● 本報(bào)記者黃靈靈

當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，資產(chǎn)多元化配置需求持續(xù)升溫。中國(guó)資產(chǎn)憑借穩(wěn)健基本面與發(fā)展確定性，愈發(fā)受到國(guó)際資本青睞，這也使得擔(dān)當(dāng)“超級(jí)聯(lián)系人”的香港資本市場(chǎng)重要性日益凸顯。

日前，港交所集團(tuán)行政總裁陳翊庭在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，全球資本市場(chǎng)格局持續(xù)重塑，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度已發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從過(guò)往糾結(jié)“能否投資”轉(zhuǎn)向“必須投資”，并聚焦如何布局，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將長(zhǎng)期延續(xù)。

為承接全球多元資產(chǎn)配置需求，港交所將打造多元資產(chǎn)生態(tài)圈列為首要任務(wù)?！斑@是現(xiàn)階段優(yōu)先級(jí)最高的核心戰(zhàn)略，此方向是我們內(nèi)部經(jīng)過(guò)多輪研討論證后確定的?！标愸赐ネ嘎?，未來(lái)港交所將加速完善指數(shù)產(chǎn)品體系，大力拓（RIO）展債券、大宗商品業(yè)務(wù)，持續(xù)夯實(shí)香港作為國(guó)際金融中心的地位。

IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目現(xiàn)四大新趨勢(shì)

近年來(lái)，香港IPO市場(chǎng)持續(xù)火熱。2025年，港交所新股融資額達(dá)2869億港元，居全球榜首；2026年前5個(gè)月，新股融資額已達(dá)1600億港元。

“經(jīng)常有人問(wèn)我，香港市場(chǎng)能否承接數(shù)量眾多的IPO項(xiàng)目?！标愸赐フf(shuō)，承接力強(qiáng)恰恰是公開(kāi)資本市場(chǎng)的核心優(yōu)勢(shì)，此類市場(chǎng)并非體量固定的存量市場(chǎng)，而是能夠持續(xù)擴(kuò)容的增量市場(chǎng)。只要有優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，各類資金便會(huì)自然流入。

當(dāng)前，港交所上市后備“管線”充足。截至5月29日，港交所正在處理的上市申請(qǐng)共500宗?！跋噍^于數(shù)量，我們更重視上市公司的質(zhì)量?！标愸赐ケ硎荆劢凰F(xiàn)有IPO儲(chǔ)備項(xiàng)目呈現(xiàn)四大趨勢(shì)。

——科技仍是主角，產(chǎn)業(yè)邊界持續(xù)拓寬?！斑^(guò)去大家談及AI，目光多聚焦于芯片、算力、大模型，如今從光伏、風(fēng)電（885641）到儲(chǔ)能（885921），能源（850101）全鏈條與AI應(yīng)用場(chǎng)景均受到關(guān)注，科技產(chǎn)業(yè)邊界不斷拓寬?！标愸赐フf(shuō)。

——礦業(yè)企業(yè)回流港股，板塊活力回升。2009年港交所優(yōu)化上市規(guī)則后，曾吸引大批國(guó)際礦企登陸。如今全球再工業(yè)化進(jìn)程提速，疊加儲(chǔ)能（885921）、動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，工業(yè)金屬（881168）需求上揚(yáng)，礦業(yè)融資需求增加。陳翊庭透露，年內(nèi)將迎來(lái)多個(gè)標(biāo)志性礦業(yè)上市項(xiàng)目。

——“A+H”上市熱度攀升，先H后A成新趨勢(shì)。2025年全年共有19家A股企業(yè)赴港上市，而2026年前5個(gè)月，赴港上市的A股數(shù)量已追平去年全年，兩地市場(chǎng)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)凸顯。港股允許暫無(wú)營(yíng)業(yè)收入、尚未商業(yè)化的企業(yè)上市，企業(yè)登陸港股、股價(jià)企穩(wěn)后再回歸A股，形成了良性循環(huán)。

——中國(guó)企業(yè)國(guó)際化能力提升，跨國(guó)企業(yè)持續(xù)涌現(xiàn)。陳翊庭表示，她正積極推介“中國(guó)跨國(guó)企業(yè)”這一概念。去年港交所新上市公司中，半數(shù)企業(yè)過(guò)半的收入來(lái)自海外市場(chǎng)，部分企業(yè)甚至為純海外營(yíng)收，不應(yīng)簡(jiǎn)單將其歸為本土企業(yè)。打破“跨國(guó)企業(yè)等同于歐美企業(yè)”的刻板印象，有助于國(guó)際投資者更全面認(rèn)識(shí)中國(guó)企業(yè)。

完善指數(shù)產(chǎn)品矩陣

“幾年前，海外投資者還在糾結(jié)要不要布局中國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)在大家已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，中國(guó)資產(chǎn)是資產(chǎn)配置中不可或缺的一部分?！标愸赐フf(shuō)。

她舉例稱，以往海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)五年規(guī)劃的關(guān)注度較低，如今海外投資者普遍意識(shí)到，不了解相關(guān)規(guī)劃就可能錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)，研究“十四五”“十五五”規(guī)劃已成為行業(yè)常態(tài)。

投資離不開(kāi)配套金融工具，港交所正加大投入，補(bǔ)齊指數(shù)產(chǎn)品短板?！爸笖?shù)越豐富，投資者選擇越多，資金流轉(zhuǎn)越活躍，市場(chǎng)流動(dòng)性自然提升。”陳翊庭稱，指數(shù)也是衍生品發(fā)展的重要基礎(chǔ)，美股海量的ETF、期權(quán)產(chǎn)品，均依托成熟的指數(shù)體系搭建。

陳翊庭透露，港交所未來(lái)將推出更多行業(yè)主題指數(shù)與覆蓋范圍更廣的寬基指數(shù)。同時(shí)，港交所將以指數(shù)為核心抓手，逐步推出期貨、期權(quán)等產(chǎn)品，構(gòu)建完整的權(quán)益產(chǎn)品生態(tài)圈。

發(fā)揮“超級(jí)聯(lián)系人”作用

全球資產(chǎn)配置格局正在重構(gòu)，單一股票市場(chǎng)已難滿足需求。陳翊庭表示，港交所將發(fā)力固收、大宗商品板塊，打造股、債、商品協(xié)同發(fā)展的全品類資產(chǎn)生態(tài)。

債券市場(chǎng)發(fā)展與人民幣國(guó)際化緊密相連。陳翊庭表示，如今越來(lái)越多國(guó)家和地區(qū)在石油、各類大宗商品貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算，但境外主體持有人民幣后的投資渠道仍有較大拓展空間。

“銀行與港交所合作的積極性很高，各方都希望將香港打造為全球固定收益及貨幣樞紐?！标愸赐フf(shuō)，未來(lái)港交所將持續(xù)優(yōu)化發(fā)行與交易平臺(tái)，為投資者提供更加便捷的交易渠道，完善場(chǎng)內(nèi)債券市場(chǎng)建設(shè)。

在大宗商品領(lǐng)域，港交所旗下倫敦金屬交易所(LME)于今年一季度完成系統(tǒng)升級(jí)，交易量與產(chǎn)品研發(fā)能力同步提升。結(jié)合香港建設(shè)國(guó)際黃金交易中心的規(guī)劃，港交所計(jì)劃重新推出黃金期貨產(chǎn)品，強(qiáng)化貴金屬（881169）業(yè)務(wù)板塊。

放眼未來(lái)，港交所確立了三大發(fā)展方向：一是全力構(gòu)建多元資產(chǎn)生態(tài)圈；二是提升技術(shù)能力，通過(guò)優(yōu)化支付方式、強(qiáng)化技術(shù)賦能等舉措，提升投資者交易體驗(yàn)；三是拓展指數(shù)、數(shù)據(jù)等配套服務(wù)業(yè)務(wù)。而貫穿所有戰(zhàn)略的核心定位，便是發(fā)揮香港資本市場(chǎng)“超級(jí)聯(lián)系人”的作用。“港交所是中國(guó)國(guó)際化程度最高的交易所，我們將持續(xù)放大這一核心優(yōu)勢(shì)?！标愸赐フf(shuō)。