施落地了？效果怎么樣？市場(chǎng)有哪些獲得感？

　　首批配套規(guī)則迅速發(fā)布 推動(dòng)重點(diǎn)改革措施落地

　　創(chuàng)業(yè)板改革措施涉及10多項(xiàng)配套規(guī)則制定修訂，涵蓋發(fā)行上市、再融資、交易等各類業(yè)務(wù)。改革啟動(dòng)當(dāng)天，深交所按照“成熟先行、能快則快”的原則，就首批4件配套業(yè)務(wù)規(guī)則向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，包括上市規(guī)則、交易規(guī)則、IPO發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則、預(yù)先審閱審核指引。4月24日，即改革推出2周后，配套規(guī)則就正式發(fā)布，推動(dòng)增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)、建立預(yù)先審閱機(jī)制等重點(diǎn)措施進(jìn)入實(shí)施階段。

　　7月3日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》及配套規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確建立再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度、提高簡(jiǎn)易程序融資額度等一系列再融資改革舉措的具體安排。深交所同步就再融資審核規(guī)則、再融資發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則2件配套規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，正在加快研究制定修訂其他配套規(guī)則，將盡快向市場(chǎng)發(fā)布。

　　改革宣介培訓(xùn)全國(guó)“打卡” 打通企業(yè)上市服務(wù)鏈路

　　改革政策發(fā)布后，深交所迅速在深圳舉辦首場(chǎng)政策宣介會(huì)暨地方政府推送信息培訓(xùn)會(huì)，強(qiáng)化政策宣介解讀，聚焦市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行深入交流，來(lái)自全國(guó)各省市區(qū)、計(jì)劃單列市、重點(diǎn)地級(jí)市的有關(guān)方面負(fù)責(zé)人，以及相關(guān)市場(chǎng)主體代表200多人參加，充分體現(xiàn)了社會(huì)對(duì)改革政策的關(guān)注。

　　這三個(gè)月來(lái)，改革宣介陸續(xù)在全國(guó)地圖上“打卡”。截至6月末，深交所聯(lián)合地方金融辦、證監(jiān)局等開(kāi)展的“創(chuàng)新向未來(lái)”系列宣介培訓(xùn)活動(dòng)，已覆蓋全國(guó)31個(gè)省、市、自治區(qū)，來(lái)自地方政府、上市公司、擬上市公司、保薦機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)主體超4000人次參加培訓(xùn)。

　　試點(diǎn)地方政府推送擬發(fā)行上市企業(yè)信息，是這次深化創(chuàng)業(yè)板改革的一項(xiàng)重要探索。參加培訓(xùn)的地方政府代表表示，這一機(jī)制有助于充分發(fā)揮地方政府了解轄內(nèi)企業(yè)實(shí)際情況的優(yōu)勢(shì)，幫助審核機(jī)構(gòu)更加充分地了解企業(yè)的創(chuàng)新性、成長(zhǎng)性特征。

　　記者獲悉，深交所目前已收到部分企業(yè)的地方政府推送信息函，深交所會(huì)在審核中對(duì)推送的信息予以參考，對(duì)企業(yè)是否符合發(fā)行上市條件做好審核研判，切實(shí)提高審核質(zhì)效。

　　已受理8家采用第四套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)的企業(yè) 精準(zhǔn)支持新興未來(lái)產(chǎn)業(yè)

　　增設(shè)第四套上市標(biāo)準(zhǔn)是深化創(chuàng)業(yè)板改革的突出亮點(diǎn)。第四套標(biāo)準(zhǔn)不設(shè)盈利要求，強(qiáng)化成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性指標(biāo)，充分適配新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)前期投入大、收入起點(diǎn)低、價(jià)值躍升快等特點(diǎn)。截至目前，創(chuàng)業(yè)板已受理8家采用第四套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)的企業(yè)，包括首家企業(yè)樂(lè)聚智能，以及騰盾科創(chuàng)、云豹智能、成立航空、科潤(rùn)新材、西井股份、度亙核芯、宸芯科技等。這些企業(yè)涵蓋當(dāng)前新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)多個(gè)前沿賽道，涉及人形機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、人工智能、芯片、航空航天、新材料等領(lǐng)域，具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性。

