資本市場改革蹄疾步穩(wěn)，制度紅利持續(xù)釋放。中國證監(jiān)會4月10日發(fā)布《關于深化創(chuàng)業(yè)板改革更好服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意見》，落地至今已滿3個月。一批市場化、精準化改革舉措接續(xù)實施，改革成效逐步顯現(xiàn)。

　　整體來看，改革聚焦資本市場投融資核心功能，一方面，依托全新上市標準、簡易再融資等制度安排，降低優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新成長企業(yè)上市融資門檻，助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得發(fā)展資金，引導資本重點投向新質(zhì)生產(chǎn)力領域；另一方面，依托交易機制迭代優(yōu)化，進一步改善創(chuàng)業(yè)板流動性與估值生態(tài)，引導社�；�金、保險、公募等中長期資金加大配置力度，助力形成投融資良性循環(huán)的發(fā)展格局。

　　市場人士表示，通過這次改革，創(chuàng)業(yè)板在企業(yè)發(fā)行上市環(huán)節(jié)能夠更好包容適配新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要，在企業(yè)上市后能夠更好支持上市公司持續(xù)成長，在投資端能夠更好吸引匯聚創(chuàng)新資本，在市場生態(tài)上能夠更好實現(xiàn)良性循環(huán)。相關改革舉措必將為資本市場支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展注入更強動力。

　　滴灌創(chuàng)新成長企業(yè)

　　賦能實體效能凸顯

　　服務實體經(jīng)濟、支持科技創(chuàng)新、助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是本輪創(chuàng)業(yè)板深化改革的核心出發(fā)點。改革聚焦創(chuàng)新成長企業(yè)融資痛點，增設上市標準、優(yōu)化融資并購機制，實現(xiàn)對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的精準賦能、高效滴灌，讓資本市場真正成為企業(yè)成長的“助推器”。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，改革通過增設第四套上市標準、IPO預先審閱機制、再融資儲架發(fā)行制度等多項制度創(chuàng)新，進一步提升了市場包容性，更好支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。一系列舉措構(gòu)建起更適配創(chuàng)新型企業(yè)的制度體系，推動資本與創(chuàng)新深度融合。

　　相關改革舉措落地以來成效顯著，一批聚焦前沿科技，深耕新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)領域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)借助新標準進入上市受理環(huán)節(jié)。據(jù)深交所官網(wǎng)信息，截至目前，創(chuàng)業(yè)板已受理8家采用第四套標準申報的企業(yè)，涉及人形機器人、無人機、人工智能、航空航天、新材料等領域。

　　此外，據(jù)統(tǒng)計，改革政策發(fā)布以來，創(chuàng)業(yè)板新增受理首發(fā)申請66家，除了第四套標準企業(yè)8家外，第一、二、三套標準企業(yè)分別有51家、4家、3家，既有新能源、新材料、具身智能、低空經(jīng)濟、航空航天等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也有新型消費和現(xiàn)代服務業(yè)企業(yè)。

　　除首發(fā)上市機制優(yōu)化外，再融資、并購重組制度的完善進一步暢通了企業(yè)融資發(fā)展通道。數(shù)據(jù)顯示，改革政策發(fā)布以來，44家創(chuàng)業(yè)板上市公司推出再融資方案，9家推出重大資產(chǎn)重組方案，96家推出股權激勵計劃，2家發(fā)行債券獲通過。股債融資靈活性便利性不斷提升，助力引導要素資源加快向新質(zhì)生產(chǎn)力領域聚集。同時，已有60多家創(chuàng)業(yè)板上市公司在深交所科交中心報名開通權限，便于高效對接重點高校院所科研團隊和優(yōu)質(zhì)科技成果項目。

　　中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，此次改革加大了對新興產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新業(yè)態(tài)、前沿技術企業(yè)以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持力度，讓創(chuàng)業(yè)板成為落地前沿技術成果、孵化新興賽道龍頭企業(yè)的重要載體，切實發(fā)揮資本市場助力科技成果落地轉(zhuǎn)化的關鍵作用。

