6月26日，首只追蹤港交所科技100指數(shù)的ETF產(chǎn)品正式掛牌上市，由易方達(dá)香港發(fā)售。

去年12月，港交所宣布推出香港交易所（HK0388）科技100指數(shù)（下稱“港交所科技100”），這只全新的寬基股票指數(shù)追蹤100家在港交所上市的市值最大科技公司的表現(xiàn)。歷時(shí)半年多，易方達(dá)港交所科技100指數(shù)ETF（3456.HK）正式掛牌上市。

近期，恒生科技指數(shù)持續(xù)回調(diào)，并因成分股僅有30只、持倉(cāng)高度集中等問(wèn)題備受爭(zhēng)議。與此同時(shí)，港股投資者正在尋找更能全面反映科技板塊的投資標(biāo)的。

不過(guò)，在港股持續(xù)回調(diào)的大背景下，6月26日的科技板塊表現(xiàn)并不理想。截至收盤(pán)，恒生科技指數(shù)下跌3.39%，港交所科技100下跌3.80%。二級(jí)市場(chǎng)上，易方達(dá)港交所科技100指數(shù)ETF也未取得開(kāi)門(mén)紅，當(dāng)日下跌3.52%，成交額為1477.8萬(wàn)港元。

恒生科技VS港交所科技100

從時(shí)間線來(lái)看，港交所科技100指數(shù)于2025年12月推出，在推出之時(shí)即與易方達(dá)基金達(dá)成了授權(quán)協(xié)議。今年6月18日至24日，易方達(dá)港交所科技100指數(shù)ETF正式發(fā)售，在24日募資結(jié)束后開(kāi)始建倉(cāng)，最終于6月26日在港交所掛牌交易。

2025年，港交所科技100指數(shù)的全年漲幅為33.37%，高于恒生科技的22.56%、科創(chuàng)50（1B0688）的31.7%、納斯達(dá)克100（NDX）的19.12%。不過(guò)，2026年以來(lái)，在地緣風(fēng)險(xiǎn)增加、流動(dòng)性收緊的背景下，港股持續(xù)承壓。年初至今，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌20.12%，港交所科技100指數(shù)也下跌了18.55%，后者的回撤略小于前者。

截至發(fā)稿時(shí)，易方達(dá)香港官網(wǎng)尚未更新基金總值數(shù)據(jù)，因此易方達(dá)港交所科技100ETF（515580）的發(fā)行規(guī)模尚未可知。

同樣聚焦港股科技領(lǐng)域，恒生科技指數(shù)和港交所科技100指數(shù)的最大差異在于成分股的數(shù)量。

港交所科技100涵蓋100只科技主題、符合港股通資格的香港上市股票。易方達(dá)介紹稱，不僅囊括科技巨頭，也有眾多市值百億級(jí)的中小型新興科技企業(yè)。

恒生科技選取30家最大的香港上市科技公司。從成分股市值分布來(lái)看，前十大成分股權(quán)重占比超70%，該指數(shù)表現(xiàn)與騰訊（K80700）、阿里（BABA）、小米（K81810）等科技巨頭公司的表現(xiàn)高度相關(guān)。

截至6月26日，港交所科技100的前十大成分股分別為騰訊控股（HK0700）、阿里巴巴（BABA）、小米（K81810）集團(tuán)、美團(tuán)（K83690）、中芯國(guó)際（HK0981）、比亞迪股份（HK1211）、百濟(jì)神州（ONC）、華虹宏力（HK1347）、聯(lián)想集團(tuán)（HK0992）、快手（K81024），其中有7只是該指數(shù)和恒生科技共有成分股。

前十成分股對(duì)比來(lái)看，百濟(jì)神州（ONC）（創(chuàng)新藥（886015））、華虹宏力（HK1347）（半導(dǎo)體（881121）代工）、快手（K81024）（短視頻）為港交所科技100獨(dú)有；網(wǎng)易（HK9999）、京東（HK9618）、百度（K89888）為恒生科技獨(dú)有。

目前，港交所科技100的前十大成分股占比約60%，略低于恒生科技前十成分股占比的70%，但60%的水平依然較高。

有分析指出，港交所科技100的“雙龍頭”格局突出，騰訊（K80700）和阿里（BABA）合計(jì)權(quán)重達(dá)21.87%，集中度高于恒生科技任何兩只個(gè)股的組合。這種結(jié)構(gòu)性差異意味著港交所科技100的走勢(shì)依然受騰訊（K80700）、阿里（BABA）兩家公司主導(dǎo)。

兩大指數(shù)前十成分股對(duì)比

配備快速納入機(jī)制

指數(shù)成分股通常需具備至少六個(gè)月的上市時(shí)間。然而，為確保指數(shù)能及時(shí)反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，港交所科技100指數(shù)設(shè)有快速納入機(jī)制。

據(jù)易方達(dá)基金介紹，在快速納入機(jī)制中，若某只證券于納入港股通的首個(gè)交易日，收市市值排名在現(xiàn)有成分股中前35名，則不受上市時(shí)間限制，可直接納入指數(shù)。并且，快速納入機(jī)制的落地速度也很快，一般在證券納入港股通后的第5個(gè)交易日收市后實(shí)施。

