近期，全球股市波動(dòng)加劇，不論是華爾街還是亞太市場(chǎng)，均出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)。然而，就在此時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)卻突然為大型港股“上杠桿”開(kāi)綠燈，這究竟向市場(chǎng)發(fā)出怎樣的信號(hào)？
6月5日，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布經(jīng)修訂通函，宣布允許發(fā)行以具有高流通量和超高市值的港股為目標(biāo)的個(gè)股杠桿及反向產(chǎn)品(簡(jiǎn)稱：個(gè)股杠反產(chǎn)品)。不過(guò)，內(nèi)地與香港兩地上市的個(gè)股不包括在內(nèi)。
先解釋一下什么是“個(gè)股杠反產(chǎn)品”。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是在港交所上市交易的一種衍生產(chǎn)品，以單只股票為相關(guān)資產(chǎn)，旨在提供相當(dāng)于該股票單日表現(xiàn)特定倍數(shù)的投資回報(bào)，最大杠桿倍數(shù)為-2倍至2倍。
去年3月，南方東英在港交所推出亞洲首批9只個(gè)股杠反產(chǎn)品，涵蓋英偉達(dá)（NVDA）、特斯拉（TSLA）、伯克希爾等熱門美股。此次，則是將香港本地上市的高流通量超高市值股票納入個(gè)股杠反產(chǎn)品范圍，同樣允許最高-2倍至2倍杠桿倍數(shù)。
香港證監(jiān)會(huì)此次政策調(diào)整，擴(kuò)大個(gè)股杠反產(chǎn)品范圍，主要還是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。香港市場(chǎng)于2025年3月首次推出以海外上市股票為標(biāo)的的相關(guān)產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)一年多發(fā)展，個(gè)股杠反產(chǎn)品呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。首先是管理資產(chǎn)規(guī)模從約3.5億港元急增至1060億港元，增幅超過(guò)302倍；其次，日均成交額從約0.68億港元飆升至93億港元，增長(zhǎng)136倍。截至今年5月，此類產(chǎn)品已成為市場(chǎng)最活躍的交易品種之一。
在香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的通函中，證監(jiān)會(huì)投資產(chǎn)品部臨時(shí)主管楊慧明表示，產(chǎn)品范圍的擴(kuò)展讓投資者在全球不明朗形勢(shì)下，有更多策略選擇來(lái)管理及對(duì)沖港股敞口。展望未來(lái)，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)與業(yè)界攜手推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)確保適當(dāng)?shù)谋Ｕ洗胧┚S護(hù)投資者利益。
有消息稱，目前多家頭部ETF發(fā)行商已在積極籌備相關(guān)產(chǎn)品，首批港股個(gè)股杠反產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于今年下半年集中上市，標(biāo)的將集中在騰訊、阿里巴巴（BABA）、美團(tuán)等流動(dòng)性最高的港股龍頭企業(yè)。
這里，筆者想提醒一點(diǎn)，也是最重要的一點(diǎn)，個(gè)股杠反產(chǎn)品只適合經(jīng)驗(yàn)豐富、以短線買賣為主的投資者參與。一旦參與其中，投資者需要明白單日杠桿回報(bào)的潛在后果，并且能夠每天密切監(jiān)察產(chǎn)品表現(xiàn)，絕對(duì)不適合采用“買入并持有”策略的長(zhǎng)期投資者。
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