　　投資生態(tài)迭代優(yōu)化

　　市場活水加速集聚

　　投融資良性循環(huán)是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要標志。本輪創(chuàng)業(yè)板改革堅持融資端與投資端同步發(fā)力，在優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境的同時，持續(xù)迭代完善交易機制、優(yōu)化市場生態(tài)，全力培育理性投資文化，讓資本市場“活水”涌動。

　　交易機制優(yōu)化升級是激活市場活力的關鍵舉措。7月6日，大宗交易實時成交確認、擴大盤后固定價格交易機制適用范圍等改革正式落地實施，更好滿足投資者多元化交易需求。

　　此外，在市場生態(tài)方面，深交所通過豐富指數(shù)體系、擴大ETF產(chǎn)品規(guī)模等方式，進一步提升創(chuàng)業(yè)板的投資價值和吸引力，推動投資端改革走深走實。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)數(shù)量達到43條，覆蓋寬基、行業(yè)主題、策略等各種類型，指數(shù)投資功能進一步提升。同時，已上市創(chuàng)業(yè)板相關ETF產(chǎn)品72只，規(guī)模超過1400億元，成為境內(nèi)外資金配置中國創(chuàng)新資產(chǎn)的重要選擇。

　　此外，為持續(xù)優(yōu)化指數(shù)體系結(jié)構(gòu)、提升指數(shù)代表性和投資價值，6月15日，深交所修訂創(chuàng)業(yè)板中盤200、創(chuàng)業(yè)板小盤300、創(chuàng)業(yè)板300等3條寬基指數(shù)編制方案，調(diào)整后整體市值覆蓋率提升至84%。同日，深交所對創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)50等指數(shù)實施定期調(diào)樣，分別更換10只、5只樣本股，調(diào)整后戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)權重占比分別達92%、96%。

　　在李湛看來，機構(gòu)投資者尤為看重市場流動性與風險管理工具的完備性，成熟的交易機制和完善的風險管理體系，能增強創(chuàng)業(yè)板對保險資金、養(yǎng)老金等長期資金的吸引力。這些改革將暢通長期資金入市渠道，引導長期資本布局創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新資產(chǎn)，推動投資端與融資端聯(lián)動，助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展，為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供金融支持。

　　深交所相關負責人表示，將加快構(gòu)建完善創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和產(chǎn)品體系，為市場提供更多元的投資標的，更好滿足各類投資者，特別是長期價值投資者的需求。

　　固本強基深耕細作

　　改革紅利不斷釋放

　　資本市場改革，貴在持之以恒、久久為功。本輪創(chuàng)業(yè)板改革落地實施3個月以來，已取得階段性成效，但創(chuàng)業(yè)板賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的改革之路未有窮期。

　　據(jù)悉，創(chuàng)業(yè)板改革措施涉及10多項配套規(guī)則制定修訂，涵蓋發(fā)行上市、再融資、交易等各類業(yè)務。目前，深交所已于4月24日正式發(fā)布上市規(guī)則、交易規(guī)則、IPO發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則、預先審閱審核指引等4項配套業(yè)務規(guī)則。此外，深交所于7月3日就再融資審核規(guī)則、再融資發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則2項配套規(guī)則公開征求意見。

　　深交所相關負責人表示，正在加快研究制定修訂其他配套規(guī)則，將盡快向市場發(fā)布。

　　董忠云表示，未來，創(chuàng)業(yè)板服務科技創(chuàng)新、賦能實體經(jīng)濟的核心價值將持續(xù)凸顯：一方面，精準賦能各類創(chuàng)新企業(yè)，打通科技成果產(chǎn)業(yè)化資本通道；另一方面，通過上市、配售、融資等規(guī)則的差異化設計，有效引導資金向新質(zhì)生產(chǎn)力重點領域集聚，持續(xù)加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。

　　市場人士表示，通過3個月深耕細作，創(chuàng)業(yè)板改革成效可感可見、紅利不斷釋放，投融資生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，服務科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟的效能顯著提升。