劉穎表示，公司遞交的招股書草稿應(yīng)盡量控制在300頁以內(nèi)，但目前一些公司招股書草稿中的廣告性語言太多，有些甚至從第一頁到第五頁都是廣告性敘述，而不是向投資者客觀介紹自己的業(yè)務(wù)。

招股書質(zhì)量差會嚴(yán)重拖慢審核進(jìn)度。

6月11日，香港交易所（HK0388）未來科技峰會在深圳舉辦。香港交易所（HK0388）董事總經(jīng)理、首次公開招股審查聯(lián)席主管劉穎在會上表示，2025年港交所IPO全球第一，今年港股IPO市場同樣表現(xiàn)亮眼，去年上市的數(shù)目達(dá)到119家，而今年首5個月已達(dá)到62家。不過，她也直言不諱地表示，當(dāng)前一些公司的招股書草稿出現(xiàn)了文字偏浮夸、商業(yè)模式介紹不清、美化行業(yè)排名等問題，而這些招股書質(zhì)量問題會嚴(yán)重拖慢IPO審核速度。她重申，上市科會嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，建議發(fā)行人和保薦人都應(yīng)重視申請材料的質(zhì)量，以免影響上市進(jìn)度。

劉穎介紹，當(dāng)前港股市場已經(jīng)有越來越多的A股公司前來上市，2024年時僅有3家，2025年已達(dá)到19家，而在2026年前5個月就已達(dá)到19家。同時，根據(jù)上市規(guī)則18A（生物科技）、18C（特專科技）上市的科技公司同樣取得了較好成績，截至目前已有幾十家18A公司上市，港交所已成為生物科技公司的上市中心，更讓人鼓舞的是，這些公司還帶動了更多的藥業(yè)公司、CRO公司等來香港上市。18C公司在2024年只上市了3家，2025年則達(dá)到5家，而2026年前5個月就達(dá)到了10家。

劉穎也指出了擬上市公司在遞交申請材料時的一些常見問題?！罢泄蓵蜕暾埐牧系馁|(zhì)量對我們審核的速度是非常關(guān)鍵的。簡單而言，如果招股書的披露水平不夠高，肯定會拖慢審核節(jié)奏，因為我們需要來來回回去澄清公司相關(guān)的披露是怎么回事。如果招股書質(zhì)量不夠好，尤其是一些比較嚴(yán)重的個案，我們會暫停審核，直到招股書質(zhì)量提高才會重新去看，這肯定會大大影響上市時間表。”

同時，針對一些招股書的質(zhì)量問題，劉穎舉例表示，比如針對18C公司，特別是一些AI公司的業(yè)務(wù)應(yīng)用范圍較寬，但對于其具體的商業(yè)模式和收入確認(rèn)方式的描述卻寫地極為復(fù)雜?！昂唵蝸碚f，就是沒有用那些比較讓人容易明白的那種語言。我們建議在介紹商業(yè)模式和收入確認(rèn)時用比較簡單和清楚的文字去寫，還可以多用一些圖表和案例去表達(dá)。這不僅對審核有幫助，也會幫助投資者理解公司業(yè)務(wù)?！?/p>

劉穎還表示，公司遞交的招股書草稿應(yīng)盡量控制在300頁以內(nèi)，但目前一些公司招股書草稿中的廣告性語言太多，有些甚至從第一頁到第五頁都是廣告性敘述，而不是向投資者客觀介紹自己的業(yè)務(wù)。

另外，針對招股書中公司在行業(yè)中的地位和排名，劉穎坦言其理解公司都希望自身排名更高，但目前卻有一些會讓人誤導(dǎo)的數(shù)據(jù)。“比如在一個行業(yè)里頭，再拆成一個很小的領(lǐng)域，在一個非常小的領(lǐng)域里面排第一。針對這種情況，我們就會認(rèn)為這會有一些誤導(dǎo)的成分?！?/p>

值得注意的是，此前證券時報記者曾報道，在此前一些港股公司遞交的招股書中，不僅是相關(guān)用語較為浮夸，在展示公司行業(yè)地位的數(shù)據(jù)時，也通過選擇性的設(shè)置門檻，抬高自身的“行業(yè)地位”。去年12月，香港證監(jiān)會和香港交易所（HK0388）更是罕見聯(lián)名致函IPO保薦人，稱旨在表達(dá)監(jiān)管層對近期遞交的新上市申請中所觀察到的質(zhì)量下滑，以及某些不合規(guī)行為的監(jiān)管關(guān)切。信函稱，部分IPO保薦人所提供的上市文件品質(zhì)差劣，審查不足，如涉及業(yè)務(wù)模式的描述不夠清晰、過度使用宣傳用語；選擇性呈現(xiàn)行業(yè)數(shù)據(jù)以夸大上市申請人的市場地位等。