摩根大通（JPM）（JPM.US）發(fā)表研報指，古茗（HK1364）（01364.HK）宣布計劃溢價15.5%發(fā)行19.6億港元零息可換股債券，若悉數(shù)轉(zhuǎn)換將涉及約8,326萬股，占現(xiàn)有已發(fā)行股份約3.5%，公司擬同步進(jìn)行股份回購。摩通認(rèn)為，同步回購可使可換股債發(fā)行具反攤薄效應(yīng)，預(yù)期對股價影響中性，且其資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁，維持“增持”評級及目標(biāo)價38港元不變。摩通又指，發(fā)行后估計古茗（HK1364）2026年底凈現(xiàn)金約89億元，凈現(xiàn)金對權(quán)益比率約120%，是同業(yè)中最高，意味業(yè)務(wù)擴(kuò)張及股東回報潛力將更大。