該機(jī)制已有實(shí)例。6月8日，港交所發(fā)布通告稱，港交所科技100指數(shù)快速納入智譜（HK2513）、壁仞科技（HK6082）及天數(shù)智芯（HK9903），將于6月12日收市后納入指數(shù)，并于6月15日起生效。

為平衡快速納入機(jī)制與穩(wěn)定指數(shù)的需求，該指數(shù)會(huì)對(duì)上市時(shí)間未滿六個(gè)月的“新晉”成分股進(jìn)行特殊處理，即把成分股的流通市值先打“五折”，再參與權(quán)重計(jì)算。

不過(guò)，為保障指數(shù)的代表性和可投資性，港交所科技100指數(shù)依然設(shè)定了清晰的基本門(mén)檻。一是上市時(shí)間要求最少六個(gè)月（除快速納入情形）；二是基本面要求，過(guò)去兩個(gè)財(cái)政年度研發(fā)開(kāi)支占收入不低于3%，或收入按年增長(zhǎng)不低于5%；三是流動(dòng)性要求，過(guò)去六個(gè)月日均成交額超過(guò)2000萬(wàn)港元。

周五的上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，香港交易所（HK0388）集團(tuán)行政總裁陳翊庭與易方達(dá)基金管理有限公司董事長(zhǎng)劉曉艷共同敲響開(kāi)市鑼，標(biāo)志著該ETF正式在港交所掛牌交易。

易方達(dá)香港6月26日表示，相較于傳統(tǒng)港股科技指數(shù)，港交所科技100指數(shù)更全面地刻畫(huà)了港股科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)。該指數(shù)精選100只科技標(biāo)的，覆蓋人工智能（885728）、生物科技及醫(yī)藥、電動(dòng)車及智能駕駛、資訊科技、互聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人六大科技賽道，成分股既匯聚騰訊（K80700）、阿里（BABA）、小米（K81810）等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，亦納入中芯國(guó)際（HK0981）、比亞迪（002594）、百濟(jì)神州（ONC）、寧德時(shí)代（HK3750）、地平線機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)桿企業(yè)，兼顧龍頭與成長(zhǎng)。

港股科技后市如何走

今年上半年，在A股、美股、韓股的科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，港股科技板塊并未享受到這輪“科技?！?，反而出現(xiàn)大幅回調(diào)。

6月26日，恒生前海港股通精選混合（006537）基金經(jīng)理邢程向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，短期看，港股互聯(lián)網(wǎng)科技公司在AI方面落后對(duì)恒生科技指數(shù)形成一定壓制，但長(zhǎng)期看，該類公司作為國(guó)內(nèi)算力資本開(kāi)支的主體，且具備落地AI應(yīng)用的社交場(chǎng)景和生態(tài)閉環(huán)，具有國(guó)產(chǎn)算力和AI應(yīng)用的雙重屬性，兩者有望成為國(guó)內(nèi)AI行情擴(kuò)散的重要方向。該公司重點(diǎn)關(guān)注以泛科技為代表的成長(zhǎng)板塊投資機(jī)會(huì)。

同日，中信建投（601066）宏觀首席周君芝表示，恒生科技指數(shù)作為港股市場(chǎng)科技成長(zhǎng)板塊的核心代表，由于其離岸市場(chǎng)屬性、外資持股比例高、指數(shù)結(jié)構(gòu)中消費(fèi)（883434）互聯(lián)網(wǎng)及汽車權(quán)重過(guò)大的特征，成為本輪調(diào)整中受影響最為嚴(yán)重的標(biāo)的之一。分子端層面是最重要的原因，即目前港股科技股仍以應(yīng)用為主，AI對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)尚不明顯；分母端層面顯然在于外資持續(xù)流出港股市場(chǎng)。

展望后市，她表示，港股科技應(yīng)用端并非沒(méi)有機(jī)會(huì)。結(jié)構(gòu)上，短期可關(guān)注盈利韌性更強(qiáng)、現(xiàn)金流更穩(wěn)定、受解禁擾動(dòng)較小的方向；中期關(guān)注AI應(yīng)用商業(yè)化、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)利潤(rùn)率修復(fù)、創(chuàng)新藥（886015）出海、資源品價(jià)格和制造出海。

興業(yè)證券（601377）6月25日表示，2026年以來(lái)，資金凈流出港股紅利ETF（159691），凈流入科技、創(chuàng)新藥ETF（517110）。今年二季度以來(lái)，港股科技ETF（513020）資金大幅流出，機(jī)構(gòu)是贖回主力。2026年一季度，港股科技ETF（513020）凈流入800.8億元，而二季度以來(lái)，凈流出582.0億元。其中，機(jī)構(gòu)投資者凈流出402.3億元，凈流入率為-16.8%，個(gè)人投資者凈流出179.7億元，凈流入率為-8.1%。

易方達(dá)基金表示，港股科技板塊波動(dòng)較大，建議在配置港交所科技100指數(shù)時(shí)注意做好風(fēng)險(xiǎn)管理，推薦普通投資者采用杠鈴策略或定投策略。