　　市場(chǎng)人士表示，創(chuàng)業(yè)板第四套標(biāo)準(zhǔn)落地，將進(jìn)一步激發(fā)新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的積極性，助力更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)研發(fā)突破與產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所將堅(jiān)持循序漸進(jìn)、質(zhì)量?jī)?yōu)先原則，把好第四套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)企業(yè)的受理審核關(guān)，突出成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性要求，嚴(yán)守財(cái)務(wù)真實(shí)性底線，從源頭提高上市公司質(zhì)量。同時(shí)，提高審核問(wèn)詢的針對(duì)性，突出重要性原則，不斷提升監(jiān)管透明度。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，改革政策發(fā)布以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板新增受理首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)66家，除了第四套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)有8家外，第一、第二、第三套標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)分別有51家、4家、3家，既有新能源、新材料、具身智能、低空經(jīng)濟(jì)、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也有新型消費(fèi)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)申報(bào)。

　　44家創(chuàng)業(yè)板上市公司推出再融資方案 加大力度支持公司向新向優(yōu)發(fā)展

　　再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)是資本市場(chǎng)支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要工具，創(chuàng)業(yè)板改革對(duì)此作出了專門安排，不少政策案例已經(jīng)落地。

　　再融資方面，5月8日，信維通信（300136）60億元定增項(xiàng)目通過(guò)深交所審核，距項(xiàng)目受理用時(shí)僅21個(gè)工作日，是全市場(chǎng)落實(shí)再融資改革要求、加大對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司支持力度的首單落地案例。江波龍（301308）37億元定增項(xiàng)目、上海瀚訊（300762）7.46億元定增項(xiàng)目分別于5月20日和28日通過(guò)深交所審核，10天內(nèi)兩單“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”再融資項(xiàng)目接續(xù)落地。江波龍募集資金擬投入面向AI領(lǐng)域的高端存儲(chǔ)器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、半導(dǎo)體存儲(chǔ)主控芯片系列研發(fā)項(xiàng)目、半導(dǎo)體存儲(chǔ)高端封測(cè)建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。上海瀚訊募集資金擬投入與主業(yè)密切相關(guān)的智能化建設(shè)項(xiàng)目。

　　并購(gòu)重組方面，6月26日，邁普醫(yī)學(xué)（301033）發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)項(xiàng)目獲深交所重組委審議通過(guò)，是創(chuàng)業(yè)板改革落地后，首單過(guò)會(huì)的收購(gòu)未盈利標(biāo)的資產(chǎn)的重組項(xiàng)目。本次收購(gòu)的未盈利標(biāo)的為易介醫(yī)療，屬于國(guó)內(nèi)神經(jīng)介入器械領(lǐng)域的創(chuàng)新企業(yè)，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力位居行業(yè)前列。

　　股權(quán)激勵(lì)方面，4月30日，卓勝微（300782）推出以新產(chǎn)品L-PAMiD（射頻前端模組）出貨量進(jìn)行考核的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，精準(zhǔn)激勵(lì)包括多名外籍員工在內(nèi)的近400名中層管理人員和技術(shù)業(yè)務(wù)骨干。

　　改革政策發(fā)布以來(lái)，44家創(chuàng)業(yè)板上市公司推出再融資方案，9家推出重大資產(chǎn)重組方案，96家推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2家發(fā)行債券獲通過(guò)，一批優(yōu)質(zhì)公司案例相繼落地，股債融資靈活性便利性不斷提升，引導(dǎo)要素資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集。同時(shí)，已有60多家創(chuàng)業(yè)板上市公司在深交所科交中心報(bào)名開(kāi)通權(quán)限，便于高效對(duì)接重點(diǎn)高校院所科研團(tuán)隊(duì)和優(yōu)質(zhì)科技成果項(xiàng)目。這也展現(xiàn)出深交所從IP到IPO再到上市后做優(yōu)做強(qiáng)、全生命周期服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

