在剛剛過去的5月，有4名個人新成為香港證監(jiān)會規(guī)定的第6類（就機構融資提供意見）牌照的負責人員（Responsible Officer）。
受一名主要人員最多同時監(jiān)督5宗活躍項目的新規(guī)影響，疊加監(jiān)管持續(xù)嚴把授牌節(jié)奏，香港IPO市場的保薦人主導趨勢愈演愈烈。
一邊是保薦人對普通發(fā)行項目挑挑揀揀；另一邊，科技型明星企業(yè)項目卻仍備受資金，尤其是海外資金追捧。券商中國記者在采訪中了解到，當前各家投行在選擇項目時需要進行多方評估權衡，但硬科技項目仍是行業(yè)“硬通貨”。
港股融資仍在高速行駛
數據顯示，今年以來，港股首次招股募資規(guī)模達到1668億港元，相當于2025年全年的58%，比2023年和2024年加起來還多。與此同時，上市后募資規(guī)模為1017億港元，幾乎相當于2024年全年水平。
當前，港股融資熱度居高不下，IPO遞表節(jié)奏也持續(xù)加快。據數據統(tǒng)計，截至6月8日，港股目前處于正常聆訊狀態(tài)（處理中或聆訊通過）的企業(yè)共425家，有385家是在2026年遞表的，其中228家為首次遞表。
即便香港證監(jiān)會正從嚴把控IPO申報文件質量、壓縮保薦代表人可簽字項目數量，港股申報熱度依舊高漲。今年1月香港證監(jiān)會出臺新規(guī)，為保障上市文件擬備工作質量，每個主要人員最多只能同時監(jiān)督5宗活躍上市委聘項目。
與此同時，保薦簽字人始終緊缺——前幾年因市場清淡導致香港當地人才不足，內地臨時調撥的投行人士雖然能通過臨時牌照參與項目，但要獲得簽字資格尚需5年經驗。公示信息顯示，2026年5月期間，香港證監(jiān)會僅向4名人士新授予了第6類業(yè)務的Responsible Officer執(zhí)照。
保薦人精選硬科技企業(yè)
“我們本來邀請一家中資券商來參加活動，給想去港股IPO的企業(yè)介紹一下上市政策，但人家婉拒了?！庇袠I(yè)內人士向券商中國記者表示，這家券商投行也很坦誠——他們保薦簽字人的簽字名額不多了，如果不是特別優(yōu)質的項目，目前應該不會接新的了。
據媒體報道，中國證券業(yè)協會在最近一期調研報告中提到，目前香港在冊的保薦簽字人（Sponsor Principal）只有442人，對應承接近370單已正式申報的A1項目。短期難見改觀的人手匱乏，促使各家券商不得不慎重選擇新項目。
“今年大家都不缺項目，關鍵在于盡早挖掘、拿下優(yōu)質項目，把有限的寶貴資源，放到最好的客戶身上?！庇蓄^部券商的股票資本市場部人士表示。從該投行2025年的股權融資項目來看，80%都與科技行業(yè)相關，其余部分主要是消費（883434）和醫(yī)療企業(yè)。據她介紹，其所在投行始終緊跟行業(yè)潮流，重視高科技企業(yè)，同時也密切關注在細分行業(yè)占據龍頭地位的內地企業(yè)，希望幫助內地企業(yè)與國際資本實現有效連接。
瑞銀（UBS）證券全球投資銀行部聯席主管諶戈介紹，瑞銀（UBS）證券目前在科技相關的項目中占比較高。選擇項目時，瑞銀（UBS）證券主要關注三方面因素：其一，項目是否適合在港股市場發(fā)行，是否適合全球機構投資人認購，公司發(fā)展趨勢是否能在未來給投資人帶來充足的回報；其二，今年市場對行業(yè)的偏好集中在硬科技領域，相關行業(yè)市場反應更活躍，投資者更感興趣，相關企業(yè)成長也更快；其三，內部資源調配層面，團隊也會向政策扶持的行業(yè)傾斜。
好項目競爭激烈
科創(chuàng)類創(chuàng)新企業(yè)是2026年港股IPO的絕對主力。興業(yè)證券（601377）研究所統(tǒng)計數據顯示，2026年，港股IPO資訊科技、工業(yè)兩大板塊募資額合計約1153.0億港元，占比為74.5%。細分來看，募資額集中在硬件設備、半導體（881121）、食品飲料、軟件服務和機械等行業(yè)。
諶戈對券商中國記者表示，“保薦人和發(fā)行人一直都是雙向選擇。對于好項目，大家競爭非常激烈?！彼€提到，各個細分行業(yè)的龍頭企業(yè)登陸港股市場，后市表現非常強勁，起到非常好的帶動效應。瀾起科技（688008）、豪威集團（603501）這類A股科技龍頭、AI及半導體（881121）產業(yè)鏈企業(yè)，受到全球投資人的關注。
諶戈觀察到，不少海外長線基金、主權基金首度入局這類港股IPO，擔任基石投資者。當前國際長線基金非常活躍，一些歐資、美資重新開始關注中國資產，決策地也放在了中國香港地區(qū)或者新加坡等亞太區(qū)域。
興業(yè)證券（601377）港美股研究團隊也表示，港股IPO的回暖，本質上是供給端優(yōu)質資產集中上市、需求端全球資金重新評估中國資產，以及內地和香港政策支持共同作用的結果。境外資金偏好與港股IPO的行業(yè)主線一致性較高，但更集中在全球可比性強、產業(yè)地位清晰、增長敘事明確的IPO項目，比如在AI、先進制造（883433）、新能源（850101）和消費（883434）等領域中具備全球競爭力的行業(yè)龍頭。
