2026年上半年行情接近尾聲。就港股而言，盡管二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)難言出彩，但一級(jí)市場(chǎng)仍然延續(xù)了2025年以來的火熱態(tài)勢(shì)：數(shù)據(jù)顯示，本周將有10家企業(yè)密集登陸港股，2026年上半年預(yù)計(jì)有83家企業(yè)完成IPO上市，募資總額有望超過2000億港元，上市企業(yè)數(shù)量及募資規(guī)模均較上年同期大幅增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2026年上半年，香港市場(chǎng)新股數(shù)量及融資額有望再創(chuàng)高峰，全年新股募資規(guī)模有望位列全球前三位；就二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)而言，當(dāng)前港股基本面拐點(diǎn)已確認(rèn)，但市場(chǎng)信心和資金流向尚未形成合力，短期建議關(guān)注沽空壓力較重、盈利預(yù)期邊際企穩(wěn)的超跌品種及高股息防御資產(chǎn)，并警惕美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏“鷹”信號(hào)所引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)。

● 本報(bào)記者 胡雨

企業(yè)赴港上市熱情不減

6月23日，港股市場(chǎng)迎來2位“新兵”敲鐘上市：一家是國(guó)內(nèi)干法隔膜龍頭星源材質(zhì)（HK6067），作為一家A股上市公司，星源材質(zhì)（HK6067）登陸港股進(jìn)一步擴(kuò)容了“A+H”隊(duì)伍；另一家是研發(fā)自身免疫、代謝及腫瘤學(xué)疾病療法的華健未來-B（HK6132），資料顯示，該公司已擁有三個(gè)核心產(chǎn)品HJ787、HJ178、HJ891，均為自行開發(fā)、小分子、國(guó)家藥監(jiān)局1類創(chuàng)新藥（886015）。

前述兩家公司堪稱今年上半年企業(yè)赴港上市的縮影。就在近期，港股市場(chǎng)迎來一波企業(yè)上市的“小高潮”：數(shù)據(jù)顯示，本周，港交所還將迎來仙工智能（HK6106）、麥科醫(yī)藥-B（HK2335）、科拓股份（HK2272）、中科聞歌（HK1956）、圣邦股份（HK3661）、領(lǐng)益智造（HK1688）、芯碁微裝（HK9630）7家公司敲鐘上市，算上前述2家公司及6月22日已登陸港股的海清智元（HK1392），短短一周內(nèi)將有10家公司完成港股IPO上市。

從港股市場(chǎng)2026年上半年IPO企業(yè)總數(shù)和募集金額看，預(yù)計(jì)有83家企業(yè)上市，合計(jì)募資2080.23億港元，IPO企業(yè)數(shù)量較2025年上半年的42家近乎翻倍，募資總額較2025年上半年的1090.38億港元同比增長(zhǎng)近90%。與全球其他主要市場(chǎng)橫向比較看，港股新股市場(chǎng)上半年募資總額有望僅次于納斯達(dá)克（NDAQ）市場(chǎng)位居全球第二位，且明顯高于紐交所、泛歐交易所等全球主要市場(chǎng)。

根據(jù)德勤中國(guó)統(tǒng)計(jì)，受益于中國(guó)企業(yè)出海潮延續(xù)、內(nèi)地持續(xù)推出提振內(nèi)需政策并鼓勵(lì)行業(yè)龍頭赴港上市等因素，2026年上半年，香港市場(chǎng)新股數(shù)量及募資額有望再創(chuàng)高峰。就2026年全年表現(xiàn)而言，德勤中國(guó)預(yù)計(jì)香港新股市場(chǎng)有望有160只新股上市，合計(jì)募資至少3000億港元，募資規(guī)模有望繼續(xù)位列全球新股市場(chǎng)前三位。

兩大特征值得關(guān)注

在新股上市數(shù)量、募資規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年港股新股市場(chǎng)還呈現(xiàn)出兩大值得關(guān)注的特征：