　　創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品規(guī)模超1400億元 持續(xù)提升資產(chǎn)配置功能

　　截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)達(dá)到43條，覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略等各種類型，指數(shù)投資功能進(jìn)一步提升。深交所已上市創(chuàng)業(yè)板相關(guān)ETF產(chǎn)品72只，規(guī)模超過(guò)1400億元，成為境內(nèi)外資金配置中國(guó)創(chuàng)新資產(chǎn)的重要選擇。

　　6月15日，深交所修訂創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板300指數(shù)等3條寬基指數(shù)編制方案，調(diào)整后形成了以創(chuàng)業(yè)板指為大盤、創(chuàng)業(yè)板200指數(shù)為中盤、創(chuàng)業(yè)板500指數(shù)為小盤、創(chuàng)業(yè)板300指數(shù)為大中盤的寬基指數(shù)體系，整體市值覆蓋率提升至84%。同日，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)50等指數(shù)實(shí)施定期調(diào)樣，分別更換10只和5只樣本股，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重占比分別達(dá)92%、96%，創(chuàng)業(yè)板指樣本股中64家國(guó)證ESG評(píng)級(jí)在A級(jí)以上。7月6日，大宗交易實(shí)時(shí)成交確認(rèn)、擴(kuò)大盤后固定價(jià)格交易機(jī)制適用范圍等改革措施正式落地啟用，更好滿足投資者多元化的交易需求。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將加快構(gòu)建完善創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和產(chǎn)品體系，為市場(chǎng)提供更多元的投資標(biāo)的，更好滿足各類投資者，特別是長(zhǎng)期價(jià)值投資者的需求。

　　全鏈條從嚴(yán)監(jiān)管筑牢底線 護(hù)航市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行

　　這次深化創(chuàng)業(yè)板改革將維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、保護(hù)投資者合法權(quán)益放在突出位置，注重加強(qiáng)全過(guò)程、各環(huán)節(jié)、各參與主體的監(jiān)管，以強(qiáng)監(jiān)管保障改革有序?qū)嵤�。改革推出后，深交所修訂發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，有針對(duì)性地提示投資者關(guān)注創(chuàng)業(yè)板改革后的制度規(guī)則變化及風(fēng)險(xiǎn)特征，并組織券商更新創(chuàng)業(yè)板投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書，新開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的普通投資者按要求簽署新版風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將嚴(yán)把發(fā)行上市、融資并購(gòu)的審核質(zhì)量關(guān)。提升創(chuàng)業(yè)板制度包容性和適應(yīng)性，絕不意味著放松對(duì)發(fā)行上市企業(yè)的質(zhì)量要求。發(fā)行審核工作嚴(yán)格堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，綜合運(yùn)用提升審核問(wèn)詢針對(duì)性、開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)檢查、強(qiáng)化監(jiān)管處分等手段，壓實(shí)市場(chǎng)主體責(zé)任。今年以來(lái)，深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核領(lǐng)域各類業(yè)務(wù)違規(guī)主體作出自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分102人次（含機(jī)構(gòu)）。同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的打擊力度，通過(guò)上線財(cái)務(wù)舞弊監(jiān)管大模型增強(qiáng)科技監(jiān)管能力，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)舞弊非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)和發(fā)現(xiàn)功能。嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，已對(duì)*ST天龍作出終止上市決定，對(duì)元道通信、ST新動(dòng)力等12家公司實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　市場(chǎng)人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革推出三個(gè)月以來(lái)，成效明顯。從諸多案例數(shù)據(jù)中可以看到，改革正在惠及越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)和投資者。通過(guò)這次改革，創(chuàng)業(yè)板在企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)能夠更好地包容適配新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要，在企業(yè)上市后能夠更好支持上市公司持續(xù)成長(zhǎng)，在投資端能夠更好吸引匯聚創(chuàng)新資本，在市場(chǎng)生態(tài)上能夠更好實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)，必將為資本市場(chǎng)支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強(qiáng)動(dòng)力。