今年以來(lái)，港股IPO市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，首發(fā)募資額與新股數(shù)量均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，年內(nèi)港股市場(chǎng)IPO募資額為1674.31億港元，同比增長(zhǎng)112.36%；上市新股62家，同比增長(zhǎng)121.43%。
展望下半年，瑞銀（UBS）證券預(yù)計(jì)，2026年全年港股新股IPO融資額將達(dá)3500億港元至4000億港元，IPO數(shù)量將介于150家至200家之間，下半年港股IPO市場(chǎng)仍將保持活躍態(tài)勢(shì)。
“過(guò)去一年，港股IPO市場(chǎng)主要由A股上市公司的H股發(fā)行推動(dòng)，但今年科技企業(yè)已成為絕對(duì)主角。”瑞銀（UBS）集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁胡知鷙介紹。瑞銀（UBS）證券數(shù)據(jù)顯示，年初至今科技企業(yè)占港股IPO發(fā)行數(shù)量的63%，對(duì)比去年科技企業(yè)在港股IPO發(fā)行數(shù)量中僅占16%，已實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
“科技板塊依然是中國(guó)股市創(chuàng)造長(zhǎng)期超額回報(bào)的核心驅(qū)動(dòng)力之一。因此備受全球投資者青睞?！焙v介紹。
“科技企業(yè)在IPO市場(chǎng)的占比已超六成。”瑞銀（UBS）證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈表示，這一現(xiàn)象背后的驅(qū)動(dòng)因素主要有三：一是因?yàn)楂@得監(jiān)管支持和鼓勵(lì)，更多科技企業(yè)籌備港股上市；二是全球投資者基于“自上而下”的邏輯配置AI產(chǎn)業(yè)鏈，而中國(guó)擁有不少優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；三是反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)向科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的發(fā)展趨勢(shì)。預(yù)計(jì)未來(lái)半年至一年，科技相關(guān)板塊的市場(chǎng)活躍度將維持高位。
諶戈還提到，各細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)在港股上市后表現(xiàn)強(qiáng)勁，起到了良好的帶動(dòng)示范效應(yīng)。其中，AI半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)業(yè)鏈的熱門項(xiàng)目吸引了全球投資人的關(guān)注，尤其是一些歷史上從未參與過(guò)基石投資的國(guó)際長(zhǎng)線基金、主權(quán)基金，今年也首次加入了港股新股的基石投資行列。
2026年以來(lái)，各類機(jī)構(gòu)投資者踴躍參與基石投資，包括國(guó)際對(duì)沖基金、科技或醫(yī)療等專項(xiàng)基金，主權(quán)基金、國(guó)際長(zhǎng)線資金、私募創(chuàng)投（885413）基金、家族辦公室、中資基金等多個(gè)類別。其中，不少優(yōu)質(zhì)投資者于今年完成了首單港股IPO基石投資。
數(shù)據(jù)顯示，年初至今，港股新增62家上市公司，其中53只新股在IPO階段引入了568家基石投資者，平均每個(gè)IPO項(xiàng)目吸引的基石投資者達(dá)10家。另有數(shù)據(jù)顯示，基石投資者的IPO認(rèn)購(gòu)規(guī)模占IPO首次募資額的36.4%，AI大模型相關(guān)標(biāo)的的這一占比顯著高于均值——例如智譜（HK2513）的基石投資者認(rèn)購(gòu)規(guī)模占比為59.7%，曦智科技則為56.6%。
“國(guó)際投資者的活躍度明顯提升，歐洲與亞洲投資者成為主要推動(dòng)力?！敝R戈介紹，近年來(lái)參與港股IPO的基石投資者地理分布發(fā)生變化：五年前美資占比為30%至40%，如今降至約20%；歐洲與中東合計(jì)占比達(dá)30%至40%，亞洲背景基石投資者占比則維持在30%至40%。
“這是因?yàn)闅W資、美資機(jī)構(gòu)不僅開始關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)，其大量決策人員與決策地點(diǎn)也已遷至中國(guó)香港等亞太區(qū)域。”諶戈舉例說(shuō)明，以往全球路演在美國(guó)需耗時(shí)一周，如今最多僅需在紐約與西海岸各停留一天。
此外，主權(quán)基金與長(zhǎng)線資金參與港股IPO的活躍度大幅提升。諶戈介紹，不少國(guó)際長(zhǎng)線資金對(duì)港股IPO項(xiàng)目興趣濃厚，積極加入基石投資者陣營(yíng)。例如，中東投資者方面，卡塔爾投資局參與了東鵬飲料（HK9980）的基石投資，阿布扎比投資局參與了MiniMax的基石投資；富達(dá)則參與了曦智科技、牧原股份（HK2714）等項(xiàng)目的基石投資。
“這些基石陣容反映出國(guó)際長(zhǎng)線資金、主權(quán)基金對(duì)港股IPO項(xiàng)目的參與熱情。”諶戈表示。
另外，足夠重磅的基石投資者基本能在大致范圍內(nèi)確定發(fā)行價(jià)。同時(shí)，基石投資者通常要鎖倉(cāng)至少6個(gè)月，為企業(yè)發(fā)行后的股價(jià)提供穩(wěn)定支撐，這種“長(zhǎng)期陪伴”承諾使發(fā)行人在定價(jià)談判中更愿意讓步，以換取后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)定表現(xiàn)。有些基石投資者還會(huì)跟實(shí)控人綁定成一致行動(dòng)人追加鎖定期，相當(dāng)于企業(yè)IPO的壓艙石，保證IPO的基礎(chǔ)銷量。