一是A股上市公司已構(gòu)成上半年企業(yè)赴港上市的主力軍。數(shù)據(jù)顯示，前述83家今年上半年登陸港股市場(chǎng)的企業(yè)中，多達(dá)24家來自A股，占比接近三成，其中不乏牧原股份（HK2714）、東鵬飲料（HK9980）等知名公司；從募資規(guī)?？?，這24家A股公司預(yù)計(jì)募資1217.33億港元，占到上半年香港新股市場(chǎng)募資總額的六成以上。

二是來自新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的企業(yè)備受歡迎。例如，勝宏科技（HK2476）以逾200億港元的募資額成為2026年上半年最“吸金”新股，作為一家人工智能（885728）及高性能計(jì)算PCB供應(yīng)商，公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于人工智能（885728）、新能源汽車（885431）、高速網(wǎng)絡(luò)通信等高增長(zhǎng)領(lǐng)域；致力于開發(fā)先進(jìn)通用大模型的智譜（HK2513），自年初上市后股價(jià)便持續(xù)上漲，6月22日公司盤中股價(jià)一度逼近每股3000港元，總市值突破1萬億港元；6月23日公司股價(jià)回調(diào)，但總市值仍接近9700億港元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中國(guó)內(nèi)地和香港監(jiān)管部門在制度建設(shè)上的協(xié)同發(fā)力，為企業(yè)尤其是試圖進(jìn)一步“走出去”的企業(yè)赴港上市提供了堅(jiān)實(shí)的政策支持，對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度進(jìn)一步加大，也在一定程度上提振了市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)、硬科技企業(yè)的關(guān)注度。

2026年以來，以AI為代表的新一輪技術(shù)浪潮席卷全球，相關(guān)產(chǎn)業(yè)及上市公司備受追捧，納斯達(dá)克（NDAQ）指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指（399006）等科技類指數(shù)也迎來顯著上漲；相比較之下，港股主要股指今年以來表現(xiàn)則要遜色不少，對(duì)此有聲音認(rèn)為這或許與港股AI“含量不足”有關(guān)。不過隨著日前港交所科技100指數(shù)將智譜（HK2513）等AI硬科技龍頭調(diào)入成分股，以及香港有關(guān)部門在AI應(yīng)用等方面發(fā)力，上述情況后續(xù)有望迎來改觀。

市場(chǎng)信心和資金流向尚未形成合力

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)看，6月23日亞太市場(chǎng)迎來顯著調(diào)整，港股市場(chǎng)同樣承壓，恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)集體下跌，盤中均創(chuàng)出年內(nèi)新低。

對(duì)于港股近期表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，流動(dòng)性層面的沖擊或是市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的重要原因。

財(cái)信證券宏觀策略首席分析師黃紅衛(wèi)認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)外環(huán)境看，在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升的背景下，美元指數(shù)大概率將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)格局，全球流動(dòng)性寬松節(jié)奏可能放緩，跨境資金流向港股等新興市場(chǎng)的動(dòng)力將有所減弱，這可能對(duì)港股市場(chǎng)的流動(dòng)性修復(fù)以及進(jìn)入港股通標(biāo)的表現(xiàn)有所制約，當(dāng)前需警惕美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏“鷹”信號(hào)所引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)。

在中國(guó)銀河（HK6881）證券首席策略分析師楊超看來，當(dāng)前港股基本面拐點(diǎn)已經(jīng)確認(rèn)，但市場(chǎng)信心和資金流向尚未形成合力。在加快科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需等利好政策帶動(dòng)下，若港股上市公司盈利水平實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性提升，港股總體有望迎來盈利與估值共振上行的行情。

就近期配置而言，華泰證券（HK6886）首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘建議關(guān)注沽空壓力較重、盈利預(yù)期邊際企穩(wěn)的超跌品種及高股息防御資產(chǎn)，如傳媒、銀行等；中期仍建議均衡配置景氣度加速上行的半導(dǎo)體（881121）、電力新能源（850101）和機(jī)械板塊，以及估值處于低位、業(yè)績(jī)披露期后盈利預(yù)期企穩(wěn)或上修、紅利屬性有所增強(qiáng)的部分食品飲料板塊；消費(fèi)（883434）者服務(wù)板塊更建議等待宏微觀高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善跡象后，再捕捉右側(cè)布局機(jī)會(huì)。