今年以來，港股市場在流動性邊際改善與制度紅利釋放的雙重驅(qū)動下，呈現(xiàn)出顯著的復(fù)蘇態(tài)勢。特別是一級市場發(fā)行規(guī)模與活躍度大幅提升，印證了市場信心的回暖。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計（下同），今年以來，截至6月24日，共有72家企業(yè)完成首次公開發(fā)行（IPO），較2025年同期的43家大幅增長；募資總額達到1536.2億港元，同比增長41.1%。
廣東更佳昊國際認證有限公司總經(jīng)理李錦堤對《證券日報》記者表示，港股IPO回暖，緣于多重因素。政策端，港交所18C章特專科技制度持續(xù)優(yōu)化，上市門檻與流程效率同步提升，為硬科技企業(yè)打開綠色通道；流動性層面，美聯(lián)儲降息周期（883436）延續(xù)疊加南向資金持續(xù)涌入，港股資金面保持充裕；估值端，港股科技板塊經(jīng)前期調(diào)整后，估值性價比和吸引力凸顯。
值得注意的是，多家科技企業(yè)年內(nèi)登陸港股。數(shù)據(jù)顯示，上述72家企業(yè)中，信息技術(shù)（300469）板塊（含半導(dǎo)體（881121）、電子元件（881270）等）發(fā)行數(shù)量達23家，募資總額高達916.7億港元，占總募資比重的近六成。其中，半導(dǎo)體（881121）產(chǎn)品與設(shè)備行業(yè)以360.2億港元的募資額位居細分行業(yè)首位。
蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日報》記者表示，這不僅反映了全球資本對中國科技制造領(lǐng)域關(guān)注度的提升，也驗證了相關(guān)制度改革在支持特?？萍脊旧鲜蟹矫娴娘@著成效。
在李錦堤看來，對港股市場而言，優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的集聚有利于優(yōu)化上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，提升指數(shù)代表性與長期投資價值；強化“科技—資本”循環(huán)，吸引更多風(fēng)投、PE及產(chǎn)業(yè)資本沉淀。
此外，長線資金踴躍入場、基石投資熱度高漲，是年內(nèi)港股IPO市場的另一大鮮明特征。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)84.7%的IPO項目引入基石投資者，基石認購資金占總募資規(guī)模比重提升至40.5%，參與主體覆蓋外資資管、中資保險、產(chǎn)業(yè)龍頭、主權(quán)基金等多元化長線機構(gòu)。其中瑞銀（UBS）環(huán)球資產(chǎn)管理（新加坡）有限公司出手最為頻繁，合計現(xiàn)身11家企業(yè)的基石投資名單。
在付一夫看來，基石投資者參與度持續(xù)提升，充分印證長線資本對港股硬科技賽道長期成長空間的一致看好。
值得一提的是，年內(nèi)72家港股IPO企業(yè)中，21家已在A股上市，占比達29.2%。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，21家“A+H”企業(yè)中，信息技術(shù)（300469）行業(yè)企業(yè)共計10家，業(yè)務(wù)覆蓋半導(dǎo)體（881121）、高端電子、通信設(shè)備（881129）等高精尖細分賽道，合計募資598億港元。
接受《證券日報》記者采訪的專家普遍認為，多重因素推動A股企業(yè)加速布局“A+H”賽道。其一，港股作為成熟國際化資本市場，能夠為企業(yè)拓寬海外融資渠道，提升全球品牌影響力，適配半導(dǎo)體（881121）、高端制造企業(yè)海外建廠、全球化研發(fā)的資金需求；其二，A股公司境外上市備案制度持續(xù)優(yōu)化，大幅降低企業(yè)跨境上市合規(guī)門檻與時間成本；其三，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)背景下，科創(chuàng)企業(yè)迫切需要通過港股對接國際產(chǎn)業(yè)資本。
以實現(xiàn)“A+H”兩地上市的華勤技術(shù)（603296）股份有限公司為例，該公司招股書提及，登陸港交所意在搭建境內(nèi)外雙資本平臺，面向全球機構(gòu)、國際投資者拓寬融資渠道，匹配海外產(chǎn)能擴張、海外產(chǎn)業(yè)鏈投資的大額資本需求。同時提升海外資本市場品牌曝光度，提升海外客戶、供應(yīng)鏈合作伙伴認可度。
從儲備項目來看，當前港交所排隊申報的A股企業(yè)仍有158家，行業(yè)覆蓋半導(dǎo)體（881121）、高端裝備（885427）制造、消費（883434）等多元賽道。
展望下半年，李錦堤分析，港股IPO市場整體有望延續(xù)回暖態(tài)勢。多重有利條件將持續(xù)形成支撐：一是排隊儲備項目充足；二是中概股回流港股預(yù)期保持穩(wěn)定；三是港股上市費用減免、印花稅調(diào)整等利好政策持續(xù)落地。
