6月23日，銀河證券研報(bào)認(rèn)為，2026年港股業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將延續(xù)結(jié)構(gòu)性修復(fù)態(tài)勢(shì)，整體盈利增速較2025年有所改善，但分化格局仍將是主旋律。盈利增長(zhǎng)將主要由AI產(chǎn)業(yè)鏈、上游資源和部分景氣賽道驅(qū)動(dòng)，而傳統(tǒng)消費(fèi)（883434）、地產(chǎn)鏈的全面復(fù)蘇仍需等待更明確的宏觀信號(hào)。

展望2026年下半年，港股市場(chǎng)“洼地”是事實(shí)，“迷局”是現(xiàn)狀，“長(zhǎng)坡”是方向，“蓄力”是過(guò)程。當(dāng)前基本面(營(yíng)收、盈利、ROE)已確認(rèn)拐點(diǎn)，但市場(chǎng)信心和資金流向尚未形成合力。

配置方面，建議關(guān)注：(1)科技創(chuàng)新主題：科技創(chuàng)新將是港股投資的一大主線。隨著AI行情從純硬件向算力租賃（886050）、云服務(wù)、半導(dǎo)體（881121）、人形機(jī)器人（886069）、MaaS服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域擴(kuò)散，港股結(jié)構(gòu)劣勢(shì)有望轉(zhuǎn)化為相對(duì)優(yōu)勢(shì)。(2)紅利主題：港股紅利資產(chǎn)整體仍具配置價(jià)值，但內(nèi)部分化已非常顯著。上半年領(lǐng)漲的能源（850101）板塊雖有高股息的特征，但漲幅已透支部分安全墊；而REITs、電信服務(wù)、消費(fèi)（883434）類(lèi)紅利及公用事業(yè)，憑借“高股息率+漲幅溫和+ROE改善”的組合，正成為當(dāng)前最具性?xún)r(jià)比的方向。