高盛（GS）發(fā)表研報(bào)指，中資電訊商近期針對(duì)個(gè)人(ToC)及企業(yè)(ToB)用戶推出了AI代幣(Token)套餐，以訂閱費(fèi)或代幣消耗方式進(jìn)行收費(fèi)。該行看好AI代幣套餐帶來(lái)的增量收入，預(yù)計(jì)隨著辦公AI代理、OpenClaw及AI編碼等應(yīng)用場(chǎng)景的擴(kuò)展，將有助于拉動(dòng)用戶平均每戶收入。然而，AI代幣的滲透率提升并轉(zhuǎn)化為顯著收入仍需時(shí)日。與此同時(shí)，5G（885556）基站部署進(jìn)度疲弱，以及較高的增值稅率，預(yù)計(jì)將對(duì)中資電訊公司未來(lái)的擴(kuò)展與增長(zhǎng)構(gòu)成重壓。因此，該行將中國(guó)電信（HK0728）(601728.SH)、中國(guó)聯(lián)通（HK0762）(00762.HK)及中國(guó)鐵塔（HK0788）(00788.HK)的投資評(píng)級(jí)由“中性”全線下調(diào)至“沽售”。該行補(bǔ)充道，若未來(lái)看到AI代幣解決方案的采用加速，或有更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)級(jí)AI項(xiàng)目落地，才會(huì)轉(zhuǎn)持更積極的態(tài)度。