上證報中國證券網(wǎng)訊 5月8日，港股美圖公司（HK1357）盤中拉升漲超12%。截至10時03分，該股漲12.50%，成交額超6億港元。

近日，美圖公司（HK1357）公布2026年第一季度業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。截至2026年3月底，付費訂閱用戶數(shù)同比增長30.2%至超1790萬，再創(chuàng)歷史新高；以付費訂閱為主的影像與設(shè)計產(chǎn)品收入8.52億元，同比增長34.3%。在本次公告中，美圖公司（HK1357）首度披露AI生產(chǎn)力應用年度經(jīng)常性收入（ARR）指標。截至2026年3月底，AI生產(chǎn)力應用ARR約為5.8億元，同比增長56.2%。

研究機構(gòu)認為，AI時代定價邏輯圍繞Token展開，形成算力層、模型層、應用層三層加價結(jié)構(gòu)，其中應用層場景Token的價值重構(gòu)或尚未被市場充分定價。終端企業(yè)用戶購買的不是Token而是業(yè)務(wù)結(jié)果，AI應用層通過私有數(shù)據(jù)和行業(yè)Know-How賦能，使通用模型Token獲得更大價值，因此可以收取更高的Token價格。在ROI明確的場景，AI應用廠商正積極探索按Token消耗量付費及按效果付費等新商業(yè)模式，將收費來源從采購預算遷移至業(yè)務(wù)超額收益，更大的增量市場正在開啟，因此已有按Token消耗量/按結(jié)果付費收入的優(yōu)質(zhì)AI應用標的有望獲得市場關(guān)注。