花旗（C）發(fā)布研報稱，中國建材（HK3323）(03323)目前在分類加總估值法(SOTP)下的折讓高達約82%，幅度深于其約60%的歷史平均折讓水平。盡管該公司在電子布及新材料領域的業(yè)務敞口持續(xù)增加，但其股價尚未充分反映相關資產的估值重調。該行將中國建材（HK3323）納入90天上行催化劑觀察名單，重申“買入”評級，目標價維持在7.3港元。

該行指出，旗下上市子公司中國巨石（600176）(600176.SH)此前已憑借電子布的強勁表現(xiàn)迎來股價大漲，而中國建材（HK3323）今年以來的表現(xiàn)則相對落后。該行建議投資者關注即將公布的2026年上半年業(yè)績，屆時若能確認新材料業(yè)務利潤強勁增長、SOTP折讓收窄、落實資本管理以及可能重新標簽為中國新材料，將成為股價上行的關鍵催化劑。雖然水泥（884060）業(yè)務表現(xiàn)仍是主要拖累，但整體的風險回報比具備吸引力。

從基本面來看，花旗（C）預期政府可能進一步刺激基礎設施投資以支持增長，同時預計產能擴張將受到限制，因此預測中國建材（HK3323）2026財年的平均售價及每噸毛利將錄得溫和增長。該行預測中國建材（HK3323）2026年凈利潤將達45.07億元人民幣，較2025年的預測虧損37.45億元人民幣大幅扭虧為盈。