上半年行情即將收官，港股新股市場(chǎng)熱度不減。數(shù)據(jù)顯示，本周，包括圣邦股份（HK3661）、領(lǐng)益智造（HK1688）、芯碁微裝（HK9630）等在內(nèi)的10家企業(yè)將在港股密集上市。上述企業(yè)上市后，預(yù)計(jì)上半年港股新上市企業(yè)數(shù)量將達(dá)到83家，募集資金有望超2000億港元，上市企業(yè)數(shù)量及募資總額均較上年同期大幅增長(zhǎng)。

與一級(jí)市場(chǎng)的熱鬧相比，港股二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)卻冷清得多。6月23日，恒生指數(shù)等主要股指盤(pán)中集體創(chuàng)出年內(nèi)新低。業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在外部利率和資金流尚未完全穩(wěn)定之前，港股指數(shù)層面或仍以震蕩消化為主，難以快速形成全面上行趨勢(shì)，配置上建議繼續(xù)關(guān)注受AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)支撐、南向資金仍有配置意愿且基本面景氣度較高的細(xì)分領(lǐng)域。

募資總額或居全球新股市場(chǎng)次席

全年有望“吸金”超3000億港元

6月23日，已在A股上市的干法隔膜龍頭公司星源材質(zhì)（HK6067）登陸港股市場(chǎng)，上市首日股價(jià)大漲。從此次上市進(jìn)程看，自公司于2025年7月7日向香港聯(lián)交所遞交申請(qǐng)至今，前后用時(shí)不足1年。

星源材質(zhì)（HK6067）是今年上半年企業(yè)密集赴港上市的一個(gè)縮影。盡管從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年上半年港股市場(chǎng)主要股指明顯跑輸A股，但一級(jí)市場(chǎng)整體仍延續(xù)了2025年以來(lái)的火熱態(tài)勢(shì)，包括A股上市公司在內(nèi)的各類(lèi)型企業(yè)赴港上市熱情不減。

數(shù)據(jù)顯示，本周，港交所還將迎來(lái)仙工智能（HK6106）、麥科醫(yī)藥-B（HK2335）、科拓股份（HK2272）、中科聞歌（HK1956）、圣邦股份（HK3661）、領(lǐng)益智造（HK1688）、芯碁微裝（HK9630）7家公司上市，包括昨日上市的海清智元（HK1392）和今日上市的星源材質(zhì)（HK6067）、華健未來(lái)-B（HK6132）在內(nèi)，本周合計(jì)有10家企業(yè)將在港交所上市。其中圣邦股份（HK3661）、領(lǐng)益智造（HK1688）、芯碁微裝（HK9630）3家公司都已在A股上市，這些公司在港股市場(chǎng)上市，將帶動(dòng)“A+H”企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

從港股市場(chǎng)上半年IPO企業(yè)數(shù)量和募資總額來(lái)看，預(yù)計(jì)2026年上半年將有83家新上市企業(yè)募資2080.23億港元，IPO企業(yè)數(shù)量較2025年上半年的42家近乎翻倍，募資總額較2025年上半年的1090.38億港元同比增長(zhǎng)約90%。

與全球其他主要市場(chǎng)橫向比較看，港股新股市場(chǎng)上半年募資規(guī)模亮眼。根據(jù)德勤中國(guó)提供數(shù)據(jù)，得益于SpaceX（SPCX）完成史上最大規(guī)模IPO，納斯達(dá)克（NDAQ）預(yù)計(jì)將成為上半年新股募資規(guī)模最大的市場(chǎng)，但剔除SpaceX（SPCX）后，其新股募資規(guī)模反而要低于位居全球第二位的港股市場(chǎng)，后者上半年新股募資規(guī)模明顯高于紐交所、泛歐交易所等市場(chǎng)。

在德勤中國(guó)看來(lái)，受益于中國(guó)企業(yè)出海潮延續(xù)、內(nèi)地持續(xù)推出提振內(nèi)需政策并鼓勵(lì)行業(yè)龍頭赴港上市等因素，2026年上半年，香港市場(chǎng)新股數(shù)量及募資總額有望再創(chuàng)新高。預(yù)計(jì)到2026年底，全年香港新股市場(chǎng)將有160只新股上市募資至少3000億港元。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍偏謹(jǐn)慎

看好PCB、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域

相較于2025年上半年一二級(jí)市場(chǎng)共振走熱的行情，今年上半年港股二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)形成了“冰火兩重天”的態(tài)勢(shì)，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)等主要股指持續(xù)下探，6月23日盤(pán)中集體創(chuàng)出年內(nèi)新低。

對(duì)于港股市場(chǎng)當(dāng)前表現(xiàn)，國(guó)元國(guó)際認(rèn)為，短期來(lái)看，港股面臨的核心約束仍在流動(dòng)性層面，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議釋放偏“鷹”信號(hào)后，市場(chǎng)對(duì)美債利率下行的預(yù)期有所降溫，港股分母端改善空間受到限制；此外，日本央行加息也可能對(duì)亞洲權(quán)益資產(chǎn)形成階段性擾動(dòng)。在外部利率和資金流尚未完全穩(wěn)定之前，港股指數(shù)層面或仍以震蕩消化為主，難以快速形成全面上行趨勢(shì)。

在天風(fēng)證券（601162）看來(lái)，盡管港股主要股指回落帶動(dòng)市場(chǎng)估值性價(jià)比有所修復(fù)，但從近期市場(chǎng)成交額及南向資金流出情況看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍偏謹(jǐn)慎。行業(yè)配置上，建議繼續(xù)關(guān)注受AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)支撐、南向資金仍有配置意愿且基本面景氣度較高的PCB、半導(dǎo)體（881121）、光通信及AI硬件鏈條；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和消費(fèi)（883434）龍頭可保持跟蹤，但短期需關(guān)注南向資金流出和盈利預(yù)期波動(dòng)情況；能源（850101）板塊受油價(jià)回落影響或仍面臨壓力，地產(chǎn)建筑和消費(fèi)（883434）板塊雖然估值分位數(shù)較低，但修復(fù)仍需等待政策和基本面信號(hào)進(jìn)一步明確。