今年以來，南向資金持續(xù)加倉港股市場，是港股市場最大的增量資金來源。數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，今年以來南向資金累計(jì)凈流入超3000億港元。近一個(gè)月，資訊科技業(yè)、工業(yè)、金融業(yè)受到南向資金青睞，被明顯加倉。

市場表現(xiàn)上，港股市場板塊間出現(xiàn)分化。截至6月16日收盤，今年以來恒生指數(shù)累計(jì)跌逾4%，恒生科技指數(shù)累計(jì)跌逾15%。綜合企業(yè)、工業(yè)、能源（850101）業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)板塊領(lǐng)漲。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，下半年南向資金預(yù)計(jì)仍是港股市場最大的增量資金來源，預(yù)計(jì)凈流入3100億港元-4400億港元，短期港股市場有望補(bǔ)漲，恒生科技板塊存在顯著的向上修復(fù)空間。

南向資金大幅加倉港股市場

今年以來，南向資金繼續(xù)流入港股市場。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，南向資金今年以來累計(jì)凈流入3065.76億港元。在今年以來南向資金交易的104個(gè)交易日中，南向資金出現(xiàn)凈流入的交易日有64個(gè)，占比超六成。其中，3月9日單日凈流入372.13億港元，創(chuàng)單日凈流入紀(jì)錄。

從南向資金持倉情況來看，數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，南向資金持股數(shù)量達(dá)5884.91億股，較今年年初增加257.98億股，持倉市值達(dá)5.98萬億港元，較今年年初減少0.16萬億港元。計(jì)算截至6月15日南向資金今年以來的凈流入金額，今年以來南向資金浮虧超4600億港元。

行業(yè)方面，南向資金對(duì)金融業(yè)、資訊科技業(yè)、非必需性消費(fèi)（883434）持倉市值居前，分別為16846.04億港元、11220.77億港元、7982.48億港元。此外，南向資金對(duì)能源（850101）業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)持倉市值均超4200億港元。

個(gè)股方面，南向資金持倉騰訊控股（HK0700）超4800億港元，持倉建設(shè)銀行（HK0939）超3100億港元，持倉中國海洋石油（HK0883）、工商銀行（HK1398）、中國移動(dòng)（HK0941）、阿里巴巴-W（HK9988）、匯豐控股（HK0005）均超2100億港元，持倉中芯國際（HK0981）、中國銀行（HK3988）、小米集團(tuán)-W（HK1810）、中國神華（HK1088）、美團(tuán)-W（HK3690）均超1000億港元。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，今年以來，南向資金對(duì)碧桂園（HK2007）、中國銀行（HK3988）、建設(shè)銀行（HK0939）、工商銀行（HK1398）增持?jǐn)?shù)量居前，分別為44.25億股、29.58億股、24.89億股、17.59億股。此外，大市值的騰訊控股（HK0700）、中國海洋石油（HK0883）均獲南向資金加倉，增持股數(shù)分別為0.65億股、4.97億股。

截至6月15日，近一個(gè)月，南向資金加倉資訊科技業(yè)、工業(yè)、金融業(yè)金額居前，分別為257.73億港元、126.06億港元、110.41億港元。個(gè)股方面，近一個(gè)月南向資金對(duì)個(gè)股的青睞程度分化，中芯國際（HK0981）、建滔集團(tuán)（HK0148）、泡泡瑪特（HK9992）、建滔積層板（HK1888）、智譜（HK2513）受到南向資金青睞，被凈買入金額居前，分別為146.15億港元、39.95億港元、39.84億港元、38.53億港元、32.14億港元；阿里巴巴-W（HK9988）、美團(tuán)-W（HK3690）、聯(lián)想集團(tuán)（HK0992）遭遇南向資金凈賣出，金額分別為153.29億港元、18.22億港元、7.05億港元。

“下半年，港股資金面相比上半年或進(jìn)一步收緊。”華泰證券（HK6886）首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘表示，南向資金預(yù)計(jì)仍是最大的增量資金來源，均值回歸視角下，預(yù)計(jì)南向資金下半年流入港股3100億港元-4400億港元。

傳統(tǒng)行業(yè)板塊顯著走強(qiáng)

在南向資金持續(xù)流入港股的背景下，從市場層面來看，今年以來，港股市場傳統(tǒng)行業(yè)走勢(shì)更強(qiáng)。

截至6月16日收盤，今年以來，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別累計(jì)下跌4.43%、7.56%、15.54%。

行業(yè)板塊方面，今年以來，港股市場行業(yè)板塊多數(shù)下跌，綜合企業(yè)、工業(yè)、能源（850101）業(yè)領(lǐng)漲市場，分別累計(jì)上漲22.35%、20.87%、9.00%，金融業(yè)累計(jì)漲逾7%；非必需性消費(fèi)（883434）、信息科技業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)領(lǐng)跌，分別累計(jì)下跌19.68%、18.38%、16.34%，原材料業(yè)累計(jì)跌逾10%。受到南向資金加倉的工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)顯著走強(qiáng)。

個(gè)股方面，恒生指數(shù)成分股中超四成股票上漲，傳統(tǒng)行業(yè)個(gè)股表現(xiàn)亮眼。今年以來，聯(lián)想集團(tuán)（HK0992）累計(jì)漲逾170%，寧德時(shí)代（300750）累計(jì)漲逾40%，創(chuàng)科實(shí)業(yè)（HK0669）、長和、華潤置地（HK1109）均累計(jì)漲逾30%，藥明康德（603259）、中銀香港（HK2388）、中國海外發(fā)展（HK0688）、新鴻基地產(chǎn)（HK0016）、匯豐控股（HK0005）、中國銀行（HK3988）等漲逾20%。

從恒生指數(shù)估值來看，數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，恒生指數(shù)滾動(dòng)市盈率為12.13倍，相較年初的12.09倍小幅提升。

近期，港股市場連續(xù)調(diào)整。截至6月16日收盤，6月以來，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)分別累計(jì)上漲2.73%、4.62%、2.20%。僅有工業(yè)、金融業(yè)、綜合企業(yè)這幾個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)板塊上漲，累計(jì)漲幅分別為1.85%、0.70%、0.01%。

港股市場有望補(bǔ)漲

對(duì)于港股市場，中信證券（HK6030）海外策略首席分析師徐廣鴻表示，下半年，在基本面企穩(wěn)與外部環(huán)境改善的預(yù)期下，港股性價(jià)比再次凸顯，內(nèi)外資有望加速流入，對(duì)下半年港股維持整體樂觀的判斷。

東吳證券（601555）海外策略首席分析師陳夢(mèng)認(rèn)為，短期港股有望補(bǔ)漲，恒生科技板塊當(dāng)前估值具備較高安全邊際，存在顯著的向上修復(fù)空間，賠率優(yōu)勢(shì)明顯。

“港股市場回調(diào)主要反映全球流動(dòng)性緊張和境外資產(chǎn)波動(dòng)，多數(shù)擾動(dòng)因素有望回正?！币讔`表示，港股自身基本面無實(shí)質(zhì)性變化，疊加市場情緒處于極端低位，當(dāng)前仍可博弈超跌反彈。

對(duì)于具體配置而言，易峘建議，短期關(guān)注盈利預(yù)期邊際企穩(wěn)的超跌品種（可選零售、傳媒）及高股息防御品種（銀行）。中期視角，建議均衡配置景氣加速上行的半導(dǎo)體（881121）、電新和機(jī)械板塊，估值處于低位、盈利預(yù)期企穩(wěn)或上修、紅利屬性有所增強(qiáng)的部分食品飲料和消費(fèi)（883434）者服務(wù)板